過往的資本運作高手

　　在1999年國美向全國進軍的時候，黃光裕創辦了總資產約50億元的鵬潤投資有限公司，進行資本運作。隨后的2000年，在國美如火如荼發展之際，黃光裕卻突然減持了其手中國美電器的股份。之后，大家才逐漸了解到，他已經在玩“左手倒右手的”資本游戲。

　　業界對黃光裕的印象也能說明問題。在國美進行全國連鎖高速擴張時，黃光裕將大量時間和精力都放在營運領域，與全國各大家電企業接觸頗密。但隨著國美在全國上千家門店的開設，身價見漲的黃光裕卻逐漸“淡出”了廠家舉辦的各種會議。

　　2000年初，黃光裕將眼光瞄準了投資環境寬松的香港證券市場，也開始了一系列眼花繚亂的資本運作。黃光裕染指京華自動化(后更名為中國鵬潤、現名為國美電器)，經過許多復雜的步驟以現金認購股票謀取到了控股權(如下表)。

　　2003年，黃光裕成立完全控股的“北京鵬潤億福網絡技術有限公司”。國美集團將94家門店全部股權裝入“國美電器”，由鵬潤億福持有65%股份，黃光裕直接持有國美電器剩余35%股份。他開始重組“國美電器”。值得注意的是，他所持有的國美股份和公司名稱。65∶35的比例是為了回避商務部關于外商零售企業、外方股份比例必須在65%以下的限制。注冊“北京鵬潤億福網絡技術有限公司”，借用國內高科技企業免稅的優惠政策，回避出售股權需要支付的巨額所得稅。

　　在其總部大廈隨手都能看到一本書《黃光裕如是說》。書中介紹說，黃光裕很早就開始研究香港的證券市場，研究資本運作的方法以及各國的匯率政策。這也就不難理解，如此復雜但又幾無破綻的資本運作手法必定經過黃光裕多年的精心策劃和準備。

　　資本運作之后，隨之而來的是財富的累積。2004年，他以105億元的身價成功登上了胡潤財富榜的首位。但他給人留下的印象不僅僅是億萬財富的年輕締造者，還有他的光頭造型和那句“我的錢還不夠花”。

　　“錢還不夠花”的他繼續著資本運作之路——瘋狂套現，加大投資。2005年，黃光裕蟬聯了胡潤財富榜首位。

　　2006年4月6日，黃光裕宣布以私人配售方式售出不少于大約12億港元的國美電器股份。這是黃光裕自2004年9月以來第三次在國際資本市場上套現。3年3次套現，他從國際資本市場套現近40億港元。

　　2007年10月31日，在胡潤發布的“2007胡潤套現富豪榜”上，黃光裕通過出售股份套現93億元，成為套現最多的富豪。

　　2008年，他套現135億元，再次成為手頭現金最多的企業家，也第三次登上了胡潤財富榜的首位。這時，他的總資產已達430億元，他也是繼榮智健家族之后第二位三度登上胡潤財富榜的富豪。

　　他曾說過，企業家最大的貢獻是積極運營資產。也有人問過他，“你是實干家還是資本高手？”顯然，黃光裕毫不猶豫地選擇了后者。也許，做一個資本運作高手讓他有高高在上的感覺。

　　如今的階下囚

　　高高在上的感覺很好，也讓他成了多方矚目的焦點。但現在，他再次以另一種方式使自己成為了焦點。他因涉嫌經濟犯罪，已被警方拘捕。

　　早在今年10月份，在黃光裕再次成為胡潤財富榜首位后不久，香港媒體就曝出黃光裕因為涉嫌經濟問題被限制出境。隨后，關于黃光裕的各種消息愈演愈烈，他似乎也從人們的視線之中消失了。盡管傳聞甚多，但傳聞傳達的信息大多與其資本運作有關。

　　最新消息報道，北京市公安局已正式說明黃光裕涉嫌經濟犯罪。證監會也證實，黃光裕與股票違規操作有關。同時，被聆訊的還有與黃光裕相關的兩只股票的負責人——ST金泰控股人黃俊欽和中關村董事長同時也是他老鄉的許鐘民。盡管未得到進一步的證實，但這些信息足以表明，他倒在了資本運作的槍口之下。擅長“左手倒右手”的黃光裕，終究還是將自己的手“倒傷”了。

　　歸根溯源，早在2006年就有關于黃光裕負面的消息傳出。據報道，他涉嫌違規借貸中國銀行的貸款。當時的情況很是微妙，還牽扯到了其兄黃俊欽，而黃光裕的夫人杜鵑曾在中國銀行任職。但隨后，據傳，靠著哥倆良好的公關能力，他們成功解決了當時面臨的危局。查詢國美在2007年1月在香港聯交所發布的公告稱，公安部針對黃光裕及其間接持有的鵬潤房地產公司的“協助調查已經正式撤銷”，公司的危機暫時平安度過。

　　如今，再次面臨的危機卻讓他被警方逮捕，而且很多謎團依然難解。也許事實確鑿讓他無以辯駁，但事實是——他已然是一名涉嫌經濟犯罪的階下囚。他一手締造的國美集團如今也在盡量淡化黃光裕對其公司的影響，多次表示，黃光裕被拘一事“不會對國美造成影響，國美運營良好”。其公報顯示，公司原總裁陳曉為代理主席負責國美電器的業務管理。

　　國美就這樣劃清了與黃光裕的界限，對于弱冠之年就締造國美根基的黃光裕來說，這實在是一個巨大的悲哀。而對于國美員工來說，會不會適應沒有黃光裕身影的大廈呢？

　　如今，如果有人再問他選擇實干家還是資本高手，希望他會選擇實干家。(記者 傅光云　實習生 黃燁)