國際傳導(dǎo)成為推動本輪CPI上漲的新因素
當(dāng)前的這一輪CPI上漲帶有明顯國際背景。前面我們提到，2006年底發(fā)生的糧價突然上漲是在我國國內(nèi)連續(xù)三年糧食增產(chǎn)的背景下發(fā)生的。顯然，國內(nèi)糧食供求關(guān)系的變化并非糧價突然上漲的主因。當(dāng)我們將目光轉(zhuǎn)向國外時，可以發(fā)現(xiàn)，糧價上漲已成為全球現(xiàn)象。我國國內(nèi)糧價上漲在一定程度上受到國際市場的影響。
例如，2006年，美國小麥出口價每噸上漲50多美元，全年漲幅31%；玉米出口價每噸上漲60多美元，漲幅70%。芝加哥商品交易所玉米價格自2006年下半年開始持續(xù)走高，今年上半年達(dá)到近10年來最高點(diǎn)。世界銀行今年5月發(fā)表的一份報告指出，目前國際玉米價格比去年夏天上漲75%，今年前4個月總體糧食價格上漲20%。
全球糧價上漲既有需求增加的原因，也有供給減少的因素。隨著全球經(jīng)濟(jì)向好，消費(fèi)者收入增加，對食品的需求增加。除正常的食品需求外，近年來，由于原油價格高漲，導(dǎo)致美國等國家大規(guī)模開發(fā)生物能源，從而對玉米、大豆等糧食需求量大幅增加，拉動國際市場糧價大幅上漲。在國際糧食需求快速增長的同時，全球氣候變暖引起的干旱、洪澇、農(nóng)作物和家畜疫病增加在減少著糧食產(chǎn)量，也影響著食品供給。正是供求兩方面的沖擊造成國際糧價的快速上漲，進(jìn)而帶動我國國內(nèi)糧價上升。
PPI與CPI增長格局發(fā)生變化
工業(yè)品出廠價格是生產(chǎn)者價格指數(shù)，反映的是生產(chǎn)流通過程中的價格變化。由于生產(chǎn)的目的最終是為了消費(fèi)，按照價格運(yùn)行的一般規(guī)律，生產(chǎn)流通過程中價格的變動會傳導(dǎo)到消費(fèi)流通過程中，即PPI與CPI之間有一定的傳導(dǎo)關(guān)系。
在前一輪物價上漲，PPI領(lǐng)先于CPI上漲。PPI當(dāng)月同比漲幅自2002年12月份由負(fù)轉(zhuǎn)正，并呈現(xiàn)逐步上升的趨勢，從2003年1月份的2.4%不斷攀升到2004年10月份的8.4%。但在當(dāng)前的物價上漲中，PPI與CPI的走勢出現(xiàn)一定背離。在CPI持續(xù)上漲的同時，PPI不漲反落。
從PPI構(gòu)成來看，PPI包括生產(chǎn)資料價格與生活資料價格。造成目前PPI與CPI走勢背離的主要原因就在于PPI中生產(chǎn)資料價格的持續(xù)走低。從近年來的實(shí)際情況看，PPI尤其是其中的生產(chǎn)資料價格的走勢，主要受國際原油、有色金屬等能源和原材料價格以及國內(nèi)投資品價格變動的影響。我國加入WTO以后，我國基礎(chǔ)原材料價格，如原油、主要化工原料、黑色和有色金屬等基本上與國際市場價格接軌，尤其是上游產(chǎn)品如原油、銅、鋁、鐵礦石等能源和主要原材料產(chǎn)品價格基本由國際供求形勢決定。2006年國際原油、有色金屬價格開始高位回落，國內(nèi)前期投資形成的煤炭、鋼鐵等能源原材料行業(yè)產(chǎn)能也開始大量釋放。受此影響，生產(chǎn)資料價格也開始持續(xù)走低，并帶動PPI走低。
通脹壓力持續(xù)存在 物價上漲仍處可控范圍
當(dāng)前我國的通貨膨脹壓力是否會更加嚴(yán)重，CPI加速上漲勢頭能否得到有效控制？我們不妨從以下幾個方面來觀察這一備受市場關(guān)注的問題。
第一，當(dāng)前的CPI上漲是前期受抑制的通貨膨脹壓力再次釋放的結(jié)果。在對2003年-2004年CPI上漲的控制中，政府對調(diào)價項目的干預(yù)和控制起到了關(guān)鍵的作用。2004年4月底，國家發(fā)改委發(fā)布“關(guān)于嚴(yán)格控制出臺漲價項目的通知”，提出了嚴(yán)格控制地方政府出臺漲價項目的“兩條控制線”政策(即：當(dāng)CPI漲幅月環(huán)比超過(含達(dá)到)1%或者同比累計上個月超過或達(dá)到4%時，應(yīng)暫停出臺政府提價項目3個月)。在政府給物價上漲戴上“緊箍咒”后，CPI漲幅自2004年10月份開始不斷回落。
盡管前一輪物價上漲及時得到控制，但需要看到，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中始終存在著隱蔽的通貨膨脹壓力。在政府“兩條控制線”的行政干預(yù)、強(qiáng)力控制之下，通脹壓力的釋放得到了控制，但通脹壓力并未從根本上消除。隨著CPI上漲初步得到控制，同時為及時疏導(dǎo)各地積累的價格矛盾，國家發(fā)改委于2005年7月又宣布暫停執(zhí)行“兩條控制線”政策。自2005年下半年解除“兩條控制線”政策后，潛在通貨膨脹壓力再次釋放，CPI在經(jīng)過一年多的慣性盤整后，于2006年底再次步入上升通道。
第二，糧食、豬肉等食品價格漲勢將持續(xù)較長時間。糧價是百價之王，糧價上漲往往是引發(fā)通貨膨脹的“領(lǐng)頭羊”。在最近兩次CPI持續(xù)上漲中，糧價的重要性已經(jīng)充分得到證實(shí)。
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