今日，2009年新疆維吾爾自治區(qū)政府債券(一期)將在上交所上市。分析人士就此表示，目前國債利率水平處于低位，二級市場難以博得較大利差，而且還存在流動性風(fēng)險，個人投資者投資地方債價值或不大。

　　首期地方債交易所上市

　　上交所公告顯示，本期債券將于4月3日在該交易所競價系統(tǒng)和固定收益證券綜合電子平臺上市交易，簡稱為“09新疆01”，代碼為“130000”，交易數(shù)量以手為單位(1手=1000元面值)。

　　本期債券為固定利率債券，票面年利率為1.61%，期限3年，利息每年支付一次。本期債券起息日為2009年3月30日，每年3月30日(逢節(jié)假日順延)支付利息，2012年3月30日償還本金并支付最后一年利息。

　　分析人士表示，由于地方債券是以記賬式國債發(fā)行，而記賬式國債則僅限于通過銀行間債券市場和證券交易所上市流通，因此，個人只能通過證券市場購買，只要在證券公司開立了股票、基金或是債券賬戶，就可以通過證券交易系統(tǒng)像買賣股票一樣買賣。

　　個人投資者參與價值不大

　　大通證券債券研究員徐虹認(rèn)為，國債利率水平目前處于低位，她并不認(rèn)為地方債上市后收益率會有明顯降低，如果一般投資者想在二級市場賺取利差收益的話，可能獲利不大。但是，對于配置需求比較大的配置型投資者來說，可能會對地方債感興趣。

　　申萬證券債券分析師張磊則向記者表示，由于地方債主要由商業(yè)銀行、基金和保險機(jī)構(gòu)配置，對機(jī)構(gòu)來說，首期地方債利率水平與銀行間同期限國債相當(dāng)。目前交易所3年期限國債到期收益率在1.9%左右，相對銀行間市場相差30個基點(diǎn)左右，由于交易所流動性較差，這相當(dāng)于是一個流動性溢價。如果機(jī)構(gòu)在一級市場購買地方債后，再到二級市場轉(zhuǎn)手就會發(fā)生虧損。配置機(jī)構(gòu)不太可能在二級市場大筆拋售。因此，地方債在交易所上市后預(yù)計流動性會比較差。

　　招商證券債券研究員陳寶強(qiáng)表示，在目前低利率水平下，配置地方債的機(jī)構(gòu)沒有更好的投資標(biāo)的，持有地方債到期的可能性比較大。對個人投資者來說，投資地方債的機(jī)會不大，反而會有流動性風(fēng)險。

　　徐虹指出，債券投資下半年還可能面臨通脹風(fēng)險，國債市場低收益率水平可能難以保持三年，因此，作為“準(zhǔn)國債”的地方債投資價值并不大。目前債市環(huán)境并不太適合一般投資者投資。(記者 宋元東)