分析

　　平安股價仍將走低

　　從公布在融資決議起，中國平安的股價便遭遇大幅下挫。從1月21日開盤的98.21元，到昨天報收于70.00元，一個多月時間中跌幅超過28%，遠高于同期上證指數17.1%的跌幅。而就在去年10月底，作為百元俱樂部中的首只金融股，平安還曾達到149元的高價。受其拖累，中國人壽(601218)、中國太保(601601)股價也一路走低，現價距離各自最高價時均近腰斬。

　　“增發本身是一個中性影響，利空利好要看具體的投資方向和收益回報。如果真能達到其之前表示的15%左右的投資回報率，顯然是利好的。”王小罡解釋說。不過，他也表示，短期內看來，平安股價還是會受到融資時間、方式等的影響，而且融資后的具體用途并不會在方案中公布，難以消除不確定性。如果再融資真的獲得通過，受到市場消化能力和投資者情緒的影響，其股價在一段時間內還可能會下跌。

　　除再融資外，在3月3日平安的3.45億A股發行時的戰略配售股份與27.77億原有內資股股東所持股份將在同日獲得解禁，堪稱A股最大規模“小非”解禁。因此，目前中金公司等機構均對中國平安股價走勢持謹慎態度，“巨大的不確定性還沒有消除，我們不認為平安的股價在近期能有很好的反彈。”

　　有分析人士認為，截至2007年12月31日，全部基金最大可動用資金是3182.67億元，相對于A股市場9.3萬億元的3.40%，但實際可用來買股票的資金約為1500億元。如按中國平安1600億的融資規模計算，將把所有機構套住，A股市場的流動性將一次性喪失。此舉將令投資者對于資金和籌碼供求失衡的預期加大，直接導致市場信心更為脆弱。

　　●平安巨額融資進程

　　1月21日，中國平安宣布通過董事會決議，將借道A股再融資與發行分離交易的可轉換公司債券(下稱“分離可轉債”)相結合的形式向市場融資高達1600億元人民幣。

　　2月20日，包括董事長馬明哲在內的中國平安高層團隊兵分京滬兩路，集中拜訪當地各大基金公司。據稱其最終的再融資額可能包含約800億元的增發和約400億元的分離交易可轉債，與之前所說的1600億元有出入。

　　2月24日，中國證監會新聞發言人表示，中國平安的融資議案仍處于履行公司內部法定程序階段，尚未向監管部門提交融資申請。并表示“上市公司再融資是資本市場的重要功能，是市場實現資源優化配置的重要方式之一，但絕不應是惡意‘圈錢’行為。”此番表態被認為是監管部門對平安再融資的“口頭警告”。

　　2月25日，中國平安(601318)新聞發言人回應監管部門表態，稱“公司會根據市場的情況，慎重考慮籌資時機、規模及資本市場的承受能力”，被業內認為是其或將延后融資時間。

　　2月28日，中國平安表示，國稅總局將進駐集團進行稅務稽查。(記者 張瀟 駱智冕)

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