所謂逆向投資策略，即在大多數投資者樂觀的時候，賣出股票，在大多數投資者悲觀的時候，買入股票，可以獲得長期超額收益。這一策略對于國內投資者來講并不陌生，但在認知方面仍存在偏差。

　　首先，國內沒有成熟的逆向指標，因此投資者往往無法量化市場情緒。實踐表明，當投資者情緒比較高時，隨后的市場收益率就會比較低；反之亦然。國內沒有權威機構公布市場情緒指數，不過我們可以參考美國早期的一些反向指標加以應用，比如，基金持倉比例就是一個很好的指標。一般來講，基金持倉比例較高時，市場往往運行在高位，代表大多數投資者比較樂觀，這時可以賣出股票，反之亦然。2007年四季度國內所有非貨幣開放式基金的持倉比例為80.74%，為歷史最高，而2008年四季度持倉比例已經降到59.01%，幾乎達到基金合約下限。根據逆向投資策略，2007年四季度投資者應該果斷賣出股票，持有現金或債券，而2008年四季度開始則應該轉換投資策略，買入股票。

　　第二，運用逆向投資策略選擇個股。美國市場中存在的“道10策略”被譽為有史以來最成功的投資策略之一。“道10策略”認為投資者應該購買道瓊斯工業指數中股息率最高的10只股票。“道10”因為盈利平穩(但有穩定分紅)，難有大幅成長，因此成為市場中被遺忘的角落。實踐表明，運用“道10策略”后，長期收益率明顯超越市場平均水平。在國內市場，股息率已經成為一個被淡忘的指標，那些業績平穩、持續分紅的公司與“道10”一樣受到市場的冷遇，但是長期來看，持有這些公司股票的收益率可以顯著超越大盤。

　　第三，正確把握逆向投資策略的時間跨度。逆向投資策略不適合短線操作，國外經驗表明，運用逆向投資策略進行資金配置在9-12個月方能有效。短期內，我們無法通過基金持倉比例一周的變化來判斷大多數投資者對市場的短期看法。同樣某些個股短期內會受各種因素影響大幅上漲，而那些高股息率的股票卻備受冷遇。但中長期看，逆向投資策略是有效的，正如2007年底，大多數投資者在股指PE達到70倍的時候看高10000點，理性的投資者應該選擇退出一樣。