中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍告訴記者，PPI指數(shù)和CPI指數(shù)出現(xiàn)剪刀差的原因有很多，首先是二者構(gòu)成的結(jié)構(gòu)不同。

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍：“CPI的結(jié)構(gòu)是消費(fèi)品為主，那么這里頭消費(fèi)品我們都是以食品為主，那食品占了3/1，而這個(gè)PPI的結(jié)構(gòu)，它是出廠產(chǎn)品，那這個(gè)出廠產(chǎn)品跟成本有很大的關(guān)系，這個(gè)成本包括原材料的成本，包括企業(yè)的生產(chǎn)成本就是包括工資，內(nèi)息，生產(chǎn)環(huán)境等等。”

　　中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)師哈繼銘也認(rèn)為，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律，PPI指數(shù)持續(xù)高企應(yīng)該逐步地傳導(dǎo)到CPI指數(shù)，但是二者明顯倒掛，這是具有中國(guó)特色的現(xiàn)象。

　　中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)師哈繼銘：“第一個(gè)是物價(jià)管制，物價(jià)管制是有些行業(yè)面臨著成本上升的壓力，包括原材料成本，勞動(dòng)力成本，財(cái)務(wù)成本，但是由于它的產(chǎn)品的物價(jià)是暫時(shí)的管制，所以這些企業(yè)不能夠順暢的成長(zhǎng)，價(jià)格比如說(shuō)我們能源企業(yè)還有一些食品企業(yè)都是這么一個(gè)情形，另外一個(gè)因素就是這個(gè)前期的過(guò)快擴(kuò)張，前期的過(guò)度擴(kuò)張，使得我們有些行業(yè)產(chǎn)能是出現(xiàn)過(guò)剩的現(xiàn)象，再加上現(xiàn)在出口受阻，出口這個(gè)數(shù)在下降，這樣這個(gè)產(chǎn)品的銷路就出現(xiàn)了問(wèn)題。”

　　趙錫軍認(rèn)為，PPI指數(shù)持續(xù)高企，工業(yè)原材料價(jià)格上漲，但是產(chǎn)品價(jià)格又被嚴(yán)格限制，對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)來(lái)講，面對(duì)的壓力會(huì)越來(lái)越大。

　　趙錫軍：“比如說(shuō)生產(chǎn)電力的企業(yè)，生產(chǎn)成品油的，那因?yàn)檫@個(gè)電力和成品油它可能是有價(jià)格控制的，那它不能完全按照市場(chǎng)需求關(guān)系來(lái)決定這個(gè)價(jià)格，那對(duì)這些企業(yè)來(lái)講它就不能賣高價(jià)，那它的利潤(rùn)就可能會(huì)受到影響，這樣有可能就會(huì)產(chǎn)生這個(gè)虧損，或者類似的這些經(jīng)營(yíng)困難，在正常的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，實(shí)際上任何方面的壓力都是要靠企業(yè)自己去消化的。”

　　上半年高企的油價(jià)已經(jīng)讓很多與石油相關(guān)的行業(yè)深受其害，中國(guó)郵政的EMS作為依托航空的物流快遞企業(yè)，在快遞價(jià)格沒(méi)有調(diào)整的情況下，他們不斷優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大規(guī)模，從而消化上升的運(yùn)輸成本。

　　中國(guó)速遞服務(wù)公司副總經(jīng)理馬占紅：“那么規(guī)模上去了以后，它絕對(duì)的利率水平就會(huì)提高，因?yàn)槟阋蝗f(wàn)塊錢(qián)10%，你掙1千塊錢(qián)，那你10萬(wàn)塊錢(qián)有5%，還有5千塊錢(qián)更多一些。”

　　哈繼銘認(rèn)為，CPI和PPI的倒掛，預(yù)示著未來(lái)企業(yè)利潤(rùn)還要進(jìn)一步的下降，這一方面不利于企業(yè)生產(chǎn)積極性的調(diào)動(dòng)，有可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品供應(yīng)短缺，同時(shí)價(jià)格管制也不利于促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，不利于消費(fèi)者節(jié)約能源，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展也會(huì)造成不利影響，這樣的倒掛局面不可能長(zhǎng)期持續(xù)，PPI指數(shù)升高遲早要到傳導(dǎo)到CPI，到時(shí)候很有可能會(huì)造成報(bào)復(fù)性反彈，從這個(gè)角度來(lái)看，政府的調(diào)控政策應(yīng)該及時(shí)作出調(diào)整。

　　哈繼銘：“那么政府需要把一些價(jià)格管制的政策梳理一遍，是不是有的政策可以放松，甚至取消，比如說(shuō)能源價(jià)格的管制。”

