關于股市

　　“底”在哪現在還難說

　　廣州日報：股市8個月跌幅近60%是否正常？您認為股市調整的極限點位可能在哪里？現在股市還將呈現一種什么樣波動趨勢？

　　華生：這個市場到目前為止應該說泡沫已大大釋放了，但說是絕對的底部還不確定。我不知道市場的高點在什么地方，低點在什么地方。但是作為一個嚴肅的研究者，一個經濟學家，對市場運行的趨勢、規律應該有自己的判斷和分析。我認為，市場在歷經兩年的幾倍上漲后，進行充分的調整是必要的，更有利于市場健康有序的發展。去年底市場剛調整的時候我就說過,這個調整期限不是以“天”，也不是以“月”來計算，而是要用“年”來計算。目前，市場也正沿著這個方向發展，并且泡沫已經大大減少。但是，市場調整的時間還不夠。(附注：華生在去年11月股市高點表示，2008年中國的股市將很難達到6000點。)

　　廣州日報：股市出現的問題，應該說和我們的金融監管有很大關系。您覺得目前 我們的金融制度有哪些方面需要完善？當前亟待解決的一些金融問題主要是什么？

　　華生：我們的金融監管，有很多值得檢點的地方。其中，比較值得一提的就是，無論我們的貨幣政策還是匯率政策，都是事后的、被動的監管，缺乏預見性和主動性。其中，包括對熱錢的監管就是如此。

　　廣州日報：許多投資者認為，市場之所以充滿投機，是因為上市公司現金分紅遠低于銀行利息，只能靠博價差來獲得收益。為此，許多人士呼吁建立強制分紅制度。您怎么看？

　　華生：不能強制分紅，因為它違反了市場規律，也違反了經濟規律。

　　廣州日報：那么，如果市場持續暴跌，您認為有沒有必要設立市場平準基金以應對？

　　華生：設立平準基金要慎重考慮，不能從救市角度來搞一個平準基金。因為所謂平準基金，是市場面臨嚴重危機時才設立的，在搞市場經濟的國家很罕見。迄今為止，設立過平準基金的好像只有中國香港、中國臺灣等極少數地方。香港政府1998年金融危機時，被迫收購了一部分股票，政府后來要賣出這些股票，所以才搞平準基金，分若干年出手。現在我們市值的一半以上在政府手上，再搞平準基金，政府手里的股票更多了，中國股市的政府和行政色彩就更濃了。目前來看，應該不會輕易推出平準基金。(記者駱建基、李成)

　　華生，北京師范大學教授，著名經濟學家，現任北京師范大學珠海分校校長。2005年5月10日股指即將逼近1000點時發表《市場轉折的信號》一文，斷言市場即將見底轉折；2007年5月10日，發表《市場過熱的信號》一文，預言如果市場沖到6000點，將很難避免慘烈的調整、振蕩和熊市。

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