日前，調整利息稅的“法理障礙”已經解決，全國人大常委會授權國務院可以對居民儲蓄存款利息稅進行停征或者減征決定的消息，這成為了近日社會各界的熱門話題。“停收或減收利息稅具體實施需要大約1個月。”申銀萬國分析師蔣健蓉預測說。而據接近財政部的人士在此前曾表示，在獲得授權后，何時實施、調整，將由政府負責部門“根據市場時機具體制定出臺。”現在，20%的利息稅有望降低或被取消，究竟會產生怎樣的影響呢？

　　銀行 有利于吸收存款？

　　“取消利息稅對銀行是好事。”不少銀行業內人士表示，利息稅目前是銀行幫財政部代征代收，取消利息稅，等于幫銀行減少了一份額外工作。同時，取消利息稅將增加股票投資的機會成本，有利于吸引儲蓄存款回流，可能將改變商業銀行存款增長減緩的趨勢。而且，存款活期化的趨勢也可能發生逆轉。申萬巴黎基金經理常永濤認為，“利好體現為，實際負利率的現狀將得到改變，部分資金或將回流銀行，以獲取穩定收益。這將使銀行業有了更多的放貸資源，這也是近期銀行股表現較為突出的原因之一。”有銀行業人士表示“因為過去我們是代稅務部門收的利息稅，取消后也許還是一個潛在利好。因為儲戶存款的實際收益比原來高了，可能會有更多儲戶把錢存入銀行。”

　　受股市、基金火爆的影響，央行發布的2季度城鎮儲戶問卷調查顯示，高達四成的居民傾向于購買股票和基金，是選擇儲蓄居民的1.5倍，居民儲蓄意愿降至6年來最低。工商銀行有關人士稱，目前在流動性過剩的情況下，銀行可以動用的資金很多，再加上近期股市回落，部分存款開始有回流銀行的現象。當然，利息稅減征或停征，更有利于銀行吸收存款。但如果同時加息，而且是存款加息多而貸款加息少，則會縮小銀行的存款差，影響銀行的收益。在這種情況下，銀行會更多地轉向中間業務。

　　銀行業另有人士表示，從政策效應來看，由于實際負利率的存在，雖然央行數次加息，但儲蓄從銀行分流的步伐不減，“實際負利率水平以及股市的火爆是資金分流的主要原因。”利息稅減免可能會延緩儲蓄存款流向股市，但儲蓄存款大搬家趨勢不會改變。而且利息稅減免是央行兩次加息之間的過渡政策，年內仍然有再次加息可能。“從長期看，銀行業應該提高自身服務水平，僅僅靠取消或者減征利息稅來吸收存款是遠遠不夠的。”

　　股市 利好大于利空？

　　伴隨著取消利息稅、降低出口退稅比率、發行特別國債等新政策的陸續出臺，這些政策究竟會給宏觀經濟運行、資本市場行情演變帶來何種影響，市場各方莫衷一是。恰恰是由于對新政策判斷存在分歧，投資者唯一的選擇就是離場觀望，是市場連續暴跌的主要內因。理性的預期使市場開始自我調控，自我矯正。

　　20%的利息稅看似很高，但折合成年收益率不過0.6%左右，取消利息稅對于現在股市的存量資金沒有足夠的吸引力。在5·30大跌后，大部分新股民和從銀行進入股市的投機資金已撤出股市，市場環境得以凈化。再說，取消利息稅的傳聞由來已久，市場已經基本消化了這一利空的能量。因此，即使有一天政府真正取消利息稅，估計股市的震動時間不會太長，震動幅度也不會太大，利息稅“減征”的影響已被提前消化，除非一年期的存款利率超過5%。

　　有業內人士認為，更多的投資者仍然只是在選“基”和選“股”或者在地產中做出選擇。有基金經理稱，從估值水平看，預計銀行股2008年市盈率將在20倍左右，低于市場平均水平，銀行業將迎來業績快速增長的新時期，這也是推動銀行股價上漲的重要動力。因此，股民沒將取消利息稅當成重大利空。但無論如何，在政策的靴子落地后，股市在短線內仍有可能出現一定波動，兩市在一段時間內維持震蕩整理的預期仍不會改變。

　　企業 融資成本穩定性增大？

　　雖然下調利息稅被認為與加息的效果趨同，但不容忽視的是，下調利息稅并不影響貸款利率。企業的財務成本、相對資金供應和企業盈利均不會因此受到影響。如果只取消利息稅，不加息則不會對貸款企業帶來影響。但這只是主觀愿望，如果通貨膨脹難以得到有效控制，加息就不可避免。一位國有企業負責人介紹，使用銀行貸款1億元，一年光利息支出就六七百萬元，貸款利率每提高0.27個百分點，利息支出就增加300萬元左右，企業因而遭受支出重壓和收益消蝕之苦。

　　根據國家統計局月度統計資料估算，2007年上半年，2.6萬家國有企業平均貸款余額約1.2億元，2.9萬家大中型企業平均貸款余額約1.8億元，國有企業平均利息支出260萬元，大中型企業平均利息支出350萬元。這些國有企業平均利息支出額相當于企業1個月的工資，或者相當于企業利潤的18%。因此，他們希望只取消或者減征利息稅，而不加息，使融資成本的穩定性增大。

　　事實上，中小民營企業也有與國有企業同樣的想法。成都科中現代農業科技有限公司總經理李美忠說，目前中小企業的融資成本普遍較高，一般在10%以上。如果貸款利率提高，不僅將多支付銀行利息，而且還要多支付擔保費用，因為大多數中小企業缺乏抵押或抵押不足。

　　投資者 理財如何順勢而為？

　　市民李先生是一位鐵桿股民，他認為，即使取消了利息稅甚至加了息，他目前也不會將資金全部從股市轉到銀行去吃利息，他的理由很簡單：中國股市正處于牛市階段，盡管近期大盤有些回落，但從中長期來看仍然有機會賺錢，哪怕一年內碰上一個“漲停板”，也就相當于存3年的存款收益。有專家也認為，只有當居民投資意愿和資金流向發生逆轉時，調整利息稅才可能帶來股市資金面的利空。

　　市民宋先生前年貸款30萬購買了一套房屋，“每次加息后，我每月還房貸的錢就要增加幾十元。而取消利息稅真是在增加收入的同時，減少了付出。”

　　“取消利息稅后，我們手中的國債利率是否跟著上漲？”因為國債不用交20%的個稅，楊大爺覺得有利可圖，因此買了幾萬元的國債。“如果國債利率不跟著上漲，今后誰還愿意購買它？”對此，銀行人士也表示，如果儲蓄存款的利息所得稅調整，而國債的收益不作調整，國債的吸引力將大大下降。

　　利息稅調整會對人們的經濟生活產生哪些影響？本報記者對此進行了采訪。

　　“此前，每期憑證式國債的年利率跟同期定期存款年利率持平，憑證式國債之所以受到中老年人的青睞，是因為它不用交20%的個稅，老百姓覺得有利可圖。”工商銀行一位工作人員說，如果儲蓄存款的利息所得稅調整，而國債的收益不做調整，國債的吸引力將大大下降。

　　保險業人士則認為，目前一年期存款的稅后收益率為2.448%，而壽險預定利率是2.5%，一旦利息稅做調整，一年期存款年利率就超過保險業對產品所設定的預定利率上限，因此，“壽險產品的價格也將根據利息稅的調整而調整”。(張然）