買入還是賣出？繼續吸籌還是現金持有？當A股再度進入2200多點的震蕩區間，許多小散開始心驚肉跳。無論是股評家，還是分析師，抑或基金經理，對市場前景分歧開始加大。

　　就在眾多散戶彷徨之際，一位職業投資者、網名“老股民”的散戶上周在自己的博客中首次公開了他14年來操作的一個實驗賬戶：從1995年的1萬元原始資金，買入四川長虹，中途換股5次，期間經歷了多次牛熊，至今收盤市價總值100萬，年均實現利潤38.95%。

　　100倍的利潤？“老股民”的傳奇經歷被眾多投資網站轉載。眾人關心的是，這樣一個實驗賬戶，10多年間經歷了怎樣的波動？這位投資者在“滾雪球”的游戲中究竟有著怎樣的心路歷程？他的選股究竟有什么“秘訣”，還是有什么“內幕消息”？本周《財道》獨家對話“老股民”，探尋普通散戶在中國股市的投資之道。

　　傳奇

　　14年升值100倍

　　“這些數據意味著什么呢？意味著我在1995年投入的一萬元，現在是一百萬；意味著假如我在2006年1月1日投入1元錢，今天就變成了5.58元。”

　　2月9日，上證指數收盤于2225.71點。

　　“今天，是值得快樂的日子，我的實驗賬戶終于達到了100倍的利潤，今天是元宵節，今天是我的生日。”當日下午收盤后的20分鐘內，“老股民”在博客中鄭重而激動地袒露自己的心情。

　　隨后，“老股民”詳細敘述了自己的持股歷程：

　　實驗賬戶，成立于1995年春節后。初始資金1萬，老股民買入四川長虹800股，目前持有浦發銀行56200股。

　　具體持股路徑是：四川長虹(4年多)——山東鋁業(5年多)——民生銀行(2年不到)——鞍鋼股份(1年)——民生銀行(1年)——浦發銀行(至今)。14年間換手5次，收盤市價總值達到100萬。

　　“老股民”透露，在這14年間，他的操作始終是中長期滿倉的“價值投資”，持股時間最短1年，最長5年多(山東鋁業，但沒怎么賺錢)。其中，買進四川長虹的價格是12.50元，每股凈利潤是2.97元，市盈率4.21倍。買進山東鋁業的價格大概是8元多，每股凈利潤0.277元，市盈率28倍。目前(2月9日)浦發銀行的價格是17.79元，每股凈利潤2.21元，市盈率8.05倍。

　　其中，在2005年年末收盤時的市場價是179049元，累計利潤為1690%，時間為11年，年均利潤29.99%。在2005-2008年的三年間，實現利潤322%，年均利潤61.58%。2008年末收盤價是755350元，累計利潤為7454%。而僅僅從2009年1月1日到2月9日為止，收益率是32.36%。最終實現利潤100倍。

　　根據“老股民”的統計， 14年下來年均實現利潤38.95%。而如果到今年年末維持這一價格的話，15年的復合收益率是35.94%。

　　最終，“老股民”在博客中意猶未盡地寫道：這些數據意味著什么呢？意味著我在1995年投入的一萬元，現在是一百萬；意味著假如我在2006年1月1日投入1元錢，今天就變成了5.58元。

　　實證

　　A股可以價值投資

　　“建立實驗賬戶的目的，就是為了驗證在中國，個人能否進行價值投資。”

　　14年1萬變成100萬，“老股民”的經歷，在大熊市中無數逃亡割肉的A股散戶眼中，無疑是一個傳奇。然而，這個傳奇可信嗎？“老股民”究竟是誰？這些公開的內容是真的嗎？

　　記者設法聯系并找到了這位“老股民”博客的作者——52歲的職業投資者周先生。出于對個人隱私的保護，周先生要求記者不對外公布自己的全名。而他本人，更喜歡被稱為“老股民”，或“東方博客老股民”。

　　“建立實驗賬戶的目的，就是為了驗證在中國，個人能否進行價值投資。”“老股民”周先生說，實驗賬戶的原則是：不能空倉，必須滿倉，集中一個股票，不能頻繁買賣，不能買入基金，也不能買入B股。“當時還有一個原則，就是盡可能地中長期投資。”

　　當然，這個實驗賬戶并不是虛擬賬戶，是“真金白銀”的賬戶。他當時還有個小算盤，就是想拿這個1萬調換一輛奔馳大客，然后改裝為旅行車去旅游。

　　14年100倍的利潤，不僅讓很多基金經理無法望其項背，超越了一些著名“股神”的收益率。但“老股民”周先生回顧時還是有些惋惜：“由于初始時候的‘粗放式經營’，致使持有長虹、山東鋁業、民生銀行的11年間，僅獲得年均29.99%的利潤。”言語間談及由于當時起始資金的“微不足道”，“老股民”周先生甚至有幾年都忘記了自己這個賬戶的存在。

　　“老股民”鄭重宣布：這個實驗賬戶的全部意義在于，在中國同樣可以實行價值投資、中長期投資、始終滿倉投資。