A股市場在牛年第一周收獲了夢幻般的開局，上證綜指漲幅高達(dá)9.57%。但對那些剛經(jīng)歷熊市打擊的投資者而言，困惑隨之而來：上周A股驚艷一幕會否曇花一現(xiàn)？上漲的真正動力來自于哪里？幕后推手到底是誰？后市又將如何演繹？

　　公募基金最近都很忙

　　“節(jié)后出現(xiàn)的較好開局主要是受資金充裕以及市場信心兩大因素所支持。”長城基金管理有限公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)韓浩認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)和市場可以分開討論，即便經(jīng)濟(jì)不景氣，但市場投資機(jī)會依然存在。

　　大成基金投資執(zhí)行總監(jiān)楊建華稱，較好的流動性、密集政策、市場信心以及一些超預(yù)期因素支撐了上周A股市場。“1月份的M2數(shù)據(jù)出來后，我們的基金展開了一輪加倉行動。”他向記者表示，外界普遍預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)在2009年可能不會變得太差。

　　“與宏觀經(jīng)濟(jì)相比，上市公司盈利能力可能仍然很糟糕。”楊建華向記者指出，如果本輪A股市場漲幅過快，后市調(diào)整的壓力也同期加大，3月份上市公司業(yè)績數(shù)據(jù)明朗后，A股市場可能會重現(xiàn)低迷。

　　信達(dá)澳銀投資總監(jiān)王戰(zhàn)強(qiáng)表示，由于前期市場跌幅過大以及政府的強(qiáng)力支持，節(jié)后A股市場已經(jīng)具備了一定的上升動量。他認(rèn)為，波段操作也將是震蕩市的一個不可或缺的策略。“節(jié)后以來我們的基金也開始一定程度的調(diào)倉。”他透露，信達(dá)澳銀旗下基金倉位自1月份以來的水平已較去年明顯提升。

　　行情持續(xù)時間或有限

　　交銀施羅德基金專戶理財(cái)投資總監(jiān)趙楓對節(jié)后市場的看法，較其他基金更為謹(jǐn)慎一些。節(jié)后A股飆漲的一周顯示了市場已經(jīng)具備一定的上升動力，與去年的各方分歧的態(tài)勢不同，目前各路投資者做多的策略較為一致。“此外，專戶理財(cái)新政策的近期出臺也是市場一大利好。這將為A股市場提供更多的增量資金。”趙楓表示。

　　對于后市走向，趙楓的觀點(diǎn)非常鮮明，“目前A股向上的行情大致能維持兩三個月的時間。”他表示，其管理的基金專戶已經(jīng)在一周內(nèi)實(shí)施加倉，并對組合作了一些調(diào)整。

　　原廣發(fā)基金投資部副總經(jīng)理、現(xiàn)任私募投資總監(jiān)的何震盡管積極對待這一輪行情，但同樣認(rèn)為“目前的行情很難延續(xù)到今年中期”。

　　何震分析認(rèn)為，目前市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會凸顯，其中強(qiáng)周期性行業(yè)蘊(yùn)含的投資機(jī)會較多。“目前管理的私募基金是高倉位運(yùn)作，上周已實(shí)施積極的增倉。”他向記者透露。

　　機(jī)構(gòu)一周凈買185億元

　　大智慧超贏數(shù)據(jù)顯示，上周機(jī)構(gòu)連續(xù)5日凈流入累計(jì)高達(dá)185億元，銀行股成為機(jī)構(gòu)主要建倉對象。上周大多數(shù)行業(yè)資金面呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。資金凈流入行業(yè)家數(shù)與資金凈流出行業(yè)家數(shù)比為53比21。其中表現(xiàn)活躍、推動指數(shù)上行的銀行股以資金凈流入23.3億元位居機(jī)構(gòu)建倉板塊排行首位，機(jī)構(gòu)凈流入中信證券5.4億元，凈流入建設(shè)銀行、工商銀行均是3.7億元左右。此外，房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)先賣后買，上周整體凈流入7.2億元，保險業(yè)凈流入6.8億元，通信服務(wù)業(yè)和黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)資金分別凈流入6.7億元、6.3億元。在資金凈流出行業(yè)排行中，煤炭采選業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、生物制品業(yè)則暫居資金凈流出排行榜前三位。

　　50ETF上周凈贖超4億份

　　春節(jié)后第一個交易周，A股市場出現(xiàn)了投資者意料之外的強(qiáng)勢上漲，但從上交所最新披露的數(shù)據(jù)來看，作為市場風(fēng)向標(biāo)的50ETF在上周出現(xiàn)了4.11億份凈贖回，獲利資金提前離場跡象較為明顯。

　　事實(shí)上，2009年剛過去的4個交易周內(nèi)，50ETF均呈現(xiàn)凈贖回狀態(tài)。2009年的第一個交易周，50ETF實(shí)現(xiàn)5.59億份的巨額贖回，創(chuàng)下該基金兩年來的單周凈贖回新高，此后兩個交易周，50ETF的凈贖回份額雖然有所減少，分別為2.88億份和1.14億份，但上一交易周該數(shù)據(jù)再度出現(xiàn)大幅增長。值得注意的是，上周50ETF周漲幅已經(jīng)高達(dá)9.88%，創(chuàng)下近11周以來的最大單周漲幅。因此，不排除抄底資金獲利了結(jié)、提前離場的可能性。 (上海證券報(bào)供稿 記者 安仲文 吳曉婧 楊晶）