雖然離2008年末只有半個(gè)月不到了，但11月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的集體探底讓年內(nèi)再度降息的聲音漸響。昨天，央行行長(zhǎng)周小川在香港表示，是否降息要考慮CPI下降速度而定。而隔夜美聯(lián)儲(chǔ)利率再次下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，使得年內(nèi)我國(guó)降息27～54個(gè)基點(diǎn)的可能性大增。

　　降息可能性加大

　　中國(guó)11月CPI較上年同期上升2.4%，為近兩年來最低水平。昨日，周小川又在港重申了中國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。種種跡象讓多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)年內(nèi)很可能還將有一次降息。

　　興業(yè)銀行昨日發(fā)布研究報(bào)告稱，信貸對(duì)擴(kuò)張性政策第一輪的項(xiàng)目爭(zhēng)搶之后，面對(duì)著項(xiàng)目“質(zhì)量”的下降，以及資本充足率約束的加大，很可能在明年第二季度末，信貸難以繼續(xù)保持強(qiáng)勁。必須通過降息等手段，降低融資和投資成本，把民間信貸需求盡快刺激起來，才能最終提振經(jīng)濟(jì)。年內(nèi)央行很可能繼續(xù)降息27到54個(gè)基點(diǎn)和下調(diào)準(zhǔn)備金率50到100個(gè)基點(diǎn)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，雖然11月份人民幣貸款增加較多，但貨幣供應(yīng)量增速仍繼續(xù)走低。11月M1增速降至6.8%，主要反映了企業(yè)在需求不足的狀態(tài)下，無論是從事投資還是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，活躍性都大大降低。

　　申銀萬國(guó)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，M1增速下降顯示出整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)劇烈萎縮，預(yù)示著通縮壓力正快速臨近。物價(jià)下跌為更大力度的降息提供了空間。他預(yù)計(jì)，未來12個(gè)月央行仍可能降息108個(gè)基點(diǎn)，而明年的CPI增速可能為-0.2%。

　　“年內(nèi)繼續(xù)降息27～54個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)下調(diào)準(zhǔn)備金率50～100個(gè)基點(diǎn)并非不可能。”一位銀行分析師稱，“明年更可能出臺(tái)最低信貸限額指導(dǎo)，尤其是對(duì)政策性銀行。”

　　降息預(yù)期理財(cái)求變

　　經(jīng)過前幾次的降息，可能越來越多的市民發(fā)現(xiàn)把錢定存所得越來越少了。對(duì)于“改道”購買信貸類理財(cái)產(chǎn)品的市民來說，建行理財(cái)師建議中短期搭配：“因?yàn)槿谫Y類信托產(chǎn)品收益與基準(zhǔn)利率基本上呈正相關(guān)，利率下降對(duì)此類產(chǎn)品未來收益會(huì)產(chǎn)生影響。保守穩(wěn)健的投資者可以適度加大1年(含)以上此類中期產(chǎn)品的投資比例；積極的投資者仍需保持一定的流動(dòng)性，配置短期產(chǎn)品等待市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”

　　招行的理財(cái)師建議市民也可以考慮購買黃金，作為一種貴金屬，黃金具有貨幣和商品的雙重屬性，在經(jīng)濟(jì)衰退或動(dòng)蕩過程中，可作為避險(xiǎn)品種配置一部分。

　　另外，當(dāng)利率處于下降通道時(shí)，還可以加大債券投資的力度。“通脹見頂后的經(jīng)濟(jì)下滑意味著債券市場(chǎng)周期性牛市到來。公司債和企業(yè)債供給加大，提供更多可供選擇的品種。”農(nóng)行的理財(cái)師建議，對(duì)于個(gè)人投資債券而言，債券基金有更大的優(yōu)勢(shì)，如債券基金可大量投資金融債、企業(yè)債，其收益率遠(yuǎn)高于國(guó)債和銀行存款，其回報(bào)將更穩(wěn)健。(記者 崔燁）