“華爾街”風暴會給中國經濟帶來什么影響？

　　在剛剛過去的這個周末里，美國五大投資銀行中一家破產，一家被賣，正像有人說的，華爾街度過了一個“流血的周末”，而國內的金融市場這兩天也不平靜，央行決定從今天起下調貸款基準利率0.27個百分點，從25日起，下調存款準備金率1個百分點，這是央行六年來首次下調貸款利率，九年來首次下調存款準備金率，多年只見往上升的二率這次齊刷刷下降，會給中國經濟帶來什么影響？先來看看股市的反應。

　　記者：“在昨天減息和下調存款準備金率的消息公布以后，很多人覺得這對股市將形成一個立竿見影的利好效果，然而今天開盤以后，在不到二十分鐘的時間，上證指數就跌破了2000點整數關口，這樣的走勢讓很多人大跌眼鏡。”

　　第一創業證券公司分析師郭樹華：“大家可以看到跌幅榜上，跌幅前幾名基本上都是銀行，整個銀行板塊基本占大盤權重的33%，所以說金融板塊一跌，肯定大盤也是出現下跌的行情。”

　　截至今天收盤，銀行板塊跌幅高達9.61%，絕大部分銀行股以跌停板報收，銀國宏認為，造成這樣的局面，主要是因為受到華爾街金融風暴得沖擊。

　　東興證券公司研究所所長銀國宏：“我們預期中的利好催化劑和這種不利的影響實現了對沖，在對沖的角度下，市場實際上顯然更擔心這種國際金融形勢的變化，所以市場表現出來還是下跌。”

　　與銀行股大幅下跌形成鮮明反差的是，今天滬深兩市中的房地產股票全線飄紅，不過在郭樹華看來，銀行股和房地產股這樣的表現都是明顯的過激反應。

　　郭樹華：“現在的市場相對來說比較弱，那么對于這種消息的釋放，或者說大家心理上的表現，可能都會有極端化的表現，所以說可能是芝麻的效應放大到西瓜的效果。”

　　在東興證券研究所所長銀國宏看來，減息和降低存款準備金率實際上是一個積極的政策信號，從中長期看，會對銀行產生正面的影響。

　　銀國宏：“貨幣政策松動以后，銀行貸款規模可能的增長，帶來的經營收入的擴大，實際上都在中長期對銀行形成一個好的正面的影響。”

　　而對于今天房地產股票的大幅度上漲，市場人士則普遍認為，在美國次貸風波持續蔓延得情況下，應該持謹慎態度。

　　銀國宏：“我覺得這種貨幣政策的變化對房地產的影響一定是短暫的影響，因為首先決定房地產真正的走向，我覺得還是它自身的供求，目前來講并沒有積極的顯著的變化。”

　　郭樹華：“不足以真正改變樓市的低迷，所以說如果針對股市上的一些房地產公司來說，我認為相反可能反彈是一個比較好的減倉時機。”

　　現在我們回頭看看，眼下這一輪宏觀調控一直在不斷上調基準利率和存款準備金率，這次央行首次下調兩率，有專家認為，央行的舉動發出了強烈的政策信號，意味著貨幣緊縮周期已經結束，延續近4年的加息周期將戛然而止，金融主管部門為什么會選擇眼下這個時機，作出這種選擇？再來聽聽專家的分析。

　　記者：“為什么在上個月還是緊縮的貨幣政策，而短期之內這個政策就調頭，發生了方向性的改變。”

　　國民經濟研究所所長樊綱：“宏觀經濟政策從來都是一個短期政策，那它的特點，它的本質是短期政策，短期政策什么意思呢，他就要根據總供求關系不斷變化而不斷調整，當我們總供求關系的基本趨勢是經濟過熱的時候，那就是防過熱、防通脹，如果現在是經濟衰退，經濟簫條了，我們進入通貨緊縮了，那這時候就擴大內需，就要調過來。”

　　上周國家統計局剛剛公布了8月份經濟數據，這一數據顯示居民消費價格指數CPI漲幅已經回落到4.9%，這是自去年7月份以來的最低值，經濟學家普遍認為：這個數據的持續回落是一個積極信號，表明前一階段的控通脹措施已經開始顯示其效果，而且這一數字的下調，為降息措施的出臺提供了前提條件。

　　記者：“為什么會選擇在這樣一個時候出臺降息的措施，這其中考慮的重要因素是什么？”

　　樊綱：“宏觀經濟從來要考慮兩個方面問題，一個是增長速度，一個是通貨膨脹率，任何的一個中央政府它都要考慮這兩方面的平衡問題，那么我們在目前這個情況下，考慮這兩者的關系，在這兩者關系的平衡當中來制定宏觀政策。”

　　樊綱認為，在過去的兩年間，我國采取的一直是緊縮的貨幣政策，2007年6次上調人民幣存、貸款基準利率，最頻繁的時候曾經在14個月之內連續10次提高存款準備率，現在看來，這些政策的作用已經明顯顯現出來，而面對復雜的國際經濟形勢和國內的經濟增速下滑，這一政策必須做出調整。

　　樊綱：“但是現在要看到一個趨勢，就是經濟下行趨勢已經形成，這個經過多年的，也是經過多年政策的調整，然后我們終于從過熱高速增長，去年11%將近12%的增長速度還是降下來了，但是這個降下來一旦趨勢形成，就開始需要所謂的逆風調節或者是反周期調節，就要開始起作用了。”

　　樊綱認為盡管中國目前的經濟增長速度仍然在10%左右，但是對GDP貢獻占到20%的外貿行業目前正面臨著嚴重的停產萎縮局面，中國經濟也面臨向下調整的壓力，因此宏觀經濟政策中勢必要同時考慮保證經濟增長的任務。

　　樊綱：“要采取一些反周期政策來使它下行的趨勢不走得太遠，不走得太深，那么不至于形成一種衰退。”

　　樊綱同時強調，目前的宏觀背景決定了我國不具備大規模通貨膨脹的條件，但是對于通貨膨脹的問題仍然不能掉以輕心，因此今后的宏觀政策在調整方向上將會根據經濟增長和通貨膨脹的平衡關系來采取實時的微調措施。