本周市場承接了前期快速上行的格局，繼續向高位攀升，滬綜指上漲6.40%，深成指上漲11.03%。市場普遍上漲的行情對股票投資方向基金的業績有一定提升作用。截至周四的統計，四類型股票投資方向基金中，股票-股票型基金凈值上漲6.01%、股票-指數型基金凈值上漲6.76%、混合-偏股型基金凈值上漲5.61%、混合-平衡型基金凈值上漲4.68%。

　　在股票投資方向基金內部，與前期格局不同，除倉位重的基金分享較大收益外，部分前期倉位較低的基金也取得了不錯的收益。在表現居前的基金中高倉位的基金包括中郵核心優選、嘉實主題精選、海富通風格優勢、東方精選、友邦華泰積極成長、景順長城內需增長、上投摩根中國優勢等，這些基金平均倉位在85%左右，從而在市場快速上行的時期能夠及時分享收益。值得關注的還有前期低倉位的基金本周開始密集跑贏大盤，比較有代表性的包括中信紅利精選、泰達荷銀成長、廣發核心精選、建信恒久價值、南方優選價值等，2008年四季報顯示，這些基金平均倉位不足75%，從本周的情況看，以上基金有可能出現一定的增倉行為，從而實現了優于平均水平的收益。

　　從債券方向基金看，本周債券市場在經過長達兩個月的下跌后贏來短暫回升，其中國債指數上漲0.01%，企債指數上漲0.57%，其原因主要是股票市場目前處于短期高位，其隱含的風險限制了資金入場的動力，部分資金開始尋求債券等安全性高的投資品種；此外，目前基金增倉的行為經過前期井噴之后，短期趨緩，從而減少了拋售債券給債券市場帶來的壓力。短期企穩的行情對債券方向基金構成利好，債券型基金本周凈值上漲幅度為0.68%。從目前債券市場的格局看，其本身蘊涵的風險有限，但其后續的走勢還要看國家宏觀調控政策的走向和股市的走勢，一旦股票市場上漲的預期成立，則債券市場的吸引力會進一步下降。

　　目前的市場在經過將近三個月的醞釀與培養之后，短期之內形成了活躍的交易氣氛。雖然宏觀經濟的走勢依然不明朗，但資金面的充裕和對利空消息的麻木均對市場構成了支撐，從我們的觀察中也發現基金建倉的動機正在增加。從2009年市場的預期看，對于結構性行情的把握和個股的選取將成為基金業績的主要決定因素，我們建議投資者選擇投研團隊強大、投資覆蓋面廣泛同時業績穩定的基金進行適當參與。(中國銀河證券基金研究中心　魏慧君）