談到武當(dāng)?shù)难芯矿w系，田榮華說主要借鑒公募基金的研究體系進(jìn)行組建，并進(jìn)行了優(yōu)化和提煉。他特別強(qiáng)調(diào)，研究要有前瞻性，并要注重投研結(jié)合的高效率。前瞻性就是對宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的變化趨勢進(jìn)行預(yù)判，看哪些行業(yè)有可能出現(xiàn)大的變化，提前進(jìn)行研究，判斷這些行業(yè)的上市公司業(yè)績可能出現(xiàn)向好或向壞的變化。

　　武當(dāng)優(yōu)秀的投資業(yè)績很大程度上來源于投研結(jié)合的高效率。“私募基金的運(yùn)作決策機(jī)制靈活，對經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、企業(yè)的變化反應(yīng)比較快，經(jīng)過投研團(tuán)隊的研究跟蹤，能夠迅速作出決策，抓住投資機(jī)會，并應(yīng)用到我們的持倉組合上。”

　　西藏礦業(yè)就是這樣挑選出來的。武當(dāng)一直在重點(diǎn)跟蹤研究環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè)，新能源行業(yè)是人類生存發(fā)展方式的變革性行業(yè)。動力電池特別是汽車混合動力電池的產(chǎn)業(yè)化使這個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)革命性變化，而西藏礦業(yè)是這個產(chǎn)業(yè)鏈的上游資源瓶頸型企業(yè)。通過對碳酸鋰價格中長期走勢的研判和西藏礦業(yè)長期增長潛力的測算，田榮華成功地選擇了西藏礦業(yè)這只股票，在10元重倉介入，投資收益達(dá)到80%。而同期大盤漲幅僅20%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。

　　談到自己的投資偶像，田榮華最佩服彼得·林奇，“彼得·林奇是一位真正投資于二級市場的投資大師，他的投資研究能力很強(qiáng)。彼得·林奇也是創(chuàng)造奇跡的人，他掌管的麥哲倫基金13年間資產(chǎn)由2000萬美元增長至140億美元，13年間的年平均復(fù)利報酬率達(dá)29%，該基金也成為世界上最成功的基金之一。”

　　很多投資者對彼得·林奇的高換手率問題持有異議，田榮華回應(yīng)說，“價值投資與持有時間長短沒有關(guān)系，短期投資不等于是趨勢投資，長期持有也不等于價值投資，所以首先要知道價值投資最核心的因素是什么，沒有安全邊際的投資就不是價值投資。關(guān)鍵要看企業(yè)是不是被高估，是不是透支了企業(yè)的成長，透支了企業(yè)成長的投資就是泡沫投資”。

　　牛年看中三類機(jī)會

　　對于金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響，田榮華認(rèn)為，由于中國實施了寬松的貨幣政策以及非常積極的財政政策，經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整效果將在09年后兩個季度逐步釋放。從季度實際GDP增速看，預(yù)計3、4季度中國經(jīng)濟(jì)將會觸底回升，下半年增速會比上半年快，2010年的實際GDP增速將會穩(wěn)定。

　　2009年中國經(jīng)濟(jì)將率先走出周期底部，并成為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最強(qiáng)勁的火車頭。由于受世界性產(chǎn)業(yè)布局變化、技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級、人均資本的不斷積累、人口素質(zhì)的提高、城市化進(jìn)程、產(chǎn)業(yè)在東中西部間梯度轉(zhuǎn)移的影響，中國經(jīng)濟(jì)仍有望維持8%的增速，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量將借此得到提升。

　　田榮華認(rèn)為，A股2009年為平衡市，滬深300指數(shù)將在1600點(diǎn)到2800點(diǎn)之間波動。貨幣、財政政策的刺激及經(jīng)濟(jì)的逐步好轉(zhuǎn)將會穩(wěn)定投資者預(yù)期，A股難以繼續(xù)大跌，但基本面也沒有好到支持A股走牛。

　　“2009年我們肯定會積極投資，市場雖然會有波動，但我們有辦法回避這種風(fēng)險。總體而言，將采取積極的投資策略，根據(jù)產(chǎn)業(yè)突破和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重新估值這種投資邏輯配置我們的資產(chǎn)。”田榮華樂觀地說，“2009年將擺脫2008年的單邊下跌市，進(jìn)入平衡市，自下而上的研究型機(jī)會會比較多。這類機(jī)會是我們關(guān)注的重點(diǎn)，也是我們比較擅長把握的機(jī)會。我們會重點(diǎn)關(guān)注三類機(jī)會，即自下而上的研究型機(jī)會、行業(yè)性機(jī)會和主體性投資機(jī)會。”

　　具體說，自下而上的研究型機(jī)會主要出現(xiàn)在優(yōu)秀行業(yè)的優(yōu)秀公司、被市場錯殺的公司和基本面發(fā)生重大突變的公司；行業(yè)性機(jī)會出現(xiàn)在節(jié)能環(huán)保行業(yè)、政府投資拉動的行業(yè)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的先導(dǎo)性行業(yè)；主題投資機(jī)會包括并購重組、創(chuàng)新和區(qū)域經(jīng)濟(jì)機(jī)會。

　　對牛年的行情田榮華充滿信心，他常常開玩笑地說，他每天要么工作，要么就是在攀登山峰的路上。(記者 徐雨)