對A股影響——

　　壯大藍籌股隊伍

　　紅籌股歸來，對A股市場會有怎樣的影響？

　　“有人擔心，紅籌股在A股上市，會不會引起股市的波動，而我則以為，在現時逐步發行這些大盤優質新股，有助于中國股市健康成長。”光大證券副總裁劉劍說。

　　股市的健康成長有四大要素：優質的上市公司、成熟的投資者、有效的監管力量和運作良好的證券公司。以劃定的20余個符合回歸條件的紅籌股來看，這些上市公司回歸A股上市，無疑對提升A股上市公司質量起到積極推動作用。它們將成為A股市場的又一批定海神針，防止A股市場的巨幅震蕩。

　　“現在我們提出要大力培育藍籌股市場，如果優質藍籌股數量小，覆蓋面不廣，藍籌股市場自然也就難以形成，紅籌股的回歸恰恰可以壯大藍籌股數量，加速藍籌股市場的培育。” 申銀萬國證券研究所市場研究總監、首席市場分析師桂浩明分析。

　　同時，從長期看，在境外上市的內地優質資源公司紛紛海歸，將增加內地股市的整體規模，有助于提升內地股市在亞洲地區甚至全球的金融地位。同時，增加股票發行規模，也有助于消化流動性過剩，抑制股市泡沫和價格的波動。申銀萬國分析師蔣健蓉這樣認為。

　　誘人的“大蛋糕”——

　　讓內地民眾分享國企巨頭的成長成果

　　更重要的是，這些客戶與市場都在內地的紅籌股企業回到A股，也將有利于廣大客戶向股東轉換，分享這些企業成長的盛宴。

　　紅籌公司整體業績良好，內地投資者卻無法分享，以中國石油和中移動為例，2006年度實現利潤分別達1422億元、660億元。而2006年滬深股市總體凈利潤為3665億元，中國石油和中移動兩家實現的利潤相當于A股1000多家上市公司利潤總額的一半以上。這樣的“巨無霸”企業回歸A股市場，內地投資者將能分享到這些公司快速增長的成果。

　　“對于H股而言，紅籌股的回歸也并不是壞事兒”，上海國際金融學院院長陸紅軍分析，“香港與滬深資本市場需要更緊密地合作，現在的合作是局部的、階段性的，而紅籌的回歸，可使這兩者的合作更持續、更長久。”

　　我們的資本市場有了長足的進步，但與發達市場的差距仍然存在。除了滬深資本市場的承接力原因，許多企業選擇海外上市，還有一些原因，比如，境外注冊受到的管制更少，效率更高，境外股市監管水平更高，有利于公司治理的創新和水平的提高；境外股市規模更大，融資能力更強等。

　　怎樣提升資本市場的國際化條件，增加吸引力，是我們在迎接紅籌股回歸時需要考慮的。

　　“只要我們不斷創造有利于市場的成長環境，讓更多企業只要上市就情不自禁地想到滬深股市，我們的市場就真的成熟了。”胡祖六說。

　　什么是紅籌股

　　紅籌股的概念誕生于上世紀90年代初期的香港股票市場。香港和國際投資者把在境外注冊、在香港上市的那些帶有中國內地概念的股票稱為紅籌股。

　　本世紀以來在美國等地以紅籌模式上市的公司也越來越多，紅籌股的概念便延伸為在海外注冊、在海外上市，帶有中國內地概念的股票。

　　雖然同是在境外上市，但紅籌股與H股并不相同。H股是指注冊地在中國內地、上市地在香港的股票。

　　目前，在香港上市的紅籌股公司有89家。包括中國石油、中海油、中國移動、中國網通等“航母”級企業。(記者　謝衛群)

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