雷曼教訓(xùn)能提供什么樣的反思？

　　平安保險(xiǎn)董事會(huì)辦公室柳先生向記者表示：目前集團(tuán)有意向?qū)ζ桨踩藟墼鲑Y200億，將會(huì)啟動(dòng)增資程序。據(jù)了解，投資富通是平安控股子公司中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司，手法是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入富通集團(tuán)約1.1億股股份。

　　而2008年8月29日公告中國(guó)平安公告稱，公司決定對(duì)控股子公司平安壽險(xiǎn)擬以總股本38億股為基礎(chǔ)，按照每0.76股配1股的原則向所有股東配售，總配股數(shù)為50億股，每股定價(jià)1元，配股后其總股本將達(dá)到88億股。如有股東放棄配股權(quán)利，其放棄部分將由其他參與配股的股東，按持股比例進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。此次增資近50億元后，平安人壽按今年上半年末數(shù)據(jù)計(jì)算得到的償付能力充足率也僅達(dá)到150.6%。

　　并且，此次增資200億是否用于提高償付能力充足率呢？

　　10月9日，中國(guó)平安董秘辦法律相關(guān)人士對(duì)記者說(shuō)：“對(duì)于平安人壽投資富通浮虧對(duì)償付能力造成的影響，公司會(huì)增資200億，15家股東按同比例增資，增資計(jì)劃啟動(dòng)后，償付能力充足率會(huì)大大高于保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管線。”

　　對(duì)于平安的做法，業(yè)內(nèi)人士發(fā)出了不同見(jiàn)解，招商證券一位人士對(duì)記者說(shuō)，這就是他們公司里自己的錢搬來(lái)搬去，意義不是很大。廣發(fā)證券一位人士認(rèn)為，中國(guó)平安集團(tuán)的償付能力充足率300%但子公司只有100%多的現(xiàn)象，說(shuō)明平安集團(tuán)資金充裕但是并沒(méi)有注入子公司里，雖然給子公司注資，但是這筆錢實(shí)際上還是在集團(tuán)，這種關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象值得監(jiān)管層注意。

　　記者經(jīng)查閱相關(guān)法規(guī)，發(fā)現(xiàn)在保監(jiān)會(huì)所頒布的《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》第一章第三條中規(guī)定：償付能力是保險(xiǎn)公司償還債務(wù)的能力，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)具有與其風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的資本，確保償付能力充足率不低于100%。

　　如果沒(méi)有平安集團(tuán)對(duì)子公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)注資，子公司能避免因償付能力不足亮“黃燈”的命運(yùn)嗎？另外，這次引發(fā)的美國(guó)金融風(fēng)暴說(shuō)明，對(duì)金融企業(yè)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管是金融監(jiān)管市場(chǎng)最為迫切的事情。

　　但如今，美國(guó)投資銀行雷曼兄弟已經(jīng)倒下，這樁繼1929年股市大崩潰后美國(guó)金融體系又里程碑事件，能給中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)巨無(wú)霸級(jí)的金融企業(yè)監(jiān)管提供什么樣的反思了？

　　中小股東是否該為損失買單？

　　中國(guó)平安董秘辦法律相關(guān)人士稱，這筆投資富通的錢完全是中國(guó)平安控股子公司平安人壽的自有資金。并說(shuō)雖然是集團(tuán)控股，但是每個(gè)子公司都是獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。

　　對(duì)于問(wèn)到是不是用客戶的錢來(lái)投資時(shí)，平安董秘辦人士應(yīng)答“這是肯定不可能的，我們對(duì)不同的險(xiǎn)種建立不同的獨(dú)立賬戶。”并反復(fù)強(qiáng)調(diào)買富通的股票是平安人壽的自有資金，主要是IPO以及往年的利潤(rùn)盈余。據(jù)他了解，除平安人壽自有資本公積金外，還有一部分是海外融資的錢用來(lái)投資。

　　對(duì)于投資富通公司的決策是集團(tuán)還是子公司，具體如何操作的問(wèn)題，他說(shuō)：“中國(guó)平安采用集中管控，這個(gè)投資決策是由整個(gè)集團(tuán)討論決定，程序方面按照壽險(xiǎn)的程序來(lái)做。用集團(tuán)還是子公司的錢投都無(wú)所謂的，因?yàn)槎际瞧桨补�司的錢。”

　　平安為股東服務(wù)的柳先生在記者采訪時(shí)，也極力強(qiáng)調(diào)這筆錢用的是公司自有資金，是子公司平安人壽自己的錢。當(dāng)問(wèn)及平安具體有多少自有資金？有多少可供投資的資金？這位柳先生說(shuō)話就變得有些語(yǔ)焉不詳。

　　對(duì)于這筆資金的來(lái)源，保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)的分析師們有不同的看法。10月9日，多位分析師在接受記者采訪時(shí)，均稱這筆投資是由保戶出錢。

　　廣發(fā)證券曹恒乾分析師指出，這筆錢是全部是出自壽險(xiǎn)傳統(tǒng)賬戶，并講解道保險(xiǎn)公司自有資產(chǎn)指的是可投資的資產(chǎn)。這里又細(xì)分為萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶、投連險(xiǎn)賬戶等等還包括自有資金和傳統(tǒng)險(xiǎn)。但大體上可以分為三份來(lái)看，一種是出現(xiàn)損失由公司和保單持有人共同承擔(dān)損失，還有一種是損失由公司來(lái)承擔(dān)，還有投連險(xiǎn)等是全部由保單持有人個(gè)人自負(fù)盈虧。

　　曹恒乾就此分析，投資富通這筆業(yè)務(wù)是由平安來(lái)承擔(dān)的，用傳統(tǒng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備金，如果發(fā)生損失就由股東權(quán)益里扣除。

　　平安董秘辦人士講道，對(duì)于這筆損失，在財(cái)務(wù)報(bào)表上先記在子公司上，因?yàn)榧瘓F(tuán)對(duì)平安人壽99%控股，基本上100%并到集團(tuán)報(bào)表內(nèi)。

　　言下之意，子公司海外投資損失由平安集團(tuán)承擔(dān)。但，平安集團(tuán)的股東該為這樁海外收購(gòu)買單嗎？

　　公開(kāi)資料表明，平安人壽是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)富通銀行的股權(quán)，如此大規(guī)模的資金使用并沒(méi)有是否通過(guò)股東大會(huì)的信息披露。平安有關(guān)人士解釋道，平安股東大會(huì)有類似授權(quán)。

　　但在平安股東大會(huì)上，中小股東又有多少話語(yǔ)權(quán)了？相關(guān)資料表明，中國(guó)平安前幾大股東占股權(quán)比例超過(guò)50%。(記者 劉婧嫻)