面對(duì)首季天量信貸和企業(yè)盈利下滑的“冰火兩重天”，A股市場(chǎng)人氣不減，滬綜指周K線連收五陽(yáng)，上周累計(jì)2.44%。不過(guò)，日K線卻已連收兩陰。專家認(rèn)為，短期多空分歧加大，宜在震蕩市場(chǎng)中轉(zhuǎn)向防御策略。

　　經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)A股再現(xiàn)天量

　　美國(guó)政府今年以來(lái)的救市政策力度很大，華爾街信心大增。上周，道指微漲0.6%，實(shí)現(xiàn)周線六連陽(yáng)，創(chuàng)下23個(gè)月來(lái)最長(zhǎng)的連漲紀(jì)錄。香港恒指上周大漲4.67%，亦是連漲6周，為2007年11月以來(lái)最長(zhǎng)的上升期。

　　外有周邊股市連漲，內(nèi)有中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期升溫，滬綜指上周收復(fù)2500點(diǎn)大關(guān)，以2503.94點(diǎn)報(bào)收。不過(guò)，滬市全周成交量為963億股，遠(yuǎn)高于前一周的596億股，僅次于2月13日當(dāng)周1030億股的天量紀(jì)錄；全周成交額為8698億元，遠(yuǎn)高于前一周的5232億元，為年內(nèi)最大單周成交額。

　　通常來(lái)說(shuō)，天量成交往往意味著多空分歧較大。中證投資首席分析師徐輝認(rèn)為，天量成交出現(xiàn)后往往有兩種結(jié)果，一是再現(xiàn)一波大行情，二是已近行情頂部。

　　“關(guān)鍵要看誰(shuí)在買，誰(shuí)在賣。”徐輝認(rèn)為，保利地產(chǎn)和瑞貝卡遭公司高管或大股東減持逾5%股份一事，說(shuō)明一些產(chǎn)業(yè)資本在套現(xiàn)。同時(shí)，市場(chǎng)一些著名的空頭券商已轉(zhuǎn)多，顯示熊市反彈接近尾聲。

　　典型案例是，前期看空A股的中金公司，最近有所轉(zhuǎn)向。中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，“股市是實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和通脹結(jié)合的變量，即使實(shí)體經(jīng)濟(jì)只是微弱地變好，但如果流動(dòng)性很大，股市依然可以上漲。”不過(guò)，在中金發(fā)給客戶的投資組合中，股票倉(cāng)位仍不到七成，年內(nèi)累計(jì)收益跑輸大盤逾20個(gè)百分點(diǎn)。

　　一些私募基金則繼續(xù)看好A股。深圳博譽(yù)投資董事長(zhǎng)羅自紅認(rèn)為，天量成交顯示目前市場(chǎng)資金充裕，再加上經(jīng)濟(jì)基本面超出預(yù)期，后市依然看漲。

　　年線上方市場(chǎng)分歧加大

　　滬綜指上周均在年線上方運(yùn)行，不過(guò)，股指前高后低，呈現(xiàn)滯漲勢(shì)頭。統(tǒng)計(jì)顯示，雖然市場(chǎng)屢現(xiàn)天量，不少獲利籌碼仍在套現(xiàn)離場(chǎng)。

　　全景數(shù)據(jù)顯示，最近三周，深滬兩市資金流出逐漸放大，分別為17.67億元、32.54億和56.8億元。上周，機(jī)構(gòu)和散戶分歧明顯，機(jī)構(gòu)資金累計(jì)凈流入89.48億元，散戶資金則是凈流出146.28億元。

　　年線上方，散戶機(jī)構(gòu)博弈，最終誰(shuí)能執(zhí)牛耳呢？徐輝認(rèn)為，2500點(diǎn)之上投資者普遍情緒高漲，樂(lè)觀中見(jiàn)頂?shù)沫h(huán)境正在形成之中。