▲加息是否針對(duì)股市？
負(fù)利率是加息直接原因
無(wú)論央行出于何種考慮，CPI走高導(dǎo)致負(fù)利率時(shí)代的來(lái)臨，無(wú)疑是央行選擇加息最直接的動(dòng)因，不僅僅是CPI創(chuàng)出新高導(dǎo)致加息，從宏觀金融數(shù)據(jù)來(lái)看，央行廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)18.48%，創(chuàng)出去年6月以來(lái)新高；狹義貨幣M1同比增長(zhǎng)20.94%，創(chuàng)出2001年以來(lái)新高；前7個(gè)月人民幣新增貸款2.77萬(wàn)億元，同樣創(chuàng)出歷史同期新高。而貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)的一個(gè)直接后果就是加大投資反彈。
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速雖比去年同期回落3.9個(gè)百分點(diǎn)，但與一季度相比是在加快，加快了2.2個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)李曉超就認(rèn)為目前固定資產(chǎn)投資存在反彈的壓力。
“央行加息主要還是針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，而并非針對(duì)股市。”中信證券分析師諸建芳這樣認(rèn)為。在最近一期北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心舉辦的經(jīng)濟(jì)觀察會(huì)上，北大中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青就做出經(jīng)濟(jì)已處于過(guò)熱前期的一個(gè)判斷，和前幾年相比，雖然現(xiàn)在增速并不顯快，但由于增長(zhǎng)基數(shù)不同，所以經(jīng)濟(jì)面臨過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)很大。“以前是在地下室跳高，現(xiàn)在在房頂跳高。”宋國(guó)青用了這樣一個(gè)比喻。
“央行加息主要還是針對(duì)宏觀層面，股市的運(yùn)行自有其規(guī)律。”祝寶良也認(rèn)為央行在大盤(pán)上攻5000點(diǎn)時(shí)出臺(tái)加息政策并非有意針對(duì)股市。
而劉楊則認(rèn)為，加息或多或少對(duì)A股會(huì)有影響。“一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行不選擇周末，而是在周二比較特殊的時(shí)間宣布加息，這是對(duì)市場(chǎng)連續(xù)上漲的調(diào)控的信號(hào)，但這個(gè)信號(hào)市場(chǎng)似乎不接受，因?yàn)榇蠹艺J(rèn)為利空出盡就應(yīng)該是利好。”
▲年內(nèi)是否還會(huì)加息？
仍存在一次加息空間
央行年內(nèi)第四次加息已經(jīng)定局，這已經(jīng)超出很多機(jī)構(gòu)年初的預(yù)計(jì)，那么在剩下的一個(gè)季度內(nèi)，央行會(huì)不會(huì)再次出手呢？如果加息還會(huì)有多大的空間呢？
7月份的居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲5.6%，創(chuàng)下10年來(lái)的新高。隨著CPI的明顯上揚(yáng)，居民通貨膨脹預(yù)期在逐步增強(qiáng)。央行二季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查顯示，居民對(duì)下季度物價(jià)預(yù)期不樂(lè)觀，有超過(guò)半數(shù)(50.2%)的被調(diào)查者預(yù)計(jì)物價(jià)趨升，占比超過(guò)上季度5.9個(gè)百分點(diǎn)，與50.8%的歷史最高值僅相差0.6個(gè)百分點(diǎn)。
而網(wǎng)上一份對(duì)年內(nèi)是否會(huì)再度加息的問(wèn)題結(jié)果也顯示，66.2%的人認(rèn)為央行年內(nèi)還會(huì)加息。
諸建芳推測(cè)：“預(yù)計(jì)年內(nèi)央行還會(huì)加息一次，因?yàn)楝F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)處于高燒高熱階段，CPI也在走強(qiáng)。”
馬青則表示，央行加息雖然不會(huì)直接針對(duì)股市，但央行會(huì)考慮到資產(chǎn)價(jià)格問(wèn)題，尤其是美國(guó)次級(jí)債風(fēng)暴預(yù)測(cè)，資產(chǎn)價(jià)格泡沫膨脹到一定程度后果還是很?chē)?yán)重的，所以不論從CPI的角度還是從防止泡沫的角度考慮，央行也還是會(huì)加息的。
劉楊分析認(rèn)為：央行在美元降息的時(shí)候推出加息，這意味著后市加息的空間已經(jīng)不大，因?yàn)橹忻乐g的息差已經(jīng)縮小，而央行再次加息，美聯(lián)儲(chǔ)再次降息，讓息差更加縮小了，息差減少會(huì)讓資金溫和流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。所以后市加息空間不大。
“可能還會(huì)有小幅加息，但加息的空間不會(huì)太大。”祝寶良也做出這樣的判斷，他認(rèn)為，今后一個(gè)季度內(nèi)CPI就可能回落，從全年平均來(lái)看CPI可能會(huì)在4%以內(nèi)，所以央行再度頻繁加息就沒(méi)必要了。
房地產(chǎn)市場(chǎng)人士也認(rèn)為，年內(nèi)是否會(huì)繼續(xù)加息取決于CPI每月的平均指數(shù)，今年剩下的4個(gè)月是否還會(huì)加息主要取決于CPI每月的平均指數(shù)。如果能保持在4%以下，政府就應(yīng)該不會(huì)再采取加息手段，而采用調(diào)整準(zhǔn)備金率等方式進(jìn)行調(diào)控。畢竟加息手段是把雙刃劍，不宜頻繁使用，這對(duì)人民幣升值將產(chǎn)生巨大的壓力。
▲股市近期風(fēng)險(xiǎn)在何方？
資金供給不足成為主要憂慮
其實(shí)稍微一加分析便知，加息27個(gè)基點(diǎn)后，讓儲(chǔ)蓄資金流回銀行的可能性并不大，而A股市場(chǎng)目前明顯是一個(gè)資金推動(dòng)型市場(chǎng)，在宏觀經(jīng)濟(jì)面向好的背景下，只有A股市場(chǎng)出現(xiàn)大面積資金分流才可能讓A股股價(jià)出現(xiàn)下挫，所以和加息相比，目前政策面上一些分流A股資金的政策更顯得令人擔(dān)憂。
8月20日，國(guó)家外匯局批準(zhǔn)天津?yàn)I海新區(qū)開(kāi)展境內(nèi)個(gè)人直接對(duì)外證券投資試點(diǎn)，昨日有消息稱，中國(guó)銀行已經(jīng)開(kāi)始接受投資港股內(nèi)地居民的預(yù)定，內(nèi)地居民預(yù)計(jì)最快兩周之后可以申請(qǐng)開(kāi)戶，而直接投資港股的門(mén)檻定在10萬(wàn)元人民幣。
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