這一輪中國式的通貨膨脹源頭在哪里？

　　全球經濟現在的手腳都是綁在一塊兒的，全球咨詢業巨頭羅蘭•貝格的大中國區總裁Edouard Bouee就認為，從歐美到越南，很多國家都踏進了高通貨膨脹時代，中國經濟也不可能獨自待在門外面，而國內居民消費價格指數CPI的走勢似乎也印證了他的觀點，上半年全國CPI上漲7.9%，遠高于去年同期的CPI漲幅，那么，這一輪中國式的通貨膨脹源頭又在哪里？我也聯系到了美國耶魯大學校長，經濟學博士Richard Levin，我曾經在他手下學習過，一起來聽聽他的觀點。

　　記者：“萊文校長，謝謝你接受我們的采訪。”

　　耶魯大學校長Richard C. Levin：“謝謝你們邀請。”

　　記者：“改革開放至今，中國已經發生了兩次通貨膨脹，但前兩次通貨膨脹都發生在封閉經濟體內，我想這一點，迥然不同于現在的情況，那么，在您看來，這一輪中國式通貨膨脹有什么樣的顯著特點？”

　　耶魯大學校長Richard C. Levin：“目前，中國的通貨膨脹率大概是百分之七或七點多，而西方國家只有百分之三，中國的通貨膨脹主要是結構性的，與西方國家相比，中國經濟對大宗商品的依賴程度更高。”

　　記者：“您的意思是，中國的通貨膨脹現象與歐美國家不同？”

　　耶魯大學校長Richard C. Levin：“不錯，原因就在于大宗商品在中國國內生產總值中所占的比重更大。”

　　理查德•萊文是美國常青藤聯盟學校中任職時間最長的校長，并被公認為美國高等教育的領導者之一，他1974年獲耶魯大學經濟學博士學位，并留校任教，在出任耶魯大學校長之前，他曾任耶魯大學經濟系主任，他認為，中國的大國崛起，也讓國際商品市場體現著13億人需求的變化，今天，中國已經成為海外鐵礦石最大買家，全球第二大石油進口國，全球最大的銅消費國。

　　耶魯大學校長Richard C. Levin ：“尤其是中國的建筑行業和制造行業，對原材料的需求量巨大，這也是在世界范圍內出現大宗商品價格通貨膨脹現象的主要原因。”

　　2007年，美國次貸危機爆發，加劇了世界金融市場的動蕩，而美元貶值則以一種更為“詭譎”的方式向全世界輸出通脹，首先，美元的貶值推動了以美元計價的商品價格上漲，其次，為了對沖美元貶值風險，國際風險資本投資黃金和原油等大宗商品保值，增加了大宗商品需求，導致價格屢創新高，根據中國人民銀行研究局課題組《當前價格走勢與未來趨勢分析》的報告指出，因美元幣值變動導致原有期貨價格漲幅提高了109%，而中國對全球大宗商品需求旺盛，自然會受到美元貶值的巨大影響。

　　耶魯大學校長Richard C. Levin：“任何一個國家都很難完全控制本國國內的通貨膨脹問題，因為任何一個國家都和世界上的其它國家之間存在很多經濟上的往來，國際經濟的變化更容易對中國的通貨膨脹問題以及中國的貨幣供應問題構成影響，而這些條件都是中國自己無法控制的。”

　　從1999年底到2007年二季度，我國廣義貨幣增長了3倍多；各項貸款增長近3倍；外匯儲備增長近9倍。可以說，在這7年多的時間里，銀行貸款和外匯儲備快速增長，境外資金大量涌入。

　　記者：“萊文校長，您怎么看待國際熱錢？它是不是推動通貨膨脹的另一無形的手？”

