美國“股神”巴菲特長期持有中石油股份(0857.HK)，數年內得到了超過240億港元的巨額賬面利潤，一直被視為海外資金投資中國企業最為成功的案例。然而，此前一直表示將堅決持有中石油的巴菲特卻在日前突然減持了1690萬股，這是巴菲特入股中石油近4年多來首度減持，具體原因尚未說明。

　　減持后仍是二股東

　　昨日，據香港聯交所最新權益披露資料顯示，巴菲特在7月12日以每股平均價格12.441港元出售了1690萬股中石油的股票，將其持有的中石油股權比例從11.05%下調至10.96%。上述股票出售所得款項約為2.1億港元。在出售上述股票后，巴菲特仍持有中石油23.14億股，為其第二大股東，僅次于中石油的母公司中國石油天然氣集團公司。

　　賬面盈利至少7倍

　　據悉，巴菲特最近一筆股票投資應是上個月購入美國“卡夫食品”的少量股份，而其投資中石油股份已經要追溯到2003年。據2003年4月1日生效的香港《證券及期貨條例》，任何持股量超過5%的投資人，如果其持股量變化超越了某個整數百分點位，就必須向香港監管機構申報持股權益。當時，人們驚訝發現，很少投資中國企業的巴菲特持有大量中石油H股。當時，巴菲特通過旗下伯克希爾-哈撒威公司已擁有約11.09億股中石油H股，約占6.31%的股權。據了解，這部分股票實際上是從2002年就開始慢慢收集的。在持股曝光后，巴菲特加快了收集中石油的步伐。2003年4月9日至4月24日，巴菲特以最低1.61港元、最高1.67港元的每股均價，連續7次增持中石油股份，累計增持股數達到8.58億股，使累計持股量增至23.48億股，持股比例達到13.35%(后因中石油配股而攤薄)，僅次于英國石油公成為中石油的第三大股東。其后，巴菲特增持中石油被廣泛報道，股價迅速上升，巴菲特也就停止了增持行動。

　　以2003年入股中石油每股均價1.65港元計算，巴菲特在中石油上投入資金約32億港元。昨日，中石油報收11.76港元，巴菲特的持股市值約276億港元，不計每年的分紅派息，賬面盈利超過7倍。撇除日前首度減持套現的2.1億港元，巴菲特投資中石油目前仍取得賬面盈利逾240億港元。

　　首次減持原因不明

　　此前在2004年，中石油股份被海外石油公司大量沽售，其中包括英國石油公司以及荷蘭皇家殼牌集團，當時市場盛傳巴菲特也減持了中石油。2005年3月，巴菲特致信中石油高層稱：“我們持有10億多美元的中石油……除了中石油以外，公司未購入其他任何一家石油公司的股份”，此舉粉碎了當時外界的種種傳言。

　　除了這一次減持1690萬股，沒有任何信息顯示巴菲特減持過中石油。目前，巴菲特為何減持中石油仍不得而知，但業內人士估計，不排除市場層面以外的因素。

　　-估值

　　多數投行仍看好“亞洲最賺錢的上市公司”

　　資料顯示，中石油發行的美國存托股份及H股是于2000年4月6日及4月7日分別在紐約證券交易所及香港聯合交易所掛牌上市的。以產能計，中石油是中國最大的上市油氣生產商。不僅如此，該公司也是亞洲最賺錢的上市公司。

　　2007年3月19月，中石油宣布，2006年公司實現營業額6889.8億元人民幣，較上年度上升24.8%。全年取得凈利潤1422億元，較上年同比增長6.6%，再次刷新上市以來的盈利紀錄。7月16日，中石油公布了今年上半年主要生產經營情況。期內，公司共生產原油4.19億桶，同比增長0.1%；生產可銷售天然氣7980億立方英尺，同比增長16.5%。其余各主要經營指標均保持穩步增長。

　　次日，多家國際投行均對此發表研究報告，雖然有部分投行認為中石油上半年的營運數據缺乏驚喜，但綜合看來，業界整體還是給予中石油較高的估值。其中，美林證券認為，中石油上半年原油產量只微升0.1%，因為海外的產量增長抵消了內地的產量下跌，但該公司要達到全年的產量目標將具有挑戰性。不過，新的石油儲備將可帶動中石油下半年實現強勁增長，維持中石油“買入”的投資評級，目標價12.8港元。此外，德意志銀行將中石油評級由持有調高至買入，目標價由12.21港元上調至13.38港元；雷曼兄弟將中石油目標價調高至14.2港元。而瑞信集團雖然將中石油目標價由7.34港元調高至10港元，但卻維持弱于大市的評級。

　　據Thomson First Call綜合20家證券商預測，中石油今年純利預計為1495.5億元。按中石油昨日收盤價計，其動態市盈率約為15倍，與石油巨頭如埃克森-美孚約13倍的市盈率，BP近11倍的市盈率相比略高。(楊勣)