上周末我們研究了華夏大盤和金鷹中小盤兩只今年“牛基”的隱形重倉股。本周，今年單位凈值增長率排名居前十位的非指數型開放式基金全都公布了2008年年報，我們不妨繼續研究一下其余幾只基金的隱形重倉股。

　　“中郵系”重倉券商房地產

　　中郵系是2007年最大的明星，但又是2008年最大的輸家，到了2009年中郵系再度崛起，中郵核心優選成為本年度最牛的基金，中郵核心成長的表現也與王亞偉的華夏大盤不相上下。中郵系的風格是重倉操作，這種風格決定了中郵系基金容易成為牛市中的明星和熊市中的犧牲品，2008年下半年換帥后，中郵系在保持重倉操作風格的同時，加大了持倉的分散性，持股數量比2008年中期增加了約50%。除此之外，中郵系擅長主題投機，這也是他們在升勢中取得較好業績的關鍵。除了所有基金都會持有的銀行保險股以外，中郵系去年底的持股體現了幾個重點：

　　一是集中投資房地產股，尤其是深圳的房地產股，中郵系兩只基金同時持有的房地產股有招商地產、中糧地產、泛海建設、華僑城A、華發股份、金地集團、上實發展等；房地產股市值占中郵核心優選的13.86%，占中郵核心成長的16.68%。二是集中投資券商股，中郵系兩只基金同時持有的中信證券、遼寧成大、吉林敖東、中山公用等券商股，券商股市值占中郵核心優選的17.24%，占中郵核心成長的14.38%。

　　三是煤炭股，中郵系兩只基金同時持有的煤炭股有中國神華、中煤能源、潞安環能、盤江股份、國陽新能等；

　　四是傳媒股，中郵系兩只基金同時持有的傳媒股有東方明珠、電廣傳媒、歌華有線、中視傳媒、新華傳媒等；

    五是商業、食品飲料、醫藥、旅游等消費類股票，中郵系兩只基金同時持有的消費股有燕京啤酒、新希望、新中基、黃山旅游、同仁堂、中青旅、廣州藥業、康恩貝、百聯股份、豫園商城、中糧屯河、益民商業等。

　　“新世紀優選”選股有講究

　　新世紀優選成長是一只小盤基金，去年底總規模只有不到9000萬份，但持有的品種卻多達59只，有些個股僅僅投入了十幾萬元，其投資風格更像是一個超級大散戶。

　　像新世紀優選成長這樣的小基金，是不可能主導個股走勢的，但該基金今年的單位凈值增幅卻位居所有主導型基金的第三位，可見其選股的眼光還是較有可取之處的。

　　新世紀優選的投資組合涉及的行業面很廣，沒有什么特別突出的重點，但選股時較有講究。比如對于較為同質化的銀行股，該基金偏向選擇北京銀行、深發展、興業銀行、華夏銀行等較小市值的個股，但對于券商股，卻主要投資中信證券、海通證券等龍頭股，以及遼寧成大、吉林敖東等機會股。

　　該基金的隱形重倉的中小市值股主要有美邦服飾、遠望谷、大恒集團、獨一味、諾普信、招商地產、航天信息、贛能股份、博瑞傳播、瀘州老窖等。

　　“德盛精選”偏愛次新股

　　國聯安德盛精選基金今年業績排名第五，其特點是重點投資中小企業版次新股。在其所有46只持股中，有13只是中小企業板的上市公司，除了十大重倉股中的金風科技、陜天然氣外，還持有天威視訊、浙富股份、魚躍醫療、宏達新材、諾普信、榮盛發展、勁嘉股份、華昌化工、遠望谷、潯興股份、通產麗星等中小板個股。

　　德盛精選對主板市場的投資也以“601”字頭的次新股為主，除了十大重倉股中的中國南車、興業銀行、南京銀行外，還持有金鉬股份、紫金礦業、中國平安、西部礦業、中海集運、中國中鐵、中國遠洋、中國太保等。