　　作為經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)測(cè)的PMI指數(shù)開(kāi)始走進(jìn)中國(guó)

　　在我們長(zhǎng)期關(guān)注的CPI走低的時(shí)候，持續(xù)走高的PPI又引起了大家的注意，盡管它們都是反映物價(jià)變動(dòng)的一種經(jīng)濟(jì)指數(shù)，但是它們一個(gè)側(cè)重消費(fèi)物價(jià)，一個(gè)側(cè)重工業(yè)品價(jià)格，都還不能全面反映經(jīng)濟(jì)的整體狀況，其實(shí)，還有一種價(jià)格指數(shù)在國(guó)際上被廣泛采用，叫PMI，現(xiàn)在PMI也開(kāi)始走進(jìn)了中國(guó)。

　　PMI指數(shù)是中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局合作，從2005年開(kāi)始建立起的一個(gè)調(diào)查系統(tǒng)，通過(guò)觀察國(guó)內(nèi)物流采購(gòu)的情況得出一個(gè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)的副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)告訴記者，作為經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)測(cè)的PMI指數(shù)，在國(guó)外金融界是非常受重視的一個(gè)指標(biāo)，美國(guó)最早從1948年就建立起了這個(gè)調(diào)查系統(tǒng)。

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)的副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)：“一個(gè)就是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的節(jié)奏加快了，它需要一個(gè)快捷的、簡(jiǎn)便的預(yù)測(cè)方法來(lái)及時(shí)把握經(jīng)濟(jì)的走向，這是最關(guān)鍵的，所以說(shuō)最關(guān)心PMI的就是金融業(yè)，那么我們國(guó)家為什么時(shí)隔將近50年以后才出現(xiàn)PMI，就是我們要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度以后，或者相對(duì)成熟的階段，它才能出現(xiàn)，它就要出現(xiàn)采購(gòu)經(jīng)理階層，這時(shí)候才行。”

　　他告訴記者，月初剛剛發(fā)布的2008年8月份的PMI綜合指數(shù)為48.4%，PMI指數(shù)一個(gè)顯著的特點(diǎn)就是，快捷簡(jiǎn)單，指數(shù)超過(guò)50%說(shuō)明國(guó)家經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，GDP增長(zhǎng)，低于50%則說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在收縮，GDP漲幅回落。

　　蔡進(jìn)：“在這個(gè)前兩個(gè)月以前，都是在50%以上，有時(shí)候達(dá)到56%，這個(gè)時(shí)候它一定說(shuō)明我們國(guó)家整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在一個(gè)擴(kuò)張的周期，那么從上個(gè)月開(kāi)始，包括8月份、7月份的這個(gè)PMI的指數(shù)從50%回歸到48.4%，這個(gè)時(shí)候就說(shuō)明我們國(guó)家應(yīng)該說(shuō)宏觀調(diào)控的這個(gè)政策已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在明顯放緩。”

　　蔡進(jìn)告訴記者，因?yàn)镻MI指數(shù)包含了生產(chǎn)、訂單、采購(gòu)、庫(kù)存、從業(yè)人員、供應(yīng)配送時(shí)間以及購(gòu)進(jìn)價(jià)格等多個(gè)指數(shù)，相關(guān)數(shù)據(jù)能直接反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是否活躍，GDP走勢(shì)向上還是向下，并且每月初都能及時(shí)發(fā)布，所以，它能夠科學(xué)及時(shí)地反映國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全貌，尤其是其中的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)能更早地反映PPI指數(shù)和CPI指數(shù)的變化情況，三者之間是正比聯(lián)動(dòng)的關(guān)系。

　　蔡進(jìn)：“你看8月份的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)是57.8%，比上個(gè)月大幅回落13.5個(gè)百分點(diǎn)，這個(gè)是我們有記錄以來(lái)最大的一個(gè)降幅。就任何指數(shù)以前都沒(méi)有這么降過(guò)，它反應(yīng)什么？應(yīng)該說(shuō)反應(yīng)我們國(guó)家這個(gè)宏觀調(diào)控的政策的措施出臺(tái)以后對(duì)價(jià)格的控制是取得了明顯的效果，價(jià)格的增長(zhǎng)幅度的話，很可能會(huì)在今后幾個(gè)月會(huì)有明顯的回落。”

　　根據(jù)2005年以來(lái)PMI指數(shù)的變化情況，蔡進(jìn)告訴記者2005年以來(lái)一直處在高位，但是從上個(gè)月出現(xiàn)急劇下降，說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)調(diào)整周期，多年的高漲期告一段落，雖然PMI不能出現(xiàn)在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)中，成為被遺忘的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，但從它的走勢(shì)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整可能會(huì)延續(xù)。

