經濟回暖的四種可能

　　●L型：低水平徘徊

　　中國呈“L”型復蘇的聲音漸消。但專家維持了對中國外部經濟“L”型的判斷。美國房地產泡沫遠未結束，以及經濟“去杠桿化”也是一個非短期的失衡調整過程。歐洲經濟則受到金融危機和美國衰退的雙重拖累，此外歐洲經濟的宏觀政策捉襟見肘。日元的套利交易與美歐經濟衰退對日本的出口打擊大，而國內消費需求脆弱也使日本在金融危機中處于不利位置。

　　●V型：直線反彈

　　市場反彈強勁，背后重要的支持力量在于中國的部分經濟指數強勁反彈，PMI指數已經連續5個月反彈。

　　去年四季度和今年一季度是中國這輪經濟的底部，PMI指數加上其他企業原材料價格波動情況證明企業庫存壓縮過程基本告一段落。

　　今年的中國經濟接下來或將有一個比較強勁的、實質面的反彈。

　　●U型：底部徘徊增長

　　連續兩個季度經濟負增長意味著衰退，但按照我國慣例，季度增長1.7%以上才能判斷經濟開始復蘇。按照上述標準，中國經濟應該是從去年第三季度衰退的。一般經濟在衰退底部停留兩個季度以上，應該基本判斷復蘇路線是U型，兩個季度以下則為V型，因此從這種判斷方法來看，基本可以判定中國經濟將呈U型復蘇。不過目前還不能判定經濟在U型底部會走多久。

　　●W型：經濟雙觸底

　　經濟下行后，政府投資拉動和微觀主體的努力，會使經濟小幅度反彈，但政府政策力度有限，反彈持續性不強，等到微觀經濟主體自身調整后，經濟開始上行。持未來經濟走勢可能出現“W”型走勢的觀點強調，不能因為關注經濟數據好轉的跡象，而忽視投入。經濟或在今年年底第二次探底。應該把視角放在對4萬億元投入產出比的測算，以及對資金使用方向的安排上。 (來源：國際金融報 記者 李畫)