“保增長”的政策效應一般要滯后3～6個月，在內外經濟形勢變動劇烈的背景下及時準確判斷中國經濟走勢，可為調控政策的有效發揮爭取主動

　　10月8日，央行宣布下調存貸款利率及存款準備金率，并停征利息稅，這也是繼美國次貸危機引發的“金融海嘯”后，我國一個月內第二次放松銀根以促進經濟。加之此前針對中小企業、外貿進出口及資本市場的一系列積極調控舉措，表明決策層正針對當前形勢進行著更為積極的宏觀調控。

　　事實上，受世界經濟急劇減速及國內經濟周期等因素影響，從現在到明年的一段時間里，我國經濟確實存在著增速下滑的風險，因而及時準確地對中國經濟走勢做出判斷，可掌握政策主動性，防止經濟出現較大波動。

　　世經減速：影響中國1～1.5個百分點

　　最近，經合組織(OECD)下調了歐元區、日本和英國的增長預期，認為今年美國經濟增長僅能達到1.8%。國際貨幣基金組織(IMF)10月8日發表最新報告將今明兩年世界經濟增長預期分別下調至3.9%和3%，為2002年以來最低增速。

　　根據美國商務部新調整數據，二季度美國經濟以年率計算增長2.8%，低于不久前公布的3.3%，高于原先公布的1.9%。大多數經濟學家認為，美國二季度出口大幅增長過早透支了前期降息政策的擴張效應，消費大幅增長則過早透支了前期減稅政策擴張效應，目前美國金融市場的動蕩及影響還在加深，下一階段的經濟增長將受到房市深度萎靡、失業人數上升、信貸范圍收縮、物價水平上漲、消費增長放緩、美元可能走強等因素制約，下半年特別是四季度美國經濟將再現頹勢，明年上半年的增長前景也難以樂觀。

　　今年二季度歐元區經濟環比下降0.2%，為1995年開始相關統計以來首次環比負增長。最近歐盟下調了歐元區2008年的經濟增長預測，并將在11月的報告中進一步下調2009年的增長預期。歐盟經濟事務委員會主席強克表示，歐洲經濟可能出現“技術性衰退”，即經濟連續兩個季度負增長。德意志銀行則將明年歐元區經濟增長率由此前的0.8%調低到0.1%，主要依據是：歐洲的外部需求在放緩；信用收縮將進一步抑制投資；高昂的大宗商品價格對居民消費產生負面影響；房地產價格下跌很可能帶來儲蓄率提高。總之，國際各大研究機構特別是歐盟自身認為，下半年及明年歐元區經濟將大幅減速。

　　8月份日本政府公布的數據顯示，二季度日本經濟按年率計算僅增長0.5%，明顯低于預期的1%。由于日元急劇升值的滯后影響以及美歐經濟減速，特別是新興經濟體增長放緩，對依賴于“新興經濟體特需”的日本出口造成較大打擊。支撐日本經濟增長的兩大支柱出口和設備投資均出現下滑，6月份日本出口出現2003年以來的首次同比下降，個人消費也極度低迷。日本政府在8月份的經濟報告中已承認經濟陷入衰退局面。下半年及明年日本經濟將難以擺脫增長乏力的困境。

　　同時，發展中國家和新興市場國家在歐美經濟減速的影響下，也普遍出現增長放緩的態勢。

　　世界經濟持續減速將對我國經濟運行特別是出口增長帶來較大影響。由于歐盟是目前我國最大出口市場(去年對歐出口占我國全部出口的20%，2007年34.7%的對歐出口增速遠超美日)，歐元區經濟下滑，再加上人民幣對歐元匯率由貶轉升，將使我國對歐元區出口增速持續大幅回落，明年增速可能下降到10%以下。

　　綜合考慮歐美日經濟下滑和世界經濟減速對國際貿易需求的影響，包括直接影響和二輪影響，明年我國的外部需求將進一步減弱，外貿條件將進一步惡化，出口增速可能繼續大幅下降，由此對我國經濟增長的負面影響可能要達到1～1.5個百分點。

　　國內經濟：先行指標部分下滑

　　今年以來，國內投資、消費和出口雖總體上保持平穩較快增長，但一些先行經濟指標在7、8月份已出現大幅下滑，需要密切關注。主要表現在：

　　一是新開工項目計劃總投資低迷。這是反映固定資產投資未來走勢的先行指標。1～6月，城鎮新開工項目計劃總投資同比增長1.5%，是今年以來首次出現正增長；但1～7月又轉為負增長，同比下降2.9%；1～8月同比增長2.5%，可能是受汶川大地震災后重建計劃投資的影響。

　　二是能源原材料需求增長大幅回落。7月和8月，煤炭產量同比分別增長10.9%和12.1%，比6月下降6.4和5.2個百分點；發電量同比增長8.1%和5.1%，比6月下降0.2和3.2個百分點，比上年同期下降7.8和5.1個百分點；鋼材產量同比增長7.0%和-0.2%，比6月下降4和11.2個百分點，比上年同期下降16.9和23.9個百分點。能源原材料生產增速短期內大幅回落，反映了需求增長急劇收縮。

　　三是生產資料市場價格明顯回落。盡管7、8兩月工業品出廠價格(PPI)增幅連續達到10%左右，但由于PPI反映的主要是前幾月的企業間供求狀況，有一定滯后性，因而如果不能根據最新市場需求動態進行分析，很容易對總體價格走勢作出錯誤判斷。從反映當前和未來供求關系的生產資料市場價格看，其已從7月份開始就持續回落。根據商務部9月17日報告，重點監測的生產資料市場價格已連續9周回落，當周價格較前一周下跌0.7%。近期部分地區鋼材、建材等市場價格已出現大幅下降。有關調研資料還顯示，在江蘇一帶，今年以來一度急劇上漲的鋼材、建材和化工材料等十多種重要原材料出廠價格，到8月末9月初也已驟然出現回落，比年初下跌了10%左右，有些已低于去年同期水平。