關(guān)注基本面區(qū)間波動為主

　　⊙光大證券

　　我們認(rèn)為行情將從流動性推動演變?yōu)榛�本面主�?dǎo)，主要是流動性在逐步被市場認(rèn)可情形下將轉(zhuǎn)向?qū)�基本面的關(guān)注，即要見“基”行事。這里的“基”既意味著宏觀基本面，也意味著政府投資計劃拉動的基建的復(fù)蘇。

　　我們認(rèn)為短期內(nèi)市場還是以區(qū)間波動為主。由于本周要公布一些宏觀數(shù)據(jù)，可能部分?jǐn)?shù)據(jù)會低于預(yù)期，如果市場出現(xiàn)調(diào)整，建議逢低買入。在板塊上，除了看好中游投資品板塊，如以工程機(jī)械為代表的基建行業(yè)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，還有汽車銷量回暖，這些使得相關(guān)板塊出現(xiàn)了投資機(jī)會。但是我們更看好給工程機(jī)械和汽車提供配件的上游板塊，尤其是隨著石油價格低位導(dǎo)致的以化工為原材料的生產(chǎn)配件公司。此外，繼續(xù)看好房地產(chǎn)板塊，建議適當(dāng)關(guān)注全球放水注入流動性可能推升的商品價格帶來的投資機(jī)會。

　　反彈而非反轉(zhuǎn)風(fēng)格已改變

　　⊙東北證券

　　在外圍經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的不利因素后，管理層對外圍經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)見底復(fù)蘇的艱巨性有了進(jìn)一步的深刻認(rèn)識。隨時準(zhǔn)備出手更堅決有力的措施，減少危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的危害成為大概率事件。宏觀數(shù)據(jù)方面，PMI指數(shù)連續(xù)三個月上升，中國經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)持續(xù)向好。但由于出口形勢繼續(xù)惡化，居民消費啟動阻礙較多，在外貿(mào)依存度仍然偏高背景下，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)尚需時日。我們認(rèn)為基于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期帶來的行情是反彈而非反轉(zhuǎn)。

　　基于2037點以來的反彈市場風(fēng)格發(fā)生明顯改變，我們認(rèn)為本周投資者可以重點關(guān)注補(bǔ)漲和具有估值優(yōu)勢的股票。同時繼續(xù)跟蹤兩會期間可能出臺的一些后續(xù)政策的受益股，如上海金融中心和航運(yùn)中心的申報，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的規(guī)劃等。本周投資組合：工商銀行、浦發(fā)銀行、西山煤電、國際實業(yè)、中國石化、陸家嘴、上港集團(tuán)、開創(chuàng)國際、中興通訊、文山電力。

　　預(yù)期回歸現(xiàn)實回落風(fēng)險大

　　⊙中金公司

　　兩會開幕已近一周，眾多代表委員的提案議案，以及各級政府官員在不同場合的觀點表態(tài)紛紛成為媒體及市場關(guān)注的焦點，預(yù)計行情仍然將以震蕩為主。

　　但是總體而言，市場原先憧憬的更大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計劃落空。而且從政府工作報告內(nèi)容來看，政府在經(jīng)濟(jì)刺激措施的結(jié)構(gòu)上也有所轉(zhuǎn)變，基建投資支出比重降低，而醫(yī)療、教育、保障性安居工程、自主創(chuàng)新等與民生相關(guān)的支出比重提高。顯示政府在保增長總體力度不變下的結(jié)構(gòu)調(diào)整，即從單純追求絕對增速上轉(zhuǎn)向促民生、保就業(yè)、重轉(zhuǎn)型等更著眼于降低經(jīng)濟(jì)增速放緩對社會福利所造成的負(fù)面影響上來。政府這種保增長政策態(tài)度的轉(zhuǎn)變將對短期經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，盡管這從長期來看有助于中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及經(jīng)濟(jì)調(diào)整的見底反轉(zhuǎn)。因此，我們認(rèn)為前期的對政策預(yù)期將回歸現(xiàn)實，短期內(nèi)股價回落風(fēng)險有所加大。

