最近，中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2006年中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》指出，要積極培育藍(lán)籌股市場(chǎng)。

　　藍(lán)籌股對(duì)中國(guó)股市意味著什么？藍(lán)籌股市場(chǎng)的成長(zhǎng)需要哪些營(yíng)養(yǎng)？

　　藍(lán)籌股在股市中尚未形成主導(dǎo)力量

　　“培育藍(lán)籌股市場(chǎng)”，是對(duì)做大做強(qiáng)資本市場(chǎng)的一種呼喚

　　所謂藍(lán)籌股，是一個(gè)比較寬泛的概念，大意指那些質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績(jī)良好，能代表國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，在所屬行業(yè)中占有重要地位的上市公司。

　　國(guó)泰君安首席研究員王曉東指出，去年第四季度，藍(lán)籌股有較好的表現(xiàn)。受中國(guó)銀行、工商銀行幾個(gè)大盤藍(lán)籌股上漲的帶動(dòng)，中國(guó)石化、長(zhǎng)江電力、寶鋼股份等藍(lán)籌股也全力上漲，帶動(dòng)大盤指數(shù)一路上揚(yáng)，讓許多人欣喜地預(yù)測(cè)：中國(guó)股市進(jìn)入了一個(gè)機(jī)構(gòu)投資和大盤藍(lán)籌時(shí)代。

　　然而，市場(chǎng)沒(méi)有按照人們的愿望行進(jìn)。進(jìn)入2007年，曾風(fēng)光無(wú)限的大盤藍(lán)籌股大都按兵不動(dòng)，盡管上證綜指從去年的2600多點(diǎn)一路飆升至4000多點(diǎn)，在市場(chǎng)中最為活躍、上漲最快的卻是那些非藍(lán)籌股，有些甚至是ST類股票。只有在非藍(lán)籌股大幅下跌時(shí)，這些“藍(lán)籌大象”才緩緩地向上挪動(dòng)幾步。

　　藍(lán)籌股的表現(xiàn)，往往決定著資本市場(chǎng)的成熟度。這在海外資本市場(chǎng)可以找到例證。美國(guó)多層次的資本市場(chǎng)中，大盤藍(lán)籌股是主板市場(chǎng)的主流，占70%以上的份額。這些藍(lán)籌股一般都有穩(wěn)定的收益，以機(jī)構(gòu)投資為主，股價(jià)被操縱的可能性很小。比如，在紐約上市的股票有上萬(wàn)只，但加入道瓊斯指數(shù)的只有30個(gè)，盡管這30個(gè)“寶座”不斷變換主人，卻雷打不動(dòng)地絕對(duì)是大盤藍(lán)籌股，像可口可樂(lè)、通用電氣、微軟等，都能反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀與走勢(shì)。

　　中國(guó)股市還很年輕，尚不能與美國(guó)股市比擬；但是，讓藍(lán)籌股盡快成長(zhǎng)起來(lái)，卻是人們熱忱的呼喚。

　　培育藍(lán)籌股市場(chǎng)已到極好時(shí)機(jī)

　　2006年以來(lái)，市場(chǎng)及投資者的承接力不斷提高

　　藍(lán)籌股的表現(xiàn)不盡如人意，與市場(chǎng)有關(guān)，也與成長(zhǎng)路徑有關(guān)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)、首席市場(chǎng)分析師桂浩明分析，前幾個(gè)月藍(lán)籌股之所以在市場(chǎng)上受冷遇，有多種原因。首先，去年8月后藍(lán)籌股有較大幅度上漲，今年適度調(diào)整也在情理之中。其次，今年上市的新藍(lán)籌股市價(jià)都不低，上漲幅度就很不明顯。再有，大盤藍(lán)籌股一般都由機(jī)構(gòu)把持，某些基金購(gòu)買人贖回基金買股票，迫使機(jī)構(gòu)不得不做起短線，從而影響了藍(lán)籌股的表現(xiàn)。

　　“從成長(zhǎng)路徑看，中國(guó)股市最初似乎不是為大盤藍(lán)籌股準(zhǔn)備的”。燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生教授如是說(shuō)。“我們的股市是從小企業(yè)做起的，好的大的企業(yè)一開(kāi)始都送到香港上市，這是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)狀況和實(shí)際決定的。到后來(lái)，才漸漸有大企業(yè)到滬深交易所上市。上市后還不是全流通，直到股權(quán)分置改革完成之后，流通問(wèn)題才逐步得以解決。這樣的成長(zhǎng)路徑也影響了藍(lán)籌股以及市場(chǎng)的成長(zhǎng)。”

　　許多人還清楚地記得，2006年以前，由于市場(chǎng)承接力小，一有大盤藍(lán)籌股在滬深交易所上市，就會(huì)引起大盤指數(shù)下跌，因此，管理層不敢把更多的大盤藍(lán)籌股推到A股市場(chǎng)。“藍(lán)籌股數(shù)量小，覆蓋面不廣，藍(lán)籌股市場(chǎng)自然也就難以形成。”桂浩明說(shuō)。

