滯漲股將受資金關注

　　眾多投資者在經歷了一輪上漲之后都開始尋找新的方向，下一個資金關注的熱點在哪里？國信金理財經典組合基金投資經理盧柏良在一季度取得了同類產品中最好的凈值，他說此前他最關注的是新能源的主題投資，上周四則增加了銀行股的配置。

　　而東方證券和長江證券都對經濟復蘇股以及滯漲股表示關注。他們認為，從估值角度來看，未來金融、采掘等低估值板塊相對估值水平的收斂有望提升市場整體估值；由于金融、地產、石油、石化、鋼鐵等權重股前期表現相對較差，后期有可能出現補漲行情，從而帶動股指脫離盤整區域，延續反彈。

　　“在資金推動的行情下，很難說什么樣的市盈率是合理的。”光大證券的盧文偉說，“目前輪漲行情中，強周期行業我們看PB，而弱周期行業看PE，未來低漲幅低估值的個股還是會被資金關注的。”

　　盧柏良看好銀行的投資邏輯則是：一方面銀行還沒有發力，另一方面從國際環境來看，G20峰會之際，美元的貨幣地位雖然不會改變，但是有關超越主權貨幣的提法以及人民幣近期和多國貨幣互換，都可能促使大家預期美元未來會走軟。隨著人民幣國際化的開始，人民幣資產需求也會比較堅挺。對于很多海外機構來說，配置中國資產最大的辦法就是買中國的銀行股票。如果港股的中資銀行股受到關注，則A股也會有機會。特別是國內流動性好、市值小的銀行，有相對優勢。第三則是目前降息的可能性不大，銀行的利差還會繼續保持。銀行“有量有價”，此輪信貸增加的投放主要是政府基建項目，壞賬率不會很高，而公路鐵路的運力提高，也增加了企業的資金周轉、降低了運輸成本，對其他企業的投資回報也會增加。盧柏良說，“在操作上，如果不調整，上漲到2600點的話，就可以減掉50%。之后再回補，做差價。”在波動行情中，作倉位調整是有意義的。

　　他的觀點受到不少投資機構認同，包括申萬、國泰君安等機構此前都對銀行給出了推薦的評級。上海一家券商資產管理部負責人表示，周五民生銀行領先大盤表現，“近期我們已經在銀行股上收益頗豐，民生是我們兩只產品的第一、第三重倉股。”

　　長江證券等機構則認為，新能源還會是貫穿今年市場的主流熱點，有關股票有望反復持續走強，“低碳經濟，新能源，太陽能，風能，核能，節能減排，新能源汽車，這些主題還是很有生命力，會延續很久。”

　　“接下來我們在防御性和進攻性的股票上都會有一些配置，”一家基金公司的投資總監表示，醫藥、消費、旅游是他選擇的防御性行業，而港口、航運、有色、煤炭等進攻型品種他也不會放棄。

　　后市最擔心的還是主板IPO，幾位接受采訪的投資經理不約而同地表示，市場依靠信心和情緒推動，如果重啟IPO則對市場的壓力陡增。記者 朱茵