警惕外部沖擊帶來的不良影響

　　記者：在目前的情況下，實行從緊貨幣政策時，應該注意什么樣的問題？

　　夏斌：不管是解決“三過”問題　　(投資增長過快、流動性過多、外貿順差過大)還是“兩防”問題(防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹)，應注意四個方面：一是匯率政策與結構調整政策要并舉；二是從緊的貨幣政策調控不能完全解決當前經濟的深層次問題，但可以為結構調整贏得時間；三是結構調整須抓緊時機，若抓得不力，貨幣政策將被結構調整的滯緩而困擾，必然出現物價、資產價格和經濟的不穩定狀況；四是當結構調整不力時，貨幣與匯率政策不能過分遷就，應該按照“穩增長、低通脹”的經濟發展內在要求，操作貨幣與匯率政策，勇于暴露經濟中的矛盾，加大結構調整的助推力，以此推動中國經濟的改革與發展。

　　同時還需要更加警惕的是，2008年世界經濟發展的不確定性因素在增加，對我國的貨幣調控操作的要求更高了。不能以評估2007年下半年經濟偏熱的思維，簡單用于2008年，即采取一味地收緊銀根政策就能對付可能出現的新情況。

　　從緊政策應掌握好“火候”

　　記者：不久前，央行有關人士提出，要盡可能避免矯枉過正而導致的超調，避免給下一次危機埋下導火索。請問從緊政策應怎樣掌握尺度？

　　夏斌：要考慮到2008年外部的不確定性和內部的2007年結構調整政策的效應，實施從緊的貨幣政策確實要拿捏好分寸、掌握好火候，防止因矯枉過正而陷入“一收就死、一放就亂”的怪圈。事實上，這樣的怪圈不僅在我國過去出現過，國外也曾發生過。“9·11”事件之后，為刺激經濟復蘇，全球各主要經濟體普遍實行了超低利率政策，美聯儲連續12次降息，將聯邦基金利率從6.5%下調到1%。結果，穩住了經濟增長，全球流動性過剩也洶涌而來。5年來，許多發達國家的房價上漲了一倍，國際現貨黃金價格、原油期貨價格也紛紛創下歷史最高紀錄。因此，這次貨幣調控，方向毫無疑問是緊縮，但具體操作上，要適時、適量，講究動態性，防止經濟出現大起大落的局面。

　　不能否認，全國經濟發展偏快和過熱是共性問題，但也不排除一些個性問題。因此，建議中央，在實施緊縮的貨幣政策時，公共財政政策、收入分配政策、擴大消費的政策以及2007年制定的一系列結構調整改革，要抓緊落實。一定要看到，解決中國當前的經濟問題，貨幣政策不能包打天下。

　　記者：請預測一下2008年中國的經濟走勢。

　　樊綱：如果不被各種泡沫后的危機所打亂，中國經濟還可持續10至20年高增長，因為決定經濟增長的因素還在，如資本、外貿、儲蓄增長。制度改革還有空間，可以釋放大量的生產力，教育和科技投入的效果正逐步顯現，中國企業開始進入了能夠創新的階段。但前提是不發生嚴重的經濟波動以至經濟危機。

　　夏斌：我認為，在2008年，只要中央政府清醒地認識到有可能出現與去年不一樣的外部不確定性，和其它結構調整政策對貨幣政策的影響力，把握好這兩條，然后在每一季度相機抉擇，動態地而不是靜態地實施從緊的貨幣政策，2008年整個中國經濟的走勢，仍會是有驚無險的一年。

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