1　配置

　　“一股獨大”何時終結？

　　股票基金資產全球占比約48%

　　一名投資者從年初持有到年尾，如果他對基金的選擇不算好也不算壞，那么他大概有40%左右的金融資產蒸發了。這是根據2007年底的基金行業整體資產格局作出的判斷。這一年年底，接近90%的基金資產都與股票有關。

　　如果不是這一點，基金投資者們可能要好受很多。銀河證券研究所研究員魏慧君指出，2006-2007年牛市期間，為迎合市場，股票基金和混合基金出現報復性增長，使得基金“一股獨大”的情況得以出現。

　　魏慧君指出，從全球基金結構的平均水平來看，股票基金資產總額占全球基金資產總額的比重約為48%，混合基金占比則為10%，債券基金和貨幣市場基金占比分別為16%和19%。

　　但是從2008年年底的情況看，“一股獨大”的情況仍然還在繼續。根據銀河證券基金研究中心的行業統計數據，2008年末公募基金中，封閉式基金中的股票基金，開放式基金中股票型、指數型、偏股型和平衡型基金資產凈值合計1.28億元，但除QDII外，全部基金資產合計1.89萬億元，比例仍然有68%。這一數字在2007年底為89.86%，在2008年6月底為83.41%。

　　這種結構在去年下半年的快速變化，還得益于債券基金在發行數量上的增加。對于大多數投資者來說，股票基金，或者與股票有關的風險資產占據較大比重的格局仍然沒有改變，在2009年，可能需要再次考慮自己的資產配置是否合理。

　　【新年出招】

　　應重新考慮資產配置

　　基金經理和專業投資顧問們指出，投資者需要將自己的資產，諸如房產、儲蓄、股票、期權等常見權益類資產、債券以及低風險基金的固定收益資產、現金等做全面的考慮。

　　但怎樣配置，以及在何種條件下適合投資哪些資產，則需要詳細考慮：這涉及到收入水平、家庭、年齡等諸多因素，你可能需要咨詢一個專業的理財分析師。

　　2倉位

　　2008年倉位決定成敗

　　不忍減倉的四只基金落入倒數前十

　　“倉位決定一切”，說到2008年股票方向基金的業績，很多基金經理都這樣認為。與前一輪2004年之后的下跌不同，市場的普跌使得基金經理的發揮空間大幅縮小。在描述這一年的行情時，曾有基金經理說，這一年的行情是排隊挨耳光。

　　面對這樣的行情，減倉是硬道理。2008年業績最好的基金公司華夏基金，就是樹立起減倉旗幟的公司。華夏、興業等去年業績較好的公司均在第二季度開始就陸續減低倉位。第二季度旗下基金的平均減倉幅度都超過15%。

　　隨后的第三季度華夏系基金基本延續了其以往的謹慎偏保守的投資策略。倉位仍保持較低的水平，平均倉位在50%至60%之間，配置型基金只保持有30%至40%的倉位。

　　業績不錯的博時基金也是減倉較主動的公司之一，這家公司在第一季度出現過一次大幅減倉，隨后的兩個季度中又陸續減倉。但博時基金的減倉也非全面減倉，第三季度末部分基金仍保持80%左右高倉位。

　　而一直不減倉，或者到了后來不忍減倉的公司，業績都較為難看。廣發、中郵、光大保德信是這一類公司的代表。業績倒數10只基金中，這三家公司占有四席。