股指下跌，不僅挫傷了投資者的投資熱情，同樣也在上市公司的“圈錢”沖動面前豎起了一道無形的大壩。發債幾乎成了企業擠著過的獨木橋。據統計，截至9月11日，2008年上市公司通過債市融資的金額總計1697.75億元，同時，根據已發公告，上市公司預計還將發行4148.16億元債券。

　　增發遇冷

　　承銷商包銷一成余股

　　根據wind的數據統計，年初至今，僅審核通過且尚未上市的新股就多達33家，尚未入市的股票總數達到了1500738.455萬股，而因為各種原因受阻的增發方案更是難計其數。

　　wind數據顯示，從2007年至今共有281家上市公司的增發股票上市，其中2007年公開發行上市股共計24家，公開增發股份數為177444.2439萬股。而整個2007年，由承銷商認購了余股的共有江南高纖(600527)、金發科技(600143)等8家上市公司的公開增發股，認購余股總額不過1116.709萬股，除浙江龍盛(600352)增發余股達到1116.6萬股外，另外7家的余股數均不過1萬股。

　　反觀2008年，券商包銷余股幾乎已成家常便飯，在總共29家實施公開增發的企業中，共有17家增發股余股由承銷商認購，認購總股數更達到了27091.0303萬股。而全部29家的增發數量共計250698.9402萬股，合計余股比例超過1成。其中，浦東建設(600284)由承銷商認購的余股數量最大，高達9215.6263萬股，而其發行總規模不過12000萬股，余股比例高達76.8%。

　　2007年1月1日起發布增發預案的公司中，共有41家公司的增發已經終止，36家的增發計劃審核未通過。而這意味著，1235006.26萬股的上市計劃正在流產。

　　債市洶涌

　　上市公司擬發債4148億

　　相比股權融資的日漸低迷，債市愈發成為上市公司重要的籌資平臺。據統計，年初至今，共有48家上市公司的短期融資券上市，籌資規模達到543.7億元；3家上市公司80億元企業債上市；16家上市公司289億元公司債上市；3家上市公司80億中期票據面世；發行可轉債的共有5家公司，總規模為77.2億元；可分離轉債今年共有11家公司發行，發行總額627.85億元，而去年全年僅有5家公司發行，發行總額125.8億元。截至9月11日，2008年上市公司通過債市融資的金額總計為1697.75億元。

　　發債之風遠未停止。統計顯示，年初至今，共有20家企業公告預計發行分離交易可轉債，總規模高達1072.76億元；山西三維(000755)和廈工股份(600815)兩家企業擬發行15億元可轉債；上市公司2008年公告預計發行的短期融資券、公司債、中期票據的共有111家，發行債券總額高達3060.4億元，其中尤以中國石油(601857)6月11日公告發布的不超過600億元公司債規模最為龐大。總計來看，上市公司預計將在債市掀起4148.16億元的籌資巨浪。

　　民族證券分析師賈國文認為，從政策層面對于企業發債的支持，和發債的融資成本來看，中國的債券市場才剛剛起步，所謂企業發債的熱情也才是剛剛被調動起來。

　　一位投行人士表示，隨著可交換債的推出，進一步打通股市、債市兩個市場，企業的發債密度將會更高。據透露，可交換債尚未推出，就已經有企業找上門來咨詢相關領域的操作。

　　另據了解，目前的債市處于升溫期，已經有大批散戶入市，上月發行的一只債券在網上的散戶認購資金就高達10億元。業內人士指出，公司債仍然是一個針對機構的投資品種，對于散戶而言，應更多關注債市的投資風險。(李若馨)