業績落后致凈贖回居首

　　2008年上證綜指創下A股市場各年度最大跌幅，各家基金公司基本都經受著贖回壓力，景順長城基金由于旗下各基金業績一般，全年整個公司贖回額高于其他基金公司。

　　其旗下基金去年總申購189億份，總贖回299億份，全年凈贖回110億份，凈贖回額居于各家基金之首。

　　景順長城為何遭遇大規模贖回？其根源在于2008年旗下基金表現幾乎都不盡如人意。

　　景順長城旗下共有10只基金，其中7只為股票型，在銀河證券基金研究中心統計的124只基金參與排名的股票型基金中，景順長城旗下排名處在漲幅算術平均值以上的基金只有景順長城新興成長一只，排名在62名以前的基金只有景順長城鼎益(LOF)和景順長城新興成長，表現最差的景順長城資源(LOF)等3只分列第97名、96名、92名。

　　景順長城內需增長2007年初份額只有17.8億份，絕對屬于小盤基金，其2008年全年排名是124名中的96名，在景順長城基金內部倒數第二，2008年遭遇凈贖回11.09億份，這意味著期初62.3%的基金份額以凈贖回的形式流回基民手中，凈贖回比例在股票型基金排名最高。

　　這只基金也是去年唯一贖回比例超過50%的股票基金，贖回比例第二、第三的寶盈資源優選、易方達策略成長，贖回比例為37%、33%。

　　對于如此大比例的贖回，景順長城內需增長長達45頁的2008年年報中，基金經理王鵬輝并沒有具體解釋。

　　王鵬輝同時管理著景順長城內需增長2號，一身兼二職，景順長城內需增長2號2008年凈贖回4.55億份、占比16.47%。兩項合計，王鵬輝管理的兩只基金被贖回了15.64億份。

　　景順長城旗下的景順長城精選藍籌是一只大規模基金，初始份額達到200億份，2008年其凈值下跌52.66%，在124只基金排名第75名。由于份額大，遭受的贖回總份額也最大，達到38億份、占比19%。

　　結構失衡錯失債基盛宴

　　2008年股市大熊，這也使得債券基金、貨幣基金弱市逞強，收益領先。

　　2008年股票基金漲幅最好的是虧損31.61%，債券基金表現最差的僅僅虧損6%，有8只債券基金盈利超過10%，大量資金由此流向債券型、貨幣型基金逐利。

　　在股票基金普遍遭遇凈申購壓力的同時，債券基金有40只呈現凈贖回，有30只呈現凈申購，70只債券基金合計呈現凈申購80億元。

　　在此背景下，多數大基金公司，基本都將債券型、股票型、貨幣型基金多頭共舉，資產管理規模排名第一的華夏基金，旗下債券、股票、貨幣基金三者之間比例是5∶18∶9，其他各大基金公司債券基金占股票基金的比例也在1/3附近。但景順長城沒有一只債券型基金。

　　此外，華夏、嘉實、易方達、大成四家大基金公司旗下的貨幣基金與股票基金的規模比例一般在一半附近。景順長城僅有的一只貨幣基金成了2008年救命稻草，是旗下去年唯一凈申購基金，但凈申購量只有16.62億份。