降息背景下，資產狀況不同的投資者該如何調整理財思路？諾亞財富大客戶理財經理黃智標指出可從以下四個方面著手。

　　閑置資金投資短期化

　　自從去年股市見頂之后，很多家庭的閑置資金都回流銀行，一般會選擇三個月到一年的中短期定期存款。但定存使得資金的流動性受到一定限制，加上利率下降令定存吸引力大大降低。

　　在此情形下，黃智標建議對流動性要求較高的投資者可以選擇一些銀行推出的流動性很強、收益較定存有一定優勢的現金管理產品，如工行的“靈通快線”和招行的“日日金”產品，主要投資于貨幣債券市場，可以每日申購贖回或者自動滾動投資，年化收益率在2%左右，不但流動性媲美活期存款，而且收益率高于1.98%的三個月定存利率。

　　固定收益信托產品

　　黃智標指出，國家出臺的總值4萬億元擴大內需、促進經濟增長的十項措施，從現在到2010年年底，各地基礎設施建設項目將大量上馬，信托產品有望借助在基建、資產證券化和融資租賃等方面的獨特優勢，將獲得前所未有的廣闊發展空間。

　　其中，基建類信托產品一般都有地方政府介入，信用風險相對較低，收益率則遠遠高于存款利率。但由于信托受法規所限，投資起點金額較高(一般都在百萬元以上)，因此比較適合擁有大額流動資金的個人或企業進行投資。

　　適當關注高息公司債

　　股市的低迷成就了債券市場的“牛市”，而債券市場成為放松貨幣政策下的最大受益者，尤其是高信用等級債券很可能成為明年的“焦點”。

　　據了解，公司債可于二級市場進行交易，因此保持了較好的流動性，且由于上半年銀根緊縮的原因，當時發行的公司債利率普遍較高，黃智標建議，投資者可以選擇一些信用評級較高的公司債適當持有。

　　需要提醒投資者的是，公司債的利息收入需要繳納20%的個人所得稅，因此實際收益會低于票面利率。以08中聯債為例，該債券于2008年4月21日發行，即還有5個月左右就可以拿到第一年的利息，如以11月27日收盤價99.7元買入并持有至明年4月下旬，首年年化收益率可達13%左右。

　　降息提升股市估值空間

　　據了解，股市市盈率定位一般可用“100÷存款基準利率”這一公式求得，今年連續四次降息后，一年期定存利率已從4.14%下調至2.52%，相應的A股理論市盈率也從24.15倍大幅上升至39.68倍。

　　雖然中國股市的歷史分紅率比較低，但此前證監會也出臺了鼓勵上市公司分紅的政策，如果上市公司分紅率達到40%～50%的水平，則A股市盈率可定位于16～19倍之間，與目前滬深300指數13倍左右的動態市盈率相比，A股投資價值已經顯現。

　　不過，黃智標認為，股市復蘇絕不會一蹴而就，投資者不應放棄長期投資理念，特別是對于風險承受能力較低的投資者，絕不能抱有抄底、投機的心態。(崔群)