中國(guó)社科院金融所 彭興韻

　　剛剛閉幕的十七屆三中全會(huì)確定了中國(guó)將采取靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，以確保經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展的目標(biāo)。事實(shí)上，面對(duì)當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)激蕩及即將邁入衰退周期的全球經(jīng)濟(jì)前景，中國(guó)政府多次表示，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速發(fā)展，將是中國(guó)為穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)所作出的最大貢獻(xiàn)。怎么看危機(jī)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響？如何理解“保增長(zhǎng)”的重要意義？在日趨復(fù)雜的局勢(shì)下，我們又該如何實(shí)現(xiàn)“保增長(zhǎng)”？

　　從容應(yīng)對(duì)：危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響是有限的、可控的

　　目前美國(guó)次貸危機(jī)已演變成一場(chǎng)波及世界的金融危機(jī)，全球都卷入了次貸危機(jī)的旋渦之中。金融機(jī)構(gòu)一個(gè)接一個(gè)地倒下；金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，各國(guó)股票市場(chǎng)不斷刷新數(shù)年來的最低紀(jì)錄，許多非美元貨幣大幅貶值，投資者倉(cāng)皇四顧、信心嚴(yán)重受挫；前景陰霾沉沉，失業(yè)率攀升，一些國(guó)家工商業(yè)凋敝日益嚴(yán)重，企業(yè)家悲觀情緒蔓延……這場(chǎng)危機(jī)促成了全球少見的協(xié)調(diào)一致的政策行動(dòng)，主要國(guó)家和地區(qū)的政府都宣稱誓與危機(jī)堅(jiān)決抗擊。

　　沒有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)體能夠獨(dú)善其身，中國(guó)自不例外。中國(guó)資本市場(chǎng)切實(shí)體會(huì)到了當(dāng)今金融危機(jī)傳染之快、影響之深。不光是股票的市值縮水了，而且鑒于金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩可能加劇信用風(fēng)險(xiǎn)，過去一直具有信貸擴(kuò)張傾向的銀行也開始變得謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)周期性的信貸緊縮跡象已明顯表露，通過這一鏈條，危機(jī)還將繼續(xù)侵蝕中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。回顧改革開放30年來，應(yīng)當(dāng)說，這一次無疑是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外部環(huán)境較為惡劣的階段之一。

　　外部環(huán)境惡化對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，已有所體現(xiàn)。自去年第三季度起，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率開始下降。到目前為止，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已連續(xù)4個(gè)季度下滑。與之相對(duì)應(yīng)，今年以來，中國(guó)的貿(mào)易順差增長(zhǎng)率也有所下降，真實(shí)固定投資增長(zhǎng)率也已下降到了17%左右的水平。過去拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”中，有兩駕都因體力透支放緩了速度。此外，眾所周知，改革開放以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)最活躍的地區(qū)、最活躍領(lǐng)域的中小企業(yè)也面臨著很大的困難。

　　肆虐全球的金融危機(jī)正不斷惡化我國(guó)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩趨勢(shì)越來越明顯。面對(duì)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的變化，中國(guó)政府審時(shí)度勢(shì)，貨幣政策、財(cái)政政策都已進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，宏觀調(diào)控政策正悄然向“保增長(zhǎng)”方向轉(zhuǎn)變。黨的十七屆三中全會(huì)對(duì)此作出了明確闡述：要采取靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　10年前，在迎戰(zhàn)亞洲金融危機(jī)那場(chǎng)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠安然度過，保持全球增長(zhǎng)最高的紀(jì)錄，并在較短的時(shí)間里擺脫了那場(chǎng)危機(jī)的陰影，重新步入了發(fā)展快車道。今天，國(guó)家和政府的財(cái)力已不是10年前可同日而語，宏觀調(diào)控手段和藝術(shù)也日臻嫻熟與成熟，中國(guó)抵御國(guó)際經(jīng)濟(jì)惡劣環(huán)境的綜合能力，已今非昔比。盡管前一階段嚴(yán)重通脹影響了真實(shí)投資增長(zhǎng)，也削弱了消費(fèi)增長(zhǎng)，但我國(guó)內(nèi)需、投資和消費(fèi)仍保持一定增長(zhǎng)動(dòng)力，宏觀政策已具備轉(zhuǎn)向空間。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的數(shù)據(jù)表明，在世界經(jīng)濟(jì)普遍放緩的背景下，中國(guó)GDP前三季度同比增長(zhǎng)9.9%，經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　總之，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的積極作為可在相當(dāng)大程度上抵消國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩給我們經(jīng)濟(jì)前景帶來的不確定性。正如溫家寶總理所指出的，多年來的改革增強(qiáng)了中國(guó)金融抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。這場(chǎng)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響是有限的、可控的。只要保持清醒頭腦，增強(qiáng)憂患意識(shí)，積極做好各項(xiàng)應(yīng)對(duì)工作，我們有信心維護(hù)中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和體現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上的指標(biāo)變化，不意味著作為全球最大的、尚有諸多潛力待開發(fā)的發(fā)展中大國(guó)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)發(fā)生了轉(zhuǎn)折性的變化。換個(gè)積極的角度說，中國(guó)遇到了難得的結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)遇，而這，正是我們過去所一直期盼的。

