債市的持續下跌昨日終于有所收斂。以10年期國債為代表的、前期下跌最快的長期品種昨日已基本企穩。市場人士表示，目前的市場收益率水平基本處于超跌狀態，部分投資機構已經開始接盤，可以看出此次的調整基本已到位。

　　兩市跌勢明顯放緩

　　昨日銀行間、交易所債券走勢都表現為先抑后揚。昨日午盤前，兩市均延續此前三個交易日的快速下跌態勢。其中銀行間市場3-5年期限的現券收益率更大幅攀升20-30個基點，但收益率曲線長端上行速度明顯放緩，僅5個左右基點的漲幅遠遜于中短端。而交易所國債指數、公司債指以及企債指數均同步快速下探，其中公司債指一度跌至113.88，跌幅一度接近0.4%。

　　但午盤后，這樣全線下行的走勢開始出現反轉，交易所國債指數等全部出現快速反彈，收盤時國債指數從盤中最低時的下跌0.23%反彈至微跌0.08%；公司債指更大幅反彈至114.31，僅微跌0.03%；企債指數也由盤中低點130.42回到了130.56，較前收盤小跌0.05%。

　　據市場交易員介紹，昨日收盤時銀行間市場各期限收益率水平也較午盤有所下行。其中3-5年期金融債收益率上漲12個基點左右，期限在3年左右的國債現券收益率上行約10個基點，5年期左右的國債收益率僅上行約1個基點。

　　有分析人士表示，由于連日來的快速下跌，目前各期限品種收益率水平已經回到去年3季度時的水平，顯然現在的狀態已屬超跌。在沒有更加超預期的信貸、經濟數據利空出現前，市場的下跌應當已經基本到位。

　　基金拋債暫告一段落

　　據公開數據顯示，自去年第四季度以來，債市出現了基金集中拋債的狀況，債券收益率水平出現程度不同的回升。業內知情人士稱，如此震蕩劇烈的市場行情，主要是受到風險承受能力較強的股票基金等資金快速進出所致。在節前銀行等機構交易清淡無人接盤的情況下，以這部分基金為代表的機構恐慌性砸盤導致中長期國債品種收益率飆升近30個基點，7年期國債調整幅度甚至高達53個基點，收益率曲線異常陡峭化。

　　昨日，記者從部分中介機構了解到，以基金為代表的機構拋債情況昨日基本停止，甚至出現部分機構主動接盤，而這部分機構則主要以銀行、保險為主。

　　申萬研究所在2月債市投資策略中就已經指出，從去年四季度末的數據來看，不管是股票基金還是債券基金均已經開始減持債券。再加上1月份眾所周知的大量、集中拋售債券后，基金繼續拋債的動力和空間都已不大。“當然，從更長遠看，我們擔心的是由于債券市場的持續下跌和股票市場的持續好轉，債券基金和貨幣基金遭遇贖回后被動的減持債券，但這一點目前并不明顯。”(記者 高 璐)