繼走出一波7連陽行情之后，本周債市又陷入調整，收益率又出現回升態勢。和去年下半年的趨勢行情不同，目前的債市只有短暫的波段行情，投資者根據收益率變動把握短期機會尤為重要。

　　記者昨日統計發現，1年期、3年期、5年期、7年期和10年期國債在17日的收益率分別為0.9429%、1.6906%、2.4398%、2.7989%和3.1596%，1年期和3年期以及3年期同5年期的利差明顯大過5年期與7年期的利差和7年期與10年期的利差。考慮到國債具有免稅效應，2.4398%實際收益率約可達3.05%。

　　高信用等級中票受追捧

　　興業銀行郭草敏表示，與信用類資產相比，5年期國債也具有相對價值。據介紹，目前5年期AAA中票收益率為3.47%，高出5年期國債實際收益率0.23%。“從歷史數據看，去年10月份之前5年期AAA中票和5年期國債收益率較為接近，隨著經濟下滑越來越明顯，兩者利差迅速擴大，最高曾接近90個基點。”

　　郭草敏介紹，不過，由于收益率處于較低的水平，投資者追捧絕對收益率較高的高信用等級中票，使得兩者利差再度縮小，導致目前兩者實際收益率如此接近。但目前仍處于經濟下滑周期，優質信貸的可得性較差。因此，從這個角度看，5年期國債有一定的投資價值。(黎雯）