相比去年四季度的大幅減倉，對于煤炭股，基金一季度的態(tài)度要復雜得多。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，基金對煤炭行業(yè)股票持有結(jié)構(gòu)進行了較大調(diào)整。基金的“偏心”導致煤炭股冷熱不均，其中，基金最為寵愛潞安環(huán)能，對行業(yè)龍頭中國神華則連續(xù)拋棄。

　　據(jù)天相投顧統(tǒng)計，一季末基金重倉持有的煤炭股數(shù)量從去年四季度的10.64億股略降至9.69億股，環(huán)比下降8.87%，但股票市值上升了21.26%。基金持有的股票市值占煤炭板塊流通股的20.74%，低于四季度的23.09%。

　　就在去年四季度，高庫存、價量齊跌、需求不旺重重陰云籠罩所有周期類股票，基金當時也大多選擇了拋售手中的煤炭股。

　　天相投顧此前的統(tǒng)計表明，去年四季末，基金重倉持有的煤炭股數(shù)量從三季度的16.31億股下降為10.64億股，環(huán)比下降34.79%；基金重倉持有煤炭股市值為152.44億元，較三季末下降52.89%；基金重倉持有的股票數(shù)占總股本的比例為15.38%，低于三季度的18.97%。幾乎所有煤炭股均為基金所減持，中國神華、中煤能源、國陽新能、蘭花科創(chuàng)等受到較大幅度減持。

　　時至一季度，基金一致減持的情況出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機。基金重倉持有的煤炭股由四季末的14只上升為16只。基金一季度進行了較大幅度調(diào)倉，持股結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

　　據(jù)天相投顧統(tǒng)計，一季度被基金重倉占總股本比例超過4%的煤炭股主要有：潞安環(huán)能、盤江股份、西山煤電、中國神華、平煤股份、大同煤業(yè)、神火股份、開灤股份、國投新集、蘭花科創(chuàng)等。其中，持有中國神華、西山煤電和金牛能源的基金家數(shù)和持股比例均出現(xiàn)較大下降。而潞安環(huán)能、國投新集、盤江股份、蘭花科創(chuàng)、平煤股份、國陽新能和大同煤業(yè)成為基金一季度進行較大幅度加倉的重倉股。

　　或受基金調(diào)倉行為影響，盡管煤炭股在一季度都實現(xiàn)了上漲，但冷熱程度不均。潞安環(huán)能一季度累計漲幅95.36%，國陽新能上漲91.26%，蘭花科創(chuàng)漲88.50%。而中國神華一季度僅上漲18.02%，遠遠落后于同行業(yè)其他個股。金牛能源、西山煤電分別漲50.43%、55.66%，同期采掘指數(shù)上揚62.83%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，潞安環(huán)能、國陽新能等受青睞，主要由于公司主產(chǎn)噴吹煤和動力煤，價格相對堅挺，今年盈利受煤價調(diào)整影響較小；蘭花科創(chuàng)主產(chǎn)無煙煤，抗風險能力較強。

　　這些公司公布的一季報也紛紛報喜，潞安環(huán)能一季度凈利潤同比增長30.42%，蘭花科創(chuàng)業(yè)績增長22.37%；國投新集業(yè)績增長77.68%，國陽新能業(yè)績增長5.12%。

　　其中，潞安環(huán)能最受基金青睞，一季度持有該股的基金家數(shù)由去年四季末的5家上升到14家，持股比例由6.58%漲至21.72%。這14家基金中，又以泰達荷銀最為看好，其旗下荷銀效率、荷銀精選等4只基金均在一季度增持了潞安環(huán)能。

　　而一季度末重倉中國神華的基金家數(shù)則由此前的50家降至32家，持股比例從25.31%降至17.51%。有分析人士表示，中國神華合同煤占其銷售八成以上，因此合同煤價格確立對公司業(yè)績影響巨大。而煤電頂牛的形勢，給以動力為主的中國神華業(yè)績平添更多變數(shù)。不過，值得注意的是，有“最牛基金經(jīng)理”之稱的王亞偉所執(zhí)掌的兩只基金，卻在一季度逆勢大舉買入中國神華。

　　當前，煤炭價格難言企穩(wěn)，煤電談判懸而未決，煤炭行業(yè)的前景仍然不明朗。中信證券表示，短期煤價上漲以及秦皇島庫存歷史低點來自春節(jié)以來“關停產(chǎn)能”造成的供給減少，而不是真正意義上的行業(yè)“拐點”。