最新數據顯示，今年前8個月，股票型基金平均回報率為121.16%，配置型為99.05%，這兩類基金平均回報率雖然沒有深成指漲幅高，但都超過了上證指數的漲幅。

　　基民盲目跟風的隱患

　　不過，人數的驟增并不意味著基民隊伍的足夠成熟。

　　分析人士指出，雖然股民身份變了，但在操作思路上卻仍保留股民的風格，喜歡做波段操作，看到基金漲了很多，又回到前期的高點了，馬上贖回，否則就覺得來不及了，看到股指要調整了，贖回一些，等到股指見底了再買回來。

　　如果說這些基民還有對股市一些操作判斷的話，那么很多新基民完全就是跟隨著時髦變身“基民”一族，對基金公司、基金產品沒有相關的知識背景，在買基金的時候隨大溜，在贖回基金的時候也人云亦云，跟隨操作，盲目跟風，造成基金大量贖回的壓力。

　　以2003年11月到2004年4月間為例，其間股指上漲了約30%，許多基金凈值漲幅較大，跌破面值的基金也紛紛實現了正收益。基金銷售出現了十分紅火的局面——在銀行門口排隊買基金。原來不了解投資、不了解基金的人們也紛紛將存款轉買基金，多只百億基金誕生。后來市場深幅下跌，投資者損失慘重，大部分投資者直到2006年年初才解套，可見投資基金風險也是很大的。

　　為防止來自資金面的“洪水猛獸”，一些基金公司不得不采取暫停申購的方式。據統計，從8月份至今，共有近40家股票型基金公告暫停申購業務。

　　據了解，目前貸款購買基金的大有人在，不少購買基金的百姓甚至不了解基金是什么。國家理財規劃師專業委員會秘書長劉彥斌認為，“人們在購買基金時，一定不能抱著幻想發大財的心態去投資，平和的心態非常重要。理財不能沖動，要克制好自己的心情，管理好自己的情緒才能管好自己的錢”。

　　基金公司存在失衡風險

　　不可否認的是，公募基金業的繁榮壯大不僅給基金公司帶來豐厚的管理費用，也給基金公司帶來了挑戰。

　　“基金公司就是一個投資平臺，它有一個契約批完之后，開放式基金申購之后，申購完了又去買，因為契約已經寫好了，剛一降低倉位，不少新的資金申購，一申購之后顯得倉位下來太多了，達不到要求只好又去賣。”國務院發展研究中心研究員巴曙松指出，藍籌股一遍遍被重復購買，價格也隨之被推高，容易堆積形成藍籌風險。

　　股市的繁榮，基金公司的產品結構越來越單一，也在一定程度上制約了基金公司調節風險的能力。目前，全部300多只基金中，2/3以上是股票型基金，而其余部分混合型基金，其股票的持倉比例也在80%以上。今年來新發行的30多只基金中，95%以上也是股票型或混合型基金。而其他如貨幣基金、債券基金、保本基金等，在整個基金業中的比例則越來越低。如此結構失衡，并不利于基金業的長遠發展。基金公司的所有產品集中于一個市場，無異于將雞蛋放在同一個籃子里，一旦市場行情發生逆轉，基金公司將很難規避風險。

　　此外，基金公司自身建設也是一大隱患。

　　業內人士指出，基金公司人才的培養、管理的完善，跟不上規模的快速成長，也將牽制基金的業績增長。來自證監會的數據顯示，截至今年6月底，全國共有28家基金公司的54位基金經理離職，涉及60只基金。基金經理的操作能力和投資風格是影響某一基金業績的主要因素之一，因此，基金經理隨意流動，增加了基金持有人的投資風險。

　　而最近發生的“上電轉債門”事件更是讓基金公司付出了沉重的“信譽成本”。

　　契約型制度問題仍待解

　　基金熱折射出了基金業制度本身存在的一些問題。

　　例如組織形態為契約型，不如美國公司型，可以由公司法規范，具法人資格，可借款、發債券、股票、融資、永久續存；投資基金組織結構各構成要素之間保持怎樣法律構架不明確，發起人、管理人、托管人、持有人之間關系不清；證券公司和信托投資公司本身往往在證券市場中進行投資運作，無法避免代理人為自己利益犧牲被代理人利益(如高位接盤)；基金持有人大會在基金組織結構中地位虛化；基金托管人對基金管理人監督乏力，托管人由基金管理人或發起人選聘，有權撤換；“內部人控制”問題嚴重；基金投資存在諸多限制如比例、不得貸款；管理人每年收取基金總資產1.5%的管理費、不負盈虧等等。

　　這些制度上的問題不僅僅留給了基金公司，也是給監管層出的一道難題。而監管層要面對的還有更多的問題，在基金銷售火爆的同時如何加強投資者的風險教育？如何解決公募基金經理流動性頻繁問題？如何不讓公募基金違規操作？如何避免老鼠倉問題的出現？只有這些問題在發展中一個個解決好了，才能讓基金業繼續健康發展壯大。

　　對于基金公司來說，如何改變股票型基金過多的現狀？如何避免大潮退去后的裸泳？如何做到“基業常青”而不是“其興也勃焉,其亡也忽焉”？這些都是值得探索的話題。

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