關注基本面區(qū)間波動為主

　　⊙光大證券

　　我們認為行情將從流動性推動演變?yōu)榛�本面主導，主要是流動性在逐步被市場認可情形下將轉向對基本面的關注，即要見“基”行事。這里的“基”既意味著宏觀基本面，也意味著政府投資計劃拉動的基建的復蘇。

　　我們認為短期內(nèi)市場還是以區(qū)間波動為主。由于本周要公布一些宏觀數(shù)據(jù)，可能部分數(shù)據(jù)會低于預期，如果市場出現(xiàn)調(diào)整，建議逢低買入。在板塊上，除了看好中游投資品板塊，如以工程機械為代表的基建行業(yè)出現(xiàn)了轉機，還有汽車銷量回暖，這些使得相關板塊出現(xiàn)了投資機會。但是我們更看好給工程機械和汽車提供配件的上游板塊，尤其是隨著石油價格低位導致的以化工為原材料的生產(chǎn)配件公司。此外，繼續(xù)看好房地產(chǎn)板塊，建議適當關注全球放水注入流動性可能推升的商品價格帶來的投資機會。

　　反彈而非反轉風格已改變

　　⊙東北證券

　　在外圍經(jīng)濟出現(xiàn)新的不利因素后，管理層對外圍經(jīng)濟危機的沖擊和國內(nèi)經(jīng)濟見底復蘇的艱巨性有了進一步的深刻認識。隨時準備出手更堅決有力的措施，減少危機對中國經(jīng)濟的危害成為大概率事件。宏觀數(shù)據(jù)方面，PMI指數(shù)連續(xù)三個月上升，中國經(jīng)濟先行指標持續(xù)向好。但由于出口形勢繼續(xù)惡化，居民消費啟動阻礙較多，在外貿(mào)依存度仍然偏高背景下，中國經(jīng)濟出現(xiàn)反轉尚需時日。我們認為基于經(jīng)濟復蘇預期帶來的行情是反彈而非反轉。

　　基于2037點以來的反彈市場風格發(fā)生明顯改變，我們認為本周投資者可以重點關注補漲和具有估值優(yōu)勢的股票。同時繼續(xù)跟蹤兩會期間可能出臺的一些后續(xù)政策的受益股，如上海金融中心和航運中心的申報，區(qū)域經(jīng)濟的規(guī)劃等。本周投資組合：工商銀行、浦發(fā)銀行、西山煤電、國際實業(yè)、中國石化、陸家嘴、上港集團、開創(chuàng)國際、中興通訊、文山電力。

　　預期回歸現(xiàn)實回落風險大

　　⊙中金公司

　　兩會開幕已近一周，眾多代表委員的提案議案，以及各級政府官員在不同場合的觀點表態(tài)紛紛成為媒體及市場關注的焦點，預計行情仍然將以震蕩為主。

　　但是總體而言，市場原先憧憬的更大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃落空。而且從政府工作報告內(nèi)容來看，政府在經(jīng)濟刺激措施的結構上也有所轉變，基建投資支出比重降低，而醫(yī)療、教育、保障性安居工程、自主創(chuàng)新等與民生相關的支出比重提高。顯示政府在保增長總體力度不變下的結構調(diào)整，即從單純追求絕對增速上轉向促民生、保就業(yè)、重轉型等更著眼于降低經(jīng)濟增速放緩對社會福利所造成的負面影響上來。政府這種保增長政策態(tài)度的轉變將對短期經(jīng)濟回暖預期產(chǎn)生一定的負面影響，盡管這從長期來看有助于中國經(jīng)濟結構轉型以及經(jīng)濟調(diào)整的見底反轉。因此，我們認為前期的對政策預期將回歸現(xiàn)實，短期內(nèi)股價回落風險有所加大。

　　震蕩盤落只是為反彈蟄伏

　　⊙上海證券

　　低估值優(yōu)勢、市場影響力上升以及本身蘊涵的補漲要求成為銀行股崛起的驅動因素。雖然經(jīng)濟指標釋放積極信號和一季度超量貸款規(guī)模減弱了市場對銀行業(yè)未來發(fā)展的擔憂，然而國際經(jīng)濟形勢惡化趨勢以及國內(nèi)經(jīng)濟回暖趨勢尚待確認。以上內(nèi)外因素顯示對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂并未消除，這將壓制銀行股的趨勢性行情，銀行股短期內(nèi)還不具備形成趨勢性行情的條件。由于此得出的結論：短期大盤無法獲得來自銀行股的持續(xù)推升動力。

　　我們認為上周立柱型陽線并沒有改變市場自2402高點以來的震蕩盤落調(diào)整趨勢。而我們理解為這種主動性的震蕩盤落，其性質(zhì)是大盤獲得反彈新空間前的“蟄伏”。

　　寬幅震蕩可能回補前缺口

　　⊙國盛證券

　　從基本面看，國外經(jīng)濟并無復蘇跡象，企業(yè)業(yè)績風險集中爆發(fā)，股市仍將下行；而國內(nèi)“兩會”領導對中國經(jīng)濟的態(tài)度和信心非常明確，或意味著后續(xù)經(jīng)濟刺激政策，經(jīng)濟較外圍提前復蘇可期，當然目前并沒有完全擺脫國際經(jīng)濟環(huán)境的困擾。所以從中線看，市場仍處在震蕩下行趨勢中。短期內(nèi)，兩會預期和2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)預期行情可能持續(xù)，但在政策市、題材市下，行情強度和持續(xù)性并不可高看，而且外盤加速下跌對A股市場也形成壓力。

　　我們認為本周市場呈現(xiàn)寬幅震蕩向上概率較大，市場仍有可能回補前期下跌缺口，但上漲幅度不可高看。當然如果出臺新的經(jīng)濟刺激計劃，市場上攻2400點也有可能。

　　信息凌亂短期將選擇方向

　　⊙德邦證券

　　盡管政策面對市場的呵護依舊，但消息面顯得較為凌亂：新的大規(guī)模經(jīng)濟刺激方案、新股發(fā)行制度改革和重啟、個稅起征點上調(diào)、印花稅調(diào)整、創(chuàng)業(yè)板推出等等，各方面的利好信息在官方層面的表述互相抵觸，令市場短期內(nèi)難以適從。

　　但從技術層面來看，短期內(nèi)大盤已經(jīng)突破了向下調(diào)整通道的上軌，分時K線呈收斂整理形態(tài)，顯示短期內(nèi)市場即將做出方向選擇，且從技術面看向上突破概率較高。

　　另一方面，由于周初即將公布的進出口數(shù)據(jù)和CPI數(shù)據(jù)可能表現(xiàn)不佳，大盤也存在利空數(shù)據(jù)公布后選擇向下突破的可能。但只要滬指回調(diào)不有效擊穿2150點(深指8000點)，我們認為市場短期內(nèi)強勢仍將持續(xù)。否則大盤將重新考驗60日均線和半年線支撐的有效性，投資者需要短線部分止損。同時，我們認為大盤整理將呈“W”型，即兩會結束前后市場仍有急劇回調(diào)的可能，投資仍應警惕調(diào)整風險，注意調(diào)整倉位比例。