踏入11月，正在經受金融海嘯肆虐的香港正進入一個嚴峻的經濟寒冬。

　　從去年10月末港股瘋狂牛市之后的31638點，到今年10月黑色風暴后的13968點，香港恒生指數整整回調了56%；換言之，大部分投資者的腰包都要縮小過半，而事實上，如果投資表現差過恒生指數，那么縮水的程度會更糟。

　　富豪腰包大縮水

　　和經濟衰退的效果不同，買股票的大部分是有閑錢者，因而股市崩盤首先影響到的是香港的富豪們。

　　今年最令香港富豪們頭痛的無疑是Accumulator(累股證)，從年初至今，已經有不下十位富豪中招，這些富豪級別相當“高”，其中不乏上市公司主席。

　　最早主動曝光的莫過于被稱為“美容女皇”的現代美容(00919.HK)主席曾裕，在接受《第一財經日報》采訪時，她曾怒斥高盛未經其授權便進行投資買賣，導致其巨額損失6000萬港元。到了10月下旬，中國富豪榜的“常客”榮智健事發多日后宣布，中信泰富(00267.HK)的高管投資外匯(類似累股證的合約)出現巨額虧損，潛虧加實際虧損已達150億港元之上；消息曝光后，股價短短兩個交易日內回落了66%。

　　和榮智健同時曝光的還有兼任九龍建業(00034.HK)和保利達資產(00208.HK)兩家上市公司主席、人稱“澳門李嘉誠”的柯為湘，其10月27日公告稱，截至10月22日，兩公司投資虧損共48億港元，金額剛好相當于兩公司的總市值。

　　即使那些沒有傳出累股證投資的富豪，也紛紛傳出股市失利消息。去年被封為“亞洲股神”、一路唱好股市的恒基地產主席李兆基在9月初傳出股市失利，他表示不敢再對恒指公開預測；隨后不久，雷曼兄弟破產，李兆基也成了雷曼掛鉤產品的“苦主”，業內人士稱其市值約78億港元的賬戶被凍結，即使解封，價值也岌岌可危。

　　內地的新興富豪似乎也沒有可以獨善其身者。前不久的《福布斯》中國富豪榜統計稱，金融海嘯已把中國富豪的財富卷去約1萬億元人民幣。去年首富、碧桂園大股東楊惠妍身家已經縮水千億元。曾是首富的紙業大亨張茵，其身家已經從去年的253.5億元人民幣跌到目前的約18億元，慘跌出富豪榜之外。

　　李嘉誠獨善其身

　　回頭看看，當眾多內地與香港富豪紛紛倒下的時候，人們發現只有“超人”李嘉誠仍然幸免于股災。當“四叔”李兆基高呼恒指會沖上4萬點之時，李嘉誠自2007年起，每次重大媒體發布會，都會叫大家謹慎投資。

　　他在去年5月嚴肅地提醒A股投資者，要注意泡沫風險，隨后不到半個月，“5·30”便出現，A股暴跌；到了去年8月，港股在“直通車”消息刺激下出現非理性飆升，李嘉誠特意向股民發出忠告，香港與內地股市均處高位，而且要留意美國次貸問題。上述兩次言論，均被內地一些所謂股評家批評為“不懂股票市場”——這些股評家迄今還沒有給“李超人”一個道歉。

　　到今年3月27日業績發布會時，港股剛剛經過“3·17”股災，市場開始出現反彈復蘇跡象，但是李嘉誠再次堅定地對香港市民呼吁，經濟風暴還沒有完結，買樓買股要量力而行；到了8月22日，市場充斥著內地政府將會斥資數千億元資金救市的消息，股市再次飆升，李嘉誠又一次語重心長地公開唱衰，希望股民要慎重考慮，他還直斥“利用此類消息賺錢是罪過”。

　　隨著9月雷曼倒閉，黑色十月股災出現，歐美出現嚴重的信貸危機，幾乎已經沒有人懷疑李嘉誠的判斷了。

　　“超人”的股市投資策略

　　李嘉誠為何能獨立于富豪群體之外，面對金融危機，他的“過冬策略”是什么？其實李嘉誠多次的新聞發布會坦言已經表明，他在股票投資方面異常的謹慎保守，緊緊把握基本面信息。

　　李嘉誠不僅公開提醒投資者注意風險，自己也在實踐中做到了提前“過冬”的準備：他早在去年便大手筆減持手中的中資股，回籠資金至少上百億港元，另外在產業布局方面，也早在兩年前便開始了調整。

　　根據本報記者統計，從去年的李嘉誠旗下信托基金操盤記錄來看，李嘉誠減持南方航空(01055.HK)、中遠控股(01919.HK)以及中海集運(02866.HK)可謂是神來之筆。

　　李嘉誠是上述三只股票的基礎投資者，早在IPO時就以較低成本買入。李嘉誠持有南方航空最早可以追溯到1997年的招股時期，當時招股價約4.7港元，李嘉誠一直是該股的長期持有者，但是從去年9月25日至11月30日，李嘉誠基金及和記黃埔總共進行了多達十次的密集減持，共減持近1.62億股，套現17.02億港元。

　　據本報統計，如果按當年招股價計算，這十次減持后李氏基金已經獲利9.4億港元；而如果按不同的減持市值計算，若這批股份保留至今年10月底，則已經只剩1.9億港元，跌幅高達91%。

　　另一只密集減持的是中資股中遠控股，李嘉誠從去年11月1日開始減持該股，至12月14日總共進行了六次操作，共減持1.8億股，套現51.72億港元，該股2005年上市時招股價是4.25港元，以此算下來，李嘉誠已經獲利約44.07億港元；相反，如果這批股份保留至今年10月底，市值只剩下7.19億港元，跌幅高達86%。

　　中海集運是李嘉誠去年下半年減持的第三大中資股，從去年11月2日至12月14日，他共進行了五次大減持，共減持5.56億股，套現20億港元，如果不減持，這批股份已經跌去87%的市值，只剩4.78億港元。

　　這三大股票算下來，李嘉誠在去年9~12月期間共套現近100億港元，避免了巨額的損失。