　　擴(kuò)大內(nèi)需、技術(shù)進(jìn)步：“保增長(zhǎng)”需鍛造新動(dòng)力

　　在全球金融危機(jī)愈演愈烈、并大有可能向經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)化的情況下，中國(guó)轉(zhuǎn)向“保增長(zhǎng)”有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)需要，但也面臨不小挑戰(zhàn)。

　　先看出口。在全球經(jīng)濟(jì)陷入不景氣的狀況下，中國(guó)貿(mào)易順差持續(xù)大量增長(zhǎng)的基礎(chǔ)不復(fù)存在，凈出口需求對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用會(huì)明顯減弱。況且，依靠貿(mào)易順差來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，會(huì)受到那些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加困難、或有貿(mào)易逆差的國(guó)家的反感和政治上的抵制，導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部摩擦成本上升。因此，全球金融動(dòng)蕩背景下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，應(yīng)當(dāng)更多地依賴于國(guó)內(nèi)的支持。

　　再看投資。多年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是靠國(guó)內(nèi)高儲(chǔ)蓄、高投資推動(dòng)的。若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有得到技術(shù)進(jìn)步或其他非要素投入的支持，那么，隨著經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)，要維持既定的增長(zhǎng)速度，投資率就應(yīng)當(dāng)螺旋式地上升。這正是中國(guó)過去30年來的現(xiàn)實(shí)狀況。現(xiàn)在，實(shí)際固定投資增長(zhǎng)率出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)，企業(yè)家信心有所回落，私人部門的固定投資熱情有所降溫。隨著主要產(chǎn)品價(jià)格的下跌，企業(yè)家的情緒可能還會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的低落。因此，從國(guó)內(nèi)支持的投資這個(gè)因素看，至少在近期難以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)出乎意料地快速增長(zhǎng)。

　　中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率，在全球首屈一指。過去30年來，中國(guó)不斷上升的儲(chǔ)蓄率為中國(guó)的資本積累提供了大量的資金來源，這是中國(guó)維持高增長(zhǎng)的重要條件之一。但在另一方面，高儲(chǔ)蓄即意味著消費(fèi)受到了抑制。現(xiàn)在，貿(mào)易順差和真實(shí)投資增長(zhǎng)率都有所下降，這正是讓消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮更大作用的時(shí)候了。

　　今年以來，消費(fèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有所增強(qiáng)，這是我們多年來期盼的一個(gè)積極變化，但尚未達(dá)到引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的程度。就社會(huì)生產(chǎn)和再生產(chǎn)的最終目的而言，消費(fèi)和體現(xiàn)于消費(fèi)活動(dòng)中的消費(fèi)者福利應(yīng)當(dāng)是根本。因此，增加消費(fèi)不僅有利于改變中國(guó)對(duì)國(guó)外經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)固定投資的依賴，還更好地體現(xiàn)了“以人為本”的社會(huì)發(fā)展理念。

　　要增加國(guó)內(nèi)消費(fèi)，當(dāng)讓老百姓有錢花、敢花錢。這一方面要提高老百姓的收入水平、改善國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)，另一方面也要為老百姓提供更安全可靠的社會(huì)保障體系。當(dāng)然，還應(yīng)順便提一句，增加消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，并不意味著我們要無節(jié)制地消費(fèi)，過多地寅吃卯糧，否則，今天發(fā)生在美國(guó)的次貸危機(jī)，就可能有朝一日以某種方式在中國(guó)表現(xiàn)出來。

　　貿(mào)易順差、固定投資和消費(fèi)云云，都是從總需求的角度來考察的。如果將保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素盯在這三個(gè)方面，并無太多的益處。更確切地說，人們經(jīng)常談?wù)撨@三個(gè)方面，都更多的是從政府的宏觀調(diào)控著眼點(diǎn)出發(fā)的。從這個(gè)角度我們認(rèn)為，技術(shù)進(jìn)步和管理效率的提高，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)中發(fā)揮著更為重要的作用。有了更好的技術(shù)和更高的勞動(dòng)生產(chǎn)率，就可以既定的資本維持較高的增長(zhǎng)率，改變中國(guó)這些年來高儲(chǔ)蓄、高投資推動(dòng)的增長(zhǎng)模型，為消費(fèi)提供更大的空間。

　　眾所周知，中國(guó)一直以來粗放式的增長(zhǎng)多于集約式的增長(zhǎng)，結(jié)果加劇了環(huán)境和資源的壓力，加劇了勞動(dòng)力和資本回報(bào)的不平衡。如今，一些經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，率先開始了結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，向技術(shù)含量高、對(duì)自然資源需求相對(duì)較小的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生一些質(zhì)的轉(zhuǎn)變，從所謂的“中國(guó)制造”到“中國(guó)創(chuàng)造”，技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新在逐步融入經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞——企業(yè)之中。但是，這種結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型必定是一個(gè)充滿痛苦的歷程，它在短期內(nèi)會(huì)造成失業(yè)率的上升；引進(jìn)技術(shù)、開拓市場(chǎng)不可避免地影響到增長(zhǎng)率。而結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型一旦完成，經(jīng)濟(jì)又會(huì)在更新的起點(diǎn)上、更健康的基礎(chǔ)上快速前進(jìn)。