“今年的股市形態(tài)既不是V型、U型，也不是L型，而是一把‘調(diào)羹’型伴隨小W型。”2009年開市第一天，上海市經(jīng)濟(jì)體制改革研究會副秘書長謝榮興就在上證報(bào)上撰文，文章題目就是《期盼撬起一輪新的結(jié)構(gòu)性牛市》。而他在2008年初對去年的預(yù)測是：“震蕩、大喜大悲將貫穿全年行情。”

　　針對今年的判斷，這位老法師解釋說：說是結(jié)構(gòu)性牛市，主要有三大理由：其一，“挖坑”概念，指數(shù)下跌七成，物極必反，深跌必反彈，這是哲學(xué)概念，市場“挖坑”終究帶來估值優(yōu)勢，金融危機(jī)下的投資選擇，我斷言不敢投資實(shí)業(yè)的人比不敢投資股市的人多得多，如果市場好了，曾經(jīng)發(fā)誓再也不進(jìn)股市的人照樣會進(jìn)來；其二，“絕對收益”概念，不少股票的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于產(chǎn)業(yè)重置成本，PE掉頭接盤折價(jià)的大小非，被小看的所謂“游資”進(jìn)場，其中不乏產(chǎn)業(yè)資本入市。在降息過程中股市的反應(yīng)，不妨看個(gè)案例：1996年1月17日，我提出了“要取消保值貼補(bǔ)率”、“要降低儲蓄存款利率”、“要對存款利息征稅”的三點(diǎn)建議，被央行和有關(guān)方面采納，三個(gè)月后取消保值貼補(bǔ)，四個(gè)月后開始降息，并連續(xù)八次降息，三年多后又對存款開征利息稅。前后長達(dá)五年多的連續(xù)降息，使一年期存款利率從10.98%降至1.98%，降了整整900個(gè)基點(diǎn)。五年多的降息周期正好迎得了五年的大牛市，股指從1996年1月的512點(diǎn)漲到2001年6月的2245點(diǎn)，漲幅達(dá)3.5倍之多。歷史會否重演？金融海嘯使不少國家在向零利率邁進(jìn)，不斷下降的存款利率終將不敵大多數(shù)上市公司的投資回報(bào)率甚至低于股價(jià)分紅率；寬松的貨幣政策、降低存款準(zhǔn)備金率、不斷降息的趨勢以及積極的財(cái)政政策，使流動性大為充裕，助推股市將并不意外。其三，“訂單”概念，保增長、促內(nèi)需，從中央的4萬億元投資到地方政府的8萬億元甚至18萬億元的追加，撇開投資效益，那些分得4萬億元、18萬億元訂單的企業(yè)、行業(yè)將直接受惠，只要4萬億元的支出是真的，政府消費(fèi)是真的，那么拿到訂單的企業(yè)就有進(jìn)賬、有利潤，有成長預(yù)期，甚至暴漲的可能，假如4萬億元投資效益發(fā)散，那就錦上添花。

　　目前，市場出現(xiàn)震蕩，謝榮興認(rèn)為：首先今年股市開市以來基本是一路上揚(yáng)，跨越了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)往下走的所謂“V”字型，我給出的“調(diào)羹”型就把股市往下走的尖底封死了。大多數(shù)人把經(jīng)濟(jì)走勢與股市走勢重疊來判斷，其實(shí)股市是看預(yù)期的。既然從長期看有好的預(yù)期，為什么不把“坑”部跳躍過去呢？從目前國務(wù)院出臺的一系列振興十大行業(yè)的措施來看，政策力度比我年前預(yù)想的要大，政策變量的加大將使“調(diào)羹”把手的高度更加放大。目前的調(diào)整主要有兩個(gè)原因，一是股市一路上揚(yáng)不回頭，絕大多數(shù)股票都有不菲的收益；二是“結(jié)構(gòu)性牛市”不能變成誰都走牛的大牛市。因此，短線調(diào)整股市將更健康。

　　“有兩點(diǎn)是可以肯定的，一是底部抬高(不排除年線為光腳陽線)，二是這一波行情還沒有走完。”謝榮興如是說。