金融危機會向何處演變？金融危機會不會引起社會動蕩？16日，本報作為合作媒體參與了中央電視臺經濟頻道直播的特別節目《直擊華爾街風暴》，邀請北京大學光華管理學院教授姜國華、對外經貿大學中國世界貿易組織研究院院長張漢林，就此類問題進行了探討。

　　信心缺失導致股市連續下挫

　　最近幾天資本市場大幅度波動，面對各國強有力的救市措施，該如何理解歐美股市出現的大幅下跌？姜國華對此的看法是，盡管各國政府的救市措施有力，對穩定金融體系發揮了不錯的作用，從目前來看，金融體系有可能會被挽救。但是投資者注重的是實體經濟，真正的經濟和企業未來盈利狀況會怎么樣，因為從金融動蕩到實業的動蕩有一個滯后期，現在金融危機已經影響到實體經濟，從美國及歐洲近日公布的各項經濟指標來看，消費者的消費意愿在下降，工業產出在下降。實體經濟增長放緩已經引起人們的注意，這時候投資者對未來產生焦慮，導致了股市連續下挫。

　　一定意義上講，實體經濟受到的影響越小越好，近日，美國不僅出臺了拯救金融機構的政策，國會也在討論150億美元政府消費計劃，希望通過政府支出來刺激實體經濟的發展，避免從金融危機演變成經濟的衰退。這些措施如果能有效實施，會發揮不錯的作用。但整體上投資者信心的恢復，不光需要政府，還需要企業，需要投資者共同來參與來恢復信心。有了信心，股市才有可能走出低迷狀態。

　　美國已進入經濟衰退期

　　雖然人們不愿意看到金融危機向實體經濟蔓延，但是現實很殘酷，越來越多的行業受到影響，如農業、航空業、礦業、零售業，都已經受到金融危機的影響，而且影響很深。在這個時候，我們能不能做出這樣一個判斷：金融危機已經不僅僅是金融危機，正在演變成一個全面的經濟危機。

　　姜國華認為，美國已經進入經濟衰退期，美國的各項經濟指標都在下滑，尤其是美國生產力、消費能力在下降，而失業率在上升。美國商務部15日公布的數據顯示，今年9月份美國商品零售額比前一個月下降1.2%，這是2005年8月份以來最大降幅，這個數據給投資者潑了冷水。與此同時，美聯儲最新公布的一期褐皮書也顯示，9月份美國經濟活動減緩，全美信貸市場出現緊縮。這些數據讓華爾街相信其經濟的衰退即使還沒到來，也是不可避免的。

　　姜國華認為，美國要花上一段時間，才能從經濟的衰退中恢復過來。

　　貿易經濟萎縮程度不可預知

　　世界國際貿易格局在金融危機中不可避免地要產生一些變化。我們看到，全球股市出現新一輪大幅下跌，在下跌當中航運板塊的跌幅非常大。在中國航運板塊中，中國遠洋和中遠航運大幅下跌。張漢林認為，一方面對航運板塊本身業績前景表示擔憂，這種擔憂肯定來自于對全球貿易形勢的基本判斷，金融危機會使貿易規模縮小，對航運需求減少，影響到航運板塊的業績；另一方面，也反映出市場對金融危機的持續時間以及最終對實體經濟、貿易經濟產生的影響表示擔憂。

　　目前，歐美發達國家出口速度放緩，全球貿易速度在2008年是10%到12%左右，現在，發達國家的出口速度明顯放緩，貿易增長速度都在個位數，大多數國家從第二季度以來只維持在5%的增長速度。

　　其實不光是資本市場上，有數據顯示，波羅的海的干散貨運價指數，在4個月內跌去75%，說明這個行業前景非常不樂觀。散裝貨是運輸最多的貨物，在全球貿易中，85%的貨物貿易都通過遠洋運輸來進行。貨運指數低迷說明全球經濟低迷。

　　而貿易經濟的萎縮只是剛剛開始，在未來一段時間，隨著金融危機的蔓延，貿易經濟的萎縮程度不可預知。

　　金融危機不會引起社會動蕩

　　姜國華認為，各國處理危機方式的選擇，與1929年大蕭條的時候有很大不同。那時各國之間各自為戰，自己處理自己的問題。現在是各國聯手，全世界聯手，政府救市的速度非常快，也非常有力度。美國和歐洲各國政府都直接介入，這樣能有效阻止經濟衰退演變成經濟危機，這是非常重要的。另外，現在各國居民生活水平也提高了，不至于像當初那個時代，生活水平一降低就惡化。從各個國家情況來看，金融危機不會引起特別大的社會動蕩。

　　我們看到，現在很多跨國企業在中國加大拓展市場力度，把中國作為避風港。中國有沒有可能承擔這樣的作用？姜國華認為，這次次貸危機對中國金融機構影響比較小，我們不會發生像國際上其他大銀行發生的問題。另外，我們市場很大，內部需求可以刺激經濟發展，不僅有利于我國經濟發展和企業發展，有利于外資企業的發展，給他們提供一個利潤增長的來源，這時候對他們來說是比較好的促進作用，能夠幫助他們度過比較艱難的一個時間段。（記者 程瑞華）