短線仍將受益于A股強勢

　　除了資金面及基本面兩個影響港股的內部因素外，A股和美股市場未來的走勢也將對港股市場方向起到決定性作用。

　　先看A股，一季度內地新增貸款的超預期增長、宏觀經濟環比數據的提升以及部分行業業績的企穩回升，令上證綜指09年以來反彈逾35%。雖然A股周三出現重挫，但從周四市場表現來看，風格指數似乎并未發生轉變，預計流動性以及基本面因素仍將支撐A股維持強勢，盡管估值已然偏高。

　　由于目前共計57只個股同時在A股及H股市場交易，而且多為權重藍籌股，因此，若A股持續走強，必將對相應H股形成支撐。從AH股價比的角度上看，目前H/A平均比價為0.53，仍大幅低于06年以來0.6的歷史均值；此外，若人民幣相對港幣進一步升值，那么，即使股價比不變，H股也將獲得相對于A股的超額漲幅。

　　美股走向是最大不確定因素

　　摩根士丹利周三發表首季業績，虧損1.77億美元，每股虧損57美分，遠高于市場預期的8美分，股價因此重挫9%。而富國銀行雖然公布第一財季利潤增長52%，但由于預計消費者信貸及房地產投資組合的損失可能會上升，富國銀行將信貸損失準備金增加了13億美元。

　　在金融股的拖累下，道指周三跌逾1%至7887點，該指數自今年3月初探至6470點低點后開始反彈，最高曾沖至4月17日的8191點，大型金融股的盈利以及政府剝離銀行不良資產計劃成為刺激道指反彈的主要動力。但從近幾個交易日的表現來看，美股此輪熊市反彈似乎已經完結，道指也重回8000點下方。

　　從目前情況看，美國近期公布的宏觀經濟數據好壞參半，經濟復蘇尚存不確定性；而企業信貸及消費信貸市場仍處于相對凍結的狀態；即將公布的銀行業壓力測試結果以及不良資產處置計劃的具體實施都將成為市場關注的焦點。因此，道指在經歷了持續的反彈并于近日回落后，短期走向仍存較大的不確定性，而在影響港股走勢的幾大因素之中，美股方向也許是最大的未知數。(財華社)