更懂得業務本質

　　巴菲特和芒格都認為美國的金融體系需要變革。芒格說，一些人僅僅因為敢于大量舉債就獲得了高得驚人的報酬。這兩人一直在反復提醒人們注意濫用杠桿和衍生品造成的系統性風險。

　　芒格認為，監管機構可以嚴格限制銀行能夠使用的杠桿(即借款)數額。這將壓低華爾街公司的薪酬，因為交易員將不能再進行大量的杠桿化投資。這對伯克希爾顯然是有利的，該公司截至2008年年底共有243億美元現金儲備。他說，“這樣就會有新的游戲規則，對我們這樣的人來說，這會很有意思。”

　　巴菲特說，“芒格可能比許多行業的業內人士更了解這些業務的本質，他比我看到的任何人都能更快抓住要點。”

　　輔佐巴菲特

　　芒格在奧馬哈長大，二戰期間參加了美國陸軍，在阿拉斯加任氣象員。戰爭結束后，他獲得哈佛大學法學院學位，成為加州一家公司的律師。

　　他也成為了一名認真的投資者。1959年，他在奧馬哈一家餐館首次見到巴菲特。經過多年來在眾多投資上的合作，兩人于1978年終于在伯克希爾成為全職搭檔，芒格出任了這家公司的副董事長。

　　他們早期的一項交易是收購了伯克希爾旗下最知名的品牌之一。1972年，芒格說服巴菲特共同以2500萬美元收購了加州盒裝巧克力生產商See’s Candies。雖然按一些指標衡量收購價似乎過高，但這項交易卻大獲成功，總共為公司帶來了10多億美元的稅前利潤。

　　紐約基金管理公司T2 Partners LLC的經理蒂爾森說，如果沒有這樣的投資，伯克希爾不太可能發展成現在這么大。他說，芒格幫助巴菲特鑒別了一些高質量的投資，在幾十年后帶來了數十億美元的收入。

　　作為伯克希爾公司的董事，比爾·蓋茨對芒格十分推崇。蓋茨說，上世紀末，微軟面臨壟斷指控，他曾向芒格尋求法律建議。此外，在創立比爾及梅林達基金會時，他也曾征求過芒格的意見。

　　蓋茨認為，“如果沒有芒格的輔佐，巴菲特恐怕很難做得這么好。”