宏觀經(jīng)濟

　　中國經(jīng)濟

　　完全復(fù)蘇仍需時間

　　多數(shù)基金經(jīng)理在年報中表示，宏觀經(jīng)濟在上半年可能會進(jìn)入通縮，而通縮預(yù)期又將抑制房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程，2009年全年通脹水平將維持低位。國內(nèi)經(jīng)濟的恢復(fù)依然要看投資拉動和銀行是否惜貸，并認(rèn)為中國經(jīng)濟完全復(fù)蘇仍需要時間。

　　多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，由于目前政府部門已經(jīng)行動起來，積極采取各種措施以促進(jìn)經(jīng)濟增長，加之中國經(jīng)濟內(nèi)生增長的潛力比較大，因此對于中國經(jīng)濟增長的前景也不用過于悲觀，預(yù)計中國經(jīng)濟將在波折中逐漸好轉(zhuǎn)。

　　海外市場

　　A股基金經(jīng)理

　　與QDII唱反調(diào)

　　A股基金經(jīng)理在年報中開始普遍探討海外市場因素對A股的影響，一致認(rèn)為海外經(jīng)濟危機并未見底。與此相反的是，QDII基金經(jīng)理大多在年報中強調(diào)海外經(jīng)濟形勢趨于明朗。

　　華夏策略基金經(jīng)理王亞偉表示，經(jīng)濟全球化和國家間產(chǎn)業(yè)分工的模式已發(fā)展到極致，未來將經(jīng)歷一個“去全球化”的過程。隨著國際貿(mào)易和投資活動的減少以及保護主義的抬頭，中國經(jīng)濟增長模式面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　與國內(nèi)A股基金經(jīng)理的觀點不同，QDII基金經(jīng)理對海外市場普遍保持樂觀態(tài)度。交銀施羅德環(huán)球精選QDII表示，金融危機最壞的時候已經(jīng)過去，實體經(jīng)濟將逐步筑底。

　　今年股市

　　機會大于風(fēng)險

　　基金對于2009年A股市場的預(yù)判，顯得謹(jǐn)慎樂觀。博時特許認(rèn)為，低利率和較低的資產(chǎn)價格構(gòu)成了股票投資在未來一年吸引力大為增加，只是需要觀察利潤見底反彈和經(jīng)濟刺激政策的效果，如果前后條件具備，股票市場在2009年會有一個不錯的表現(xiàn)。

　　富國天瑞認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟發(fā)展過程中不確定性因素逐步消除，以及擴張性貨幣和財政政策的運用，投資者對經(jīng)濟發(fā)展的預(yù)期可能會向積極的方向演變，并帶來市場整體估值水平的上升，2009年的A股市場有望迎來溫和上揚的修復(fù)期。

　　銀華富裕表示2009年證券市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)是必然的，最核心最基本的理由就是在各類資產(chǎn)的吸引力比較中，股票的風(fēng)險收益比已經(jīng)具有相對優(yōu)勢。

　　嘉實服務(wù)判斷，2009年A股走勢將震蕩向上，年內(nèi)高點可能出現(xiàn)在三季度或四季度。華商領(lǐng)先結(jié)合2009年市場估值模型，認(rèn)為滬深300指數(shù)2009年運行區(qū)間為1987點至3018點。寶盈策略從周期的角度來看，認(rèn)為GDP增速在調(diào)整2-3年后仍然能保持8%以上的平均增速，滬深300成份股基本能保持長期平均11%的ROE，2倍PB較為合理，對應(yīng)的滬深300指數(shù)為2300點左右。

　　關(guān)注行業(yè)

　　房地產(chǎn)和新能源板塊

　　值得注意的是，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展趨勢成為眾基金關(guān)注的焦點。

　　中歐新藍(lán)籌表示，談經(jīng)濟，不能不談到房地產(chǎn)行業(yè)。如果單就房地產(chǎn)行業(yè)本身的泡沫和存在的問題以及對經(jīng)濟的影響程度而言，中國房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫決不比美國的小，存在的問題也很大，對經(jīng)濟的影響更可以說是牽一發(fā)而動全身。

　　鵬華創(chuàng)新認(rèn)為，中國經(jīng)濟要恢復(fù)高速增長，還是要靠房地產(chǎn)的拉動。所以評判中國經(jīng)濟是否結(jié)束調(diào)整的一個最主要的依據(jù)就是房地產(chǎn)是否結(jié)束調(diào)整。

　　招商大盤表示，積極財政政策只能緩解不能改變趨勢，2009年宏觀經(jīng)濟和大部分行業(yè)景氣整體預(yù)計仍將繼續(xù)向下。在地產(chǎn)和汽車兩大主導(dǎo)行業(yè)真正由民間消費啟動起來之前，國民經(jīng)濟出現(xiàn)真正意義上的上升可能性不大。

　　“由于產(chǎn)業(yè)鏈的原因，特別需要關(guān)注房地產(chǎn)交易溫和放量的情況能否持續(xù)。”易方達(dá)科匯認(rèn)為，“由于房地產(chǎn)行業(yè)涉及下游建筑、建材、家電等眾多行業(yè)，其拉動作用非常顯著，如果房地產(chǎn)市場的回暖帶動房地產(chǎn)行業(yè)投資的增加，必將使得眾多下游行業(yè)的需求出現(xiàn)回升，對整個宏觀經(jīng)濟的走勢具有帶動作用。”

　　從基金投資方向來看，新能源在本次基金年報中“脫穎而出”，成為眾多基金密切關(guān)注的行業(yè)，并有可能成為基金未來投資的重點方向。

　　“從全球經(jīng)濟的增長方向來看，節(jié)能減排和新能源都有可能成為未來新一輪經(jīng)濟增長的突破口。”匯豐策略表示。

　　華商盛世表示，新能源和節(jié)能環(huán)保可能是未來持續(xù)時間最長的一個投資方向。