　　耶魯大學校長Richard C. Levin ：“不錯，如果進入中國的資金增加的話，如果中國國內的貨幣供應無節制地持續增加，就會產生問題，導致通貨膨脹高居不下，人民幣升值同時也會吸引更多國外資本流入中國，也就是你剛才提到的國際熱錢，如果國際上的游資出于投機目的大量流入中國，反而會推高中國國內的通貨膨脹水平，這個問題非常復雜，中國經濟目前開放程度非常高，所以中國的貨幣當局在制訂政策時要考慮各方面因素。”

　　剛才，美國耶魯大學校長Richard Levin在和我對話的時候，把導致中國出現通貨膨脹的原因歸結成三點：對大宗商品需求劇增、美元貶值、國際游資投機炒做，為了抑制通貨膨脹，中國也打出了一系列組合拳，從提高存款準備金率、加息、發行特別國債，到實施價格干預，宏觀調控把十八般武藝都用上了，這些招數能不能幫助中國經濟化解來自國內外的雙重沖擊呢？

　　2007年一年，央行共上調了10次存款儲備金率，幾乎頻繁到每月一次，2008年調控的腳步還在繼續，截至6月初，央行又先后5次上調，至此，普通類金融機構執行存款儲備金率標準也從2006年底的9%調至17.5%，超過10年來13%的歷史最高點。

　　加息、再加息、加息的腳步還在繼續

　　2007年，央行加息的頻率明顯加快，先后6次上調存貸款基準利率，加息使得融資成本上升，有利于合理調控貨幣信貸投放，抑制過度投資，連續多次加息，也有利于引導居民資金流向，穩定社會通貨膨脹預期。

　　特別國債 特殊用意

　　2007年央行貨幣政策，還有一件不能忽視的事就是1.55萬億元特別國債的發行，這也是中國財政政策和貨幣政策首次聯手來對抗流動性過剩的局面。

　　記者：“萊文校長，您如何評價中國政府針對通貨膨脹而采取的從緊的貨幣政策呢？”

　　耶魯大學校長Richard C. Levin ：“這是一種非常審慎，非常恰當的遏制通貨膨脹現象的措施，可以在某種程度上降低需求，加息將會抑制投資的欲望，從而控制對鋼材、水泥等原材料的需求量，而對于原材料的需求過大正是中國通貨膨脹問題的核心原因，所以，中國采取這些措施都是正確的。”

　　羅蘭•貝格國際管理咨詢有限公司大中國區總裁Charles-Edouard Bouee：“提高存款儲備金率是一個很好的方法控制投機和樓市的問題，還應該讓人民幣能應對各種貨幣，現在只是盯住美元，我覺得可以同樣盯住歐元，這是我個人觀點，因為歐元今年已經升值8%了。”

　　2008年1月15日，國家發改委宣布，對成品糧及糧食制品、食用植物油、豬肉和牛羊肉及其制品、乳品、雞蛋、液化石油氣等重要商品實行臨時價格干預措施，這是我國政府自1993年以來首次實行價格干預措施，對此各方反應褒貶不一，甚至有人指出，價格管制是飲鳩止渴，是無奈之時的無奈之舉，而在采訪中，記者發現，來自大洋彼岸的諾貝爾經濟學獎得主、前世界銀行首席經濟學家斯蒂格里茨先生和萊文校長對此的觀點也不盡相同。

　　前世界銀行首席經濟學家斯蒂格里茨：“每一個發達的市場經濟體都會干預農業市場，干預食品市場，因為農民沒有能力承受農產品價格的大幅波動，所以，我認為，政府應該認真考慮什么樣的政策干預將會更好的保護那些最容易受到通貨膨脹影響的人群，怎樣能夠使國內市場免受國際市場價格大幅波動的影響。”

　　耶魯大學校長Richard C. Levin：“一直以來，實行價格管制政策都會不可避免地引發各種棘手的問題，在歷史上價格管理政策得以成功實施的例子都是發生在戰爭時期，原因是在戰爭時期人們更愿意犧牲自己的利益，但總體來說價格管制不是個值得推薦的戰略性措施。”