主持人：所以在您看來僅僅這樣一種供需的變化，還不至于導致動輒100%的油價的變化？

　　鈕文新：對，就是原來被炒得過高了，現在合理回歸。

　　主持人：那今天油價7%的上漲，您也更愿意用國際炒家的操作來解釋？

　　鈕文新：當然，現在有很重要的原因，比如說美元的貶值，比如說歐佩克宣布減產，美國說石油存量、增加量低于預期，以及其他因素，綜合在一起出現了這樣的情況。而更重要的是昨天全球降息，降息之后美元貶值，實際上我們看到油價里很殘酷的事實，就是美元是它的唯一結算和計價貨幣，所以這個很麻煩。美元如果一路貶下去，可能油價還會上升，這個是一個很復雜的問題。

　　主持人：其實最近這段時間我們經常看到油價一天之內出現大幅度的波動，而這樣的波動對周邊的市場來說意義并不是很大，真正的意義在于整體的走勢會是什么樣的，未來的價格趨勢是什么樣的。我們希望您來解讀一下油價的趨勢性變化是什么？現在的價格是被高估了還是低估了？

　　鈕文新：現在的油價是高。

　　主持人：還是被高估了？

　　鈕文新：說是高估，不是說本身的價值是什么樣的，因為都是由市場需求決定的。所以說高估可能是有些問題。因為快速消費品和這種剛性需求的東西，它在任何一個價格上都可能達到供需平衡。所以說這是很難講的。因此在這樣一個情況下，我們更覺得這個事情會對通貨膨脹有影響，我們看到美聯儲一直在減息。減息最大的影響是什么？通貨膨脹。所以我相信美國還會進一步抑制油價的上漲。

　　主持人：好，關于油價的討論就到這兒，稍后繼續和鈕先生來討論。

　　主持人：我們現在注意到各國在忙著救市，根據您的觀察，現在的救市行動和剛剛開始的時候相比，出現了哪些變化？

　　鈕文新：兩大變化，第一是量上的變化。我看到歐元區向市場注入的資金已經超過了兩萬億美元，比美國注入市場的資金還多。第二個變化是現在開始慢慢地有更多的國家使用財政手段，說明這場金融危機已經威脅到這些國家的經濟可能會出現衰退。所以現在必須使用財政手段邋遢，光使用金融手段是沒用的。

　　主持人：但是從前兩天的金融市場來看，這些行動并沒有達到預期的效果，除了各國政府采取的包括降息，包括直接收購金融機構的不良資產，還有財政手段之外，各國政府還能采取的手段是什么？

　　鈕文新：其實救助手段就這么多，就是錢，為什么？因為這場金融危機用一句話來概括的話，就是過去用信用支撐起來的經濟體在10這樣一個概念上運行，這個泡沫破碎以后忽然縮小為3，那個7從哪兒找？現在這就需要政府往里面注入流動性，把那個7找回來一點。所以除了注資就是注資，就是財政手段，就是用錢來說話。

　　主持人：而且看這些手段之間怎么進行組合。

　　鈕文新：對，就是組合的問題，而且看怎么更高效率地使用錢，最高效率地使用錢在我看來就是能夠恢復市場信心，這是最重要的。

　　主持人：好，稍后我們繼續和鈕文新來討論。

　　主持人：現在請鈕文新先生來回答觀眾朋友的提問。北京一位手機尾號是6803的觀眾問，虛擬經濟的價格嚴重偏離實體經濟的價值，是這次金融危機的根源之一，今后技術上有沒有可能在市場上設立一條金融產品的紅線，一旦出現嚴重的泡沫，這條紅線就起作用？有沒有這個可能？

　　鈕文新：這個可能性很小。我們看到在所有泡沫發生的過程當中，政府就扮演了紅線的角色，經常出面提醒，包括美國在2000年網絡泡沫破碎之前，格林斯潘一再提醒什么時候出現泡沫，但是市場聽他的嗎？不聽，依然在上漲。所以市場上很難說什么是泡沫，只是一種感受。而且實體經濟和虛擬經濟是什么樣的比例關系合適，沒有這個數據，有沒有這個研究。

　　主持人：其實這個紅線是希望盡可能多地增加監管，而如何監管，是各國正在討論的。

　　鈕文新：實際上是給一個預警機制。

　　主持人：重慶的3575的觀眾說，新聞里經常看到不少美國人擔心他們的養老金在金融危機中受到損失，為什么金融危機會影響到美國人的養老金？

　　鈕文新：實際美國的養老金是按照工資比例往外提，從你工作的那一刻起就開始拿。這個不是現在才蠶食，我們看到整個過程中，從1971年到現在，一直就在蠶食。為什么？美國工人的平均工資從那個時候17.6美元降到2007年的時候是平均10美元。這樣的情況一定會蠶食他的養老金，另外通貨膨脹也會蠶食他的養老金，尤其金融危機面前，大家都失業了，政府能不能足額地把養老金給老百姓補上。實際上我們看到在美國也有非常嚴重的養老金欠賬問題，大概十幾萬億美元。