　　進(jìn)入2006年之后，中國(guó)股市的承接力增強(qiáng)。有越來(lái)越多的大型績(jī)優(yōu)企業(yè)發(fā)行A股，同時(shí)也有越來(lái)越多的在香港上市的內(nèi)地企業(yè)回歸A股市場(chǎng)，類似工商銀行、中信銀行等A股、H股同步上市的企業(yè)也不斷出現(xiàn)。

　　從成交情況看，今年前5個(gè)月，A股市場(chǎng)成交量屢創(chuàng)新高，滬深兩市日最高成交量突破了4000億元大關(guān)，總市值最高突破了18萬(wàn)億元，這表明市場(chǎng)及投資者的承接力明顯提高。

　　“在這樣的情形下，培育藍(lán)籌股市場(chǎng)已到了極好的時(shí)機(jī)，可以促進(jìn)股市健康發(fā)展。”王曉東分析。

　　有利于藍(lán)籌股市場(chǎng)發(fā)展的環(huán)境正在形成

　　應(yīng)把更多骨干企業(yè)推進(jìn)股市，同時(shí)應(yīng)培育機(jī)構(gòu)投資者

　　培育大盤藍(lán)籌股市場(chǎng)需要時(shí)間，但許多工作可以立即啟動(dòng)。

　　華生教授以為，培育大盤藍(lán)籌股市場(chǎng)，首先要讓更多的骨干企業(yè)到本土上市，目前雖然已有不少藍(lán)籌股在滬深股市上市，但還不是最具有盈利能力的企業(yè)。應(yīng)該把更多的骨干企業(yè)推進(jìn)股市，而且社會(huì)流通量要大幅增加。

　　與此同時(shí)，還應(yīng)增加持股方的力量。華生教授說(shuō)，因?yàn)榇蟊P藍(lán)籌股的流通量很大，所以，需要培育機(jī)構(gòu)投資者，像保險(xiǎn)基金、投資基金等，僅靠散戶的力量則難以支撐大盤藍(lán)籌股市場(chǎng)。

　　“最重要的是，要培育投資者長(zhǎng)期投資的理念，如果大家都看重短線投資，信奉一夜暴富，藍(lán)籌股市場(chǎng)也難以形成。”桂浩明認(rèn)為。

　　上海交通大學(xué)安泰管理學(xué)院院長(zhǎng)王方華教授談道：“必須教育已上市和即將上市的藍(lán)籌企業(yè)，經(jīng)營(yíng)企業(yè)不僅對(duì)國(guó)家負(fù)責(zé)，也要對(duì)投資者負(fù)責(zé)。經(jīng)營(yíng)者對(duì)決策、活動(dòng)的控制都要站在這兩個(gè)角度來(lái)思考，比如信息披露及時(shí)準(zhǔn)確，經(jīng)營(yíng)過(guò)程守法守紀(jì)等，這樣才能保證藍(lán)籌股本身的質(zhì)量。”

　　很多動(dòng)向似乎都在印證著專家的預(yù)測(cè)。據(jù)了解，包括中國(guó)移動(dòng)、中石油等大型國(guó)企都已經(jīng)有了明確的回歸A股計(jì)劃，而我國(guó)最大的海運(yùn)企業(yè)中國(guó)遠(yuǎn)洋控股股份有限公司也即將接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核回歸A股。這些資產(chǎn)和業(yè)績(jī)都十分優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)入A股市場(chǎng)，將進(jìn)一步提升市場(chǎng)質(zhì)量。

　　我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍也在不斷壯大，至2007年4月底，我國(guó)共有基金公司58家，管理各類基金300多只，持股力量不斷加強(qiáng)。

　　一個(gè)有利于藍(lán)籌股市場(chǎng)培育的環(huán)境正在形成之中。(謝衛(wèi)群)

　　“藍(lán)籌股”的由來(lái)(延伸閱讀)

　　藍(lán)籌一詞翻譯自英語(yǔ)“BLUE CHIPS”，源于西方賭場(chǎng)。在西方賭場(chǎng)中，有三種顏色的籌碼，其中藍(lán)色籌碼最值錢，紅色籌碼次之，白色籌碼最差。

　　把“藍(lán)籌”一詞用在股票上，多指那些在所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績(jī)優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司的股票。像美國(guó)通用汽車公司、埃克森石油公司和杜邦化學(xué)公司等股票，都屬于“藍(lán)籌股”。

　　藍(lán)籌股并非一成不變。隨著公司經(jīng)營(yíng)狀況的改變及經(jīng)濟(jì)地位的升降，藍(lán)籌股的排名也會(huì)變更。據(jù)美國(guó)著名的《福布斯》雜志統(tǒng)計(jì)，1917年的100家最大公司中，目前只有43家公司股票仍在藍(lán)籌股之列，而當(dāng)初“最藍(lán)”、行業(yè)最興旺的鐵路股票，如今完全喪失了入選藍(lán)籌股的資格和實(shí)力。

　　在香港股市中，最有名的藍(lán)籌股當(dāng)屬全球最大商業(yè)銀行之一的“匯豐控股”。長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、中信泰富等也屬藍(lán)籌股之列。內(nèi)地的股票市場(chǎng)雖然歷史較短，但發(fā)展十分迅速，也逐漸出現(xiàn)了一些藍(lán)籌股，比如中國(guó)石化、中國(guó)聯(lián)通、寶鋼股份等。(韓 文)