牛年第一周股市大漲近10%，在個股此起彼伏的漲停中，投資者恍若又回到了牛市。

　　面對牛年的第一波行情，有的人想買入?yún)s苦于被套牢手中無錢，有的人拿著鈔票不知道該如何下手。哪些又需要注意風(fēng)險予以回避，成為投資者最為關(guān)注的問題。

　　上周，股指漲幅達6.4%，先是跨越2245點牛熊分界線，隨后又沖破2300點關(guān)口，成交量創(chuàng)出歷史新高。

　　中國證券登記結(jié)算公司公布的最新數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后第一周兩市新增股票賬戶223859戶，為7周來的最高，這一數(shù)據(jù)也較節(jié)前最后一周翻了一番。與此同時，第一周新增基金賬戶22555戶，較前一周上升45.75%。

　　大盤持續(xù)上漲固然可喜，但散戶選股難度也在不斷增加。上周五幾乎所有前期的或近期的熱點題材板塊都在漲，在后市中這肯定不會是常態(tài)。

　　經(jīng)歷了去年罕見的暴跌后，許多投資者變得更加謹慎和猶豫。面對今年大盤突如其來的行情，不光是散戶缺乏心理準(zhǔn)備，包括公募基金、私募基金在內(nèi)的部分機構(gòu)投資者也都踏空了行情。

　　現(xiàn)在斷言A股已從熊轉(zhuǎn)牛為時尚早，但本輪股市的反彈卻有別于去年的兩次反彈，大量資金的做多熱情空前高漲，其中流動性寬松是推高股指的一大原因。

　　去年曾持續(xù)半年之久的流動性緊縮狀況目前已發(fā)生明顯逆轉(zhuǎn)。繼去年12月份貨幣供應(yīng)量、銀行信貸迅猛增加之后，央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份新增人民幣貸款達到1.6萬億元，再創(chuàng)歷史新高。

　　天治基金研究發(fā)展部副總監(jiān)張曉君認為，這波行情是由資金推動所造成的。這種賺錢效應(yīng)又進一步吸引了更多資金的參與。但由于對資金的跟蹤是很困難的，什么時候資金會后繼乏力也是難以預(yù)測的，不過一個基本的判斷就是市場越往上消耗的資金就會越多，風(fēng)險也就會越大。

　　1【出謀者談】 因時而動，因市而動

　　今年以來滬指連續(xù)上漲，迄今的漲幅已經(jīng)達到27.5%，部分股票基金的漲幅也超過了30%，個別基金的凈值漲幅更逼近40%。與2008年中的歷次波動相比，這一輪的回升讓很多投資者第一次看到了自己基金的大幅回升，也第一次萌生了抽身的想法。很多投資者在2008年中沒有過這樣的想法，因為跌得太快，偶有反彈也看不到基金的明顯回升。

　　興業(yè)基金投資總監(jiān)王曉明說，是不是贖回基金，最重要的判斷依據(jù)還是投資者對于證券市場走勢的判斷。他認為股市熱到現(xiàn)在，目前部分股票已經(jīng)高估了。

　　很多投資者在目前這一階段出現(xiàn)猶豫也是因為對于后市的看法偏向于謹慎。此前多數(shù)分析師指出目前的股市上漲是由于資金的推動，實際上經(jīng)濟的基本面幾無改善。也就是說，2009年的市場雖然機會很多，但不會出現(xiàn)2007年一樣的單邊上漲的局面。

　　另外，從中國市場的特點看，短期的，投資的特點仍然十分明顯。而公募基金限于契約限制，無法完全退出市場，因此投資者需要因時而動。

　　王曉明指出在相對低點買入的基金，投資者可以考慮仍然持有。不過他也指出，在市場狂熱的時候，投資者需要順應(yīng)市場做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

　　【出牌思路】 可以考慮適時贖回

　　在目前的市況下，投資者可以考慮適時贖回基金。從目前的市場看，投資者在高處降低股票以及股票基金的倉位，在低點增加股票或股票基金的倉位都是合適的。如果投資者的持有期限特別長，或者持有的成本很低，也可以考慮長期持有。

　　長期持有的收益率比頻繁操作要高，做到這一點的前提是投資者的持有價位要合適，如果在高點持有，有時三到五年也不一定恢復(fù)正收益。

　　另外，目前市場上也有倉位變動十分靈活的基金，這類基金一般規(guī)模較小，在市場上漲下跌時倉位變動靈活，這類基金也不失為好的選擇。