CPI下行空間不大

　　一些專家認為，盡管通縮壓力仍然存在，但CPI降幅繼續加深的動能已經受到抑制，二季度或三季度可能迎來CPI的底部。

　　張永軍預計二季度各類價格指數仍將下降。他認為，除了翹尾因素影響外，目前糧食倉儲庫存壓力較大，農產品價格將有所下降。生產領域供大于求的狀況并未緩解，工業品出廠價格難以止跌。但CPI快速回落的趨勢已經得到緩解，預計到9月份CPI可能大體持平或小幅正增長。

　　野村證券中國區首席經濟學家孫明春估計，“保增長”效果的逐步顯現以及信貸增長強勁，將逐漸推高中國生產者價格并對CPI造成上行壓力。預期下半年CPI將重新為正，并在四季度同比增速達到2.3%。高善文則認為，預計二季度CPI將見底，三季度PPI將迎來底部。

　　中信證券發布的研究報告預計，4月份以后，CPI同比降幅將逐步收窄，但二季度食品價格可能繼續小幅下降。未來政府提高糧食收購價將阻止糧價繼續下跌，政府定價的商品和服務有可能提價。綜合考慮，CPI可能在三季度見底，而PPI將于二季度見底。

　　高義認為，根據近期農業部和商務部相關價格資料，初步估計5月CPI為-1.3%左右，PPI回落至-7.2%左右。從央行防通縮、保增長的意圖看，二季度央行可能仍以公開市場操作為主，“兩率”下調可能性較小，貨幣政策很可能繼續保持真空狀態。(記者 韓曉東)