　　震蕩盤落只是為反彈蟄伏

　　⊙上海證券

　　低估值優(yōu)勢、市場影響力上升以及本身蘊(yùn)涵的補(bǔ)漲要求成為銀行股崛起的驅(qū)動因素。雖然經(jīng)濟(jì)指標(biāo)釋放積極信號和一季度超量貸款規(guī)模減弱了市場對銀行業(yè)未來發(fā)展的擔(dān)憂，然而國際經(jīng)濟(jì)形勢惡化趨勢以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖趨勢尚待確認(rèn)。以上內(nèi)外因素顯示對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂并未消除，這將壓制銀行股的趨勢性行情，銀行股短期內(nèi)還不具備形成趨勢性行情的條件。由于此得出的結(jié)論：短期大盤無法獲得來自銀行股的持續(xù)推升動力。

　　我們認(rèn)為上周立柱型陽線并沒有改變市場自2402高點以來的震蕩盤落調(diào)整趨勢。而我們理解為這種主動性的震蕩盤落，其性質(zhì)是大盤獲得反彈新空間前的“蟄伏”。

　　寬幅震蕩可能回補(bǔ)前缺口

　　⊙國盛證券

　　從基本面看，國外經(jīng)濟(jì)并無復(fù)蘇跡象，企業(yè)業(yè)績風(fēng)險集中爆發(fā)，股市仍將下行；而國內(nèi)“兩會”領(lǐng)導(dǎo)對中國經(jīng)濟(jì)的態(tài)度和信心非常明確，或意味著后續(xù)經(jīng)濟(jì)刺激政策，經(jīng)濟(jì)較外圍提前復(fù)蘇可期，當(dāng)然目前并沒有完全擺脫國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的困擾。所以從中線看，市場仍處在震蕩下行趨勢中。短期內(nèi)，兩會預(yù)期和2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期行情可能持續(xù)，但在政策市、題材市下，行情強(qiáng)度和持續(xù)性并不可高看，而且外盤加速下跌對A股市場也形成壓力。

　　我們認(rèn)為本周市場呈現(xiàn)寬幅震蕩向上概率較大，市場仍有可能回補(bǔ)前期下跌缺口，但上漲幅度不可高看。當(dāng)然如果出臺新的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，市場上攻2400點也有可能。

　　信息凌亂短期將選擇方向

　　⊙德邦證券

　　盡管政策面對市場的呵護(hù)依舊，但消息面顯得較為凌亂：新的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激方案、新股發(fā)行制度改革和重啟、個稅起征點上調(diào)、印花稅調(diào)整、創(chuàng)業(yè)板推出等等，各方面的利好信息在官方層面的表述互相抵觸，令市場短期內(nèi)難以適從。

　　但從技術(shù)層面來看，短期內(nèi)大盤已經(jīng)突破了向下調(diào)整通道的上軌，分時K線呈收斂整理形態(tài)，顯示短期內(nèi)市場即將做出方向選擇，且從技術(shù)面看向上突破概率較高。

　　另一方面，由于周初即將公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)和CPI數(shù)據(jù)可能表現(xiàn)不佳，大盤也存在利空數(shù)據(jù)公布后選擇向下突破的可能。但只要滬指回調(diào)不有效擊穿2150點(深指8000點)，我們認(rèn)為市場短期內(nèi)強(qiáng)勢仍將持續(xù)。否則大盤將重新考驗60日均線和半年線支撐的有效性，投資者需要短線部分止損。同時，我們認(rèn)為大盤整理將呈“W”型，即兩會結(jié)束前后市場仍有急劇回調(diào)的可能，投資仍應(yīng)警惕調(diào)整風(fēng)險，注意調(diào)整倉位比例。