即將迎來權證行權期的武鋼股份，卻毫無征兆地上演了一幕大跳水，蹊蹺的暴跌，正如其近期蹊蹺地暴漲一樣令人咋舌。而此時，距離武鋼權證的最后交易日僅兩天，距離最后行權日僅七個交易日。

　　在連續三個交易日漲幅超5%、一個月內累計漲幅超50%之后，堪稱近期一大牛股的武鋼股份昨日出現放量大跌，單日下跌8.23%，在兩市超過一千家公司中居跌幅榜第一。

　　近期，武鋼CWB1的即將到期，讓這只并不起眼的權證，與其正股一起，突然受到市場的高度關注。市場更是傳言，武鋼CWB1將會行權，這也意味著武鋼股份的股價會在權證行權期突破9.58元的權證行權價。

　　經過昨日的暴跌，武鋼股份的股價卻開始遠離行權價，權證行權幾近一項 “不可完成的任務”。不過，從武鋼股份近期的強勁表現來看，其實也不乏完成這項“任務”的實力。

　　不可能的任務可能的“實力”

　　在未來一周左右的時間內，要保證武鋼CWB1行權，正股將要有超過20%的漲幅！平均每個交易日需要上漲約3%的漲幅。

　　本周以前，作為鋼鐵股龍頭之一的武鋼股份可謂是風光無限，3月10日至上周五，武鋼股份連續大漲，股價從不到6元上漲到最高接近9元，短短半個月，股價大漲超過50%。

　　就在武鋼股份大漲期間，鋼鐵股板塊的整體表現并不算突出。當時，市場的熱點主要集中在有色、煤炭兩大焦點板塊上，另外就是創投、新能源等題材股表現出色，而鋼鐵股的整體表現則稍顯遜色。

　　從鋼鐵指數的表現來看，3月10日從2136.4點起漲，到上周五也就漲到了2496.46點收盤，漲幅約15%，遠遠落后武鋼股份的漲幅，而且尚未創出本輪反彈的新高。而鋼鐵股中的另外兩大龍頭寶鋼股份和鞍鋼股份，也并無多少表現，至今仍距2月份的高點有較大距離。

　　可見，支持武鋼股份獨立走強的因素，并非是行業基本面，惟一合理的解釋，就是武鋼CWB1到期行權所帶來的武鋼股份再融資需求。

　　行權最多可融資70億武鋼樂見股價上漲

　　如果武鋼CWB1順利行權，武鋼股份就能獲得70億元的行權融資。

　　武鋼CWB1，其實是武鋼股份在2007年融資時發行的一個副產品。當時，武鋼股份發行分離交易可轉債，融資75億元，并附送武鋼CWB1。根據條款，持有一份武鋼CWB1的投資者，可以在權證到期行權時，以9.58元/股(調整后)認購一份武鋼股份的新股。假設72750萬份武鋼CWB1全部實現行權，那么武鋼股份將獲得約70億元的資金。

　　在金融危機大背景下，讓權證持有人參與行權、獲得約70億元的資金，對任何一家上市公司而言，都會充滿誘惑。身處鋼鐵行業“寒冬”的武鋼股份，應該也不會是例外。

　　“權證持有人通過行權，獲得武鋼股份發行的新股；武鋼股份則獲得資金，完全不需要再走審批程序。我相信武鋼股份絕對是希望投資者行權的。”一位鋼鐵行業的研究員告訴記者。“畢竟，權證行權可以讓武鋼股份實現一次再融資，上市公司何樂而不為？”

　　昨日，《每日經濟新聞》以投資者身份致電武鋼股份董事會辦公室。對于公司是否會通過本次權證行權實現再融資，一位工作人員解釋道，“我們在2007年發行分離交易可轉債，當期融資75億元；附送的認股權證交易時間為兩年期，持有人到期行權，公司大概可融資70億元，總共可融資145億元。第一批75億元的融資項目共有四個工程，其中三個工程都已經在2008年底和2009年初陸續投產，只剩下三冷軋項目由于設備采購原因推遲。”

　　該工作人員同時表示，三冷軋項目設計需要三四十億元，此前的三個項目通過自有資金和銀行貸款已經做完了，因此即使權證不能行權也沒關系，“上市公司完全可以解決。”

　　而當記者問及上市公司是否愿意通過權證行權實現再融資時，該工作人員表示，權證行權實現再融資對上市公司有利有弊，通過權證行權，上市公司實現再融資，可以調整上市公司的資本結構以及銀行貸款，但是卻要增加總股本，稀釋每股收益。

　　“權證博弈的謎底，要隨著時間的推移才能夠揭開。作為上市公司，我們只有在風險提示上做工作，其他的沒有說明。”該工作人員稱，從正股股價走勢來看，武鋼CWB1能否行權存在不確定性。