各國(guó)效仿美國(guó)采取定量貨幣政策將是全球的一場(chǎng)災(zāi)難性的行為

　　美國(guó)推出定量寬松貨幣政策雖然能給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)注入流動(dòng)性，但不可避免將導(dǎo)致美元資產(chǎn)大幅縮水，為了抵消美元貶值帶來(lái)的沖擊，和可能引發(fā)的惡性通貨膨脹，不少國(guó)家也紛紛步美國(guó)的后塵，仿效定量寬松貨幣政策的做法，回購(gòu)國(guó)債，加大本國(guó)貨幣供應(yīng)量，進(jìn)入三月份以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)匯率波動(dòng)頻繁，一場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)箭在弦上。

　　除了美國(guó)宣布實(shí)施定量寬松政策以外，英國(guó)、日本、法國(guó)、瑞士等國(guó)先后表示，將采取同樣的政策，向市場(chǎng)注入大量貨幣，來(lái)規(guī)避因美元匯率變化帶來(lái)的損失，同時(shí)刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。英格蘭銀行3月中旬正式啟動(dòng)“定量寬松”貨幣政策，當(dāng)天計(jì)劃購(gòu)買20億英鎊英國(guó)國(guó)債。這是該央行實(shí)施總規(guī)模750億英鎊資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃的第一步。法國(guó)央行行長(zhǎng)克里斯蒂安•諾亞近日也表示，歐洲央行大幅增加向銀行體系注入額外流動(dòng)性的操作，已明顯是在實(shí)施“非常規(guī)貨幣政策”，這無(wú)疑是定量寬松的一種方式。3月18日，日本央行決定將購(gòu)買國(guó)債額度罕見(jiàn)的一次性提高29%，每月購(gòu)買的數(shù)額由1.4萬(wàn)億日元上升到1.8萬(wàn)億日元。除了美、日、英三個(gè)工業(yè)國(guó)以外，瑞士國(guó)家銀行日前表示，將收購(gòu)由瑞士民間借貸機(jī)構(gòu)發(fā)行的瑞郎債券。以色列銀行也隨即跟進(jìn)收購(gòu)不同種類的政府債券和在次級(jí)市場(chǎng)到期的國(guó)債。

　　鐘偉：“既然你廉價(jià)美元政策導(dǎo)致美國(guó)的美元資產(chǎn)收益率下降了，那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過(guò)利率下降得到好處，通過(guò)匯率的貶值得到好處了，那么歐元區(qū)他也要考慮實(shí)施廉價(jià)歐元政策，廉價(jià)日元政策，這樣子的話，定量寬松政策美元流動(dòng)性突然增加之后，歐央行以及其他的主要發(fā)達(dá)國(guó)家的央行可能會(huì)起來(lái)效仿。”

　　郭田勇：“美國(guó)這種做法也有可能開(kāi)出一種惡的一個(gè)頭來(lái)，既然可以用這種怪招來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，其他國(guó)家也可以做。”

　　郭田勇，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任，對(duì)于英法等多國(guó)紛紛采取定量寬松貨幣政策，他表現(xiàn)出深深的憂慮。

　　郭田勇：“紛紛效仿以后確實(shí)我們很擔(dān)心一個(gè)情況就是說(shuō)，再次出現(xiàn)在幾年前那種，最后出現(xiàn)全球流動(dòng)性泛濫的一個(gè)情況，帶來(lái)高通脹這種負(fù)面效果，可能把刺激經(jīng)濟(jì)這種正面效果給掩蓋掉。”

　　郭田勇告訴記者，定量寬松政策在美國(guó)歷史上曾經(jīng)多次實(shí)施，一次是20世紀(jì)30年代美國(guó)大蕭條后出現(xiàn)的羅斯福新政，最終導(dǎo)致美元大幅貶值。

　　郭田勇：“他也是采取一種擴(kuò)張性的一個(gè)財(cái)政政策來(lái)刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)，我當(dāng)時(shí)看到這個(gè)，美元，美國(guó)債券大概就貶值了75%。”

　　美國(guó)另一次關(guān)于定量寬松政策的嘗試是凱恩斯革命，政府同樣試圖通過(guò)制造一個(gè)寬松的貨幣環(huán)境來(lái)創(chuàng)造總有效需求，以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，結(jié)果引發(fā)通脹扶搖直上和社會(huì)動(dòng)蕩。

　　鐘偉：“在美國(guó)29、33年的時(shí)候也引起了美國(guó)以及整個(gè)西方國(guó)家的勞工階層動(dòng)蕩。”

　　鐘偉介紹說(shuō)，類似的事件在英國(guó)歷史上也曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)，第一次世界大戰(zhàn)后，英國(guó)為了提振經(jīng)濟(jì)，向殖民地國(guó)家大量增發(fā)英鎊，導(dǎo)致英鎊急劇貶值，引發(fā)通脹。

　　鐘偉：“不僅是終結(jié)了英鎊，或者很大程度上損害英鎊作為最主要的國(guó)際貨幣的地位，也嚴(yán)重的損害了殖民地的經(jīng)濟(jì)，因?yàn)橹趁竦厮�獲得的英鎊，最后變成幾乎是一文不值了。”

　　專家們指出，相比較一戰(zhàn)二戰(zhàn)時(shí)期的貿(mào)易狀況，現(xiàn)在的國(guó)際貿(mào)易更為頻繁和多邊，此次如果有更多的國(guó)家，效仿定量寬松的非常手段，除了引起貨幣體系混亂，還必將會(huì)引起全球性通貨膨脹，我們將不得不為高物價(jià)買單。

　　郭田勇：“比如說(shuō)從上游漲價(jià)開(kāi)始蔓延到下游，各種商品價(jià)格上漲。”

　　鐘偉：“這種定量寬松的政策如果為各國(guó)央行所效仿的話，那么這將是全球的一場(chǎng)災(zāi)難性的行為。”