　　蔡進(jìn)：“我們從PMI的這個(gè)情況反應(yīng)出來(lái)是增長(zhǎng)速度回落比較快，就是整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度回落比較快，我覺(jué)得根據(jù)這么一個(gè)情況，和這個(gè)發(fā)展趨勢(shì)的話，下一步的宏觀調(diào)控政策，應(yīng)該更多的考慮怎么能夠保持我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。”

　　關(guān)鍵詞搜索:PMI的國(guó)際慣例

　　目前，全球已經(jīng)有20多個(gè)國(guó)家建立了PMI體系。今天我們就來(lái)搜索一下，看看國(guó)外對(duì)PMI指數(shù)的應(yīng)用情況。美國(guó)是最早建立PMI指標(biāo)體系的國(guó)家。每個(gè)月，由美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)對(duì)上千家公司的采購(gòu)經(jīng)理進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，并將結(jié)果繪制成圖表，最后發(fā)布PMI指數(shù)。目前，PMI指數(shù)已經(jīng)成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)和商業(yè)分析的權(quán)威性先行指標(biāo)，得到了包括美聯(lián)儲(chǔ)、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)與投資公司，及專家的普遍認(rèn)同和采用。

　　在歐洲，歐元區(qū)PMI的調(diào)查主要由歐洲采購(gòu)與供應(yīng)理事會(huì)進(jìn)行，其中，制造業(yè)PMI調(diào)查以德國(guó)、法國(guó)等八個(gè)國(guó)家為主，占整個(gè)歐元區(qū)制造業(yè)產(chǎn)出的92%。服務(wù)業(yè)PMI則調(diào)查了德國(guó)、意大利等五個(gè)國(guó)家，占?xì)W元區(qū)服務(wù)業(yè)的83%。

　　PMI指數(shù)通常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：當(dāng)指數(shù)高于50%時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)；而當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是接近40%時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮。

　　目前，全球制造業(yè)和全球服務(wù)業(yè)的PMI也已經(jīng)建立。它們的目的都是通過(guò)建立一個(gè)真實(shí)、科學(xué)、完整的經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)體系，更好地預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策提供可靠依據(jù)。

　　半小時(shí)觀察：別讓PPI捆住手腳

　　前面我們看到，CPI指數(shù)越走越低，已經(jīng)重新回到了“4時(shí)代”，令人困惑的是，PPI指數(shù)卻越走越高，已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)出了12年的新高，進(jìn)入了“10時(shí)代”。人們預(yù)想中CPI和PPI之間的相互傳導(dǎo)不僅沒(méi)有出現(xiàn)，出現(xiàn)的反而是更大幅度的背離，這不但讓很多觀眾看不明白，就連許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家也直呼看不懂。

　　CPI指數(shù)的下降在人們的預(yù)料之中，生豬進(jìn)入出欄周期，豬肉價(jià)格也步入了下降通道，隨著糧油價(jià)格下調(diào)，CPI走低變成了理所應(yīng)當(dāng)?shù)氖虑椤６�外部環(huán)境也很幫忙，國(guó)際油價(jià)進(jìn)行深幅回調(diào)，昨天一度盤(pán)中破百，輸入性通脹一度得到了有效緩解。

　　但是國(guó)際油價(jià)的下跌對(duì)于PPI看起來(lái)卻沒(méi)什么幫助，一方面這是由于價(jià)格管制，我們的一些企業(yè)享受不到油價(jià)下跌帶來(lái)的好處，另外一方面油價(jià)下跌帶來(lái)的連鎖反應(yīng)需要時(shí)間，大量企業(yè)在8月份所支付的卻是8月之前的成本，隨著油價(jià)下跌，他們的原材料成本將會(huì)在接下來(lái)的日子了逐漸下降。

　　我們一直在說(shuō)，CPI和PPI都只是數(shù)字而已，數(shù)字只是一種參照，本身并沒(méi)有多大的意義。中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能依靠數(shù)字發(fā)展，需要的是實(shí)實(shí)在在的舉措，在PPI不斷壓縮中小企業(yè)利潤(rùn)的時(shí)候，我們必須改善中小企業(yè)的生存環(huán)境，給他們更多的政策扶持，讓大部分企業(yè)在 PPI的高壓下能夠正常的呼吸，同時(shí)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出正確的判斷，適時(shí)調(diào)整價(jià)格體制，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能從容面對(duì)CPI和PPI帶來(lái)的壓力。