面臨一片肅殺的A股,今年秋天基金市場(chǎng)尤其冷清。8月的激情漸漸沉寂之后,回顧基金業(yè)績表現(xiàn),股票型基金平均再度下跌14.70%,在股基大幅下跌的同時(shí),而債券市場(chǎng)卻節(jié)節(jié)攀升,因此債基大部分出現(xiàn)了正收益,只有一些參與股市較多的債基出現(xiàn)下跌,債券型(普通債)基金8月平均上漲0.58%。俗話說,冰凍三尺非一日之寒,股市的調(diào)整何時(shí)結(jié)束依然難以預(yù)期,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受力較弱的基民來說,現(xiàn)階段將債券基金主要配置應(yīng)是上選。

　　股債蹺蹺板效應(yīng)明顯

　　天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,截至8月25日,今年共發(fā)行了19只債券基金,超過過去三年債券基金發(fā)行數(shù)量的總和,今年以來已成立的16只債券型基金募集總額已達(dá)到586億元。債基在市場(chǎng)中的良好抗跌表現(xiàn),也為投資者吃了一顆定心丸。據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,截至8月26日,在已披露半年報(bào)的25家基金公司中,股票型基金上半年虧損高達(dá)3416億元,而同期債券型基金虧損額為3.34億元。值得稱道的是,今年以來成立的新債券基金保持了無一虧損的驕人戰(zhàn)績。

　　與股指的持續(xù)下跌形成鮮明的對(duì)比,上證國債指數(shù)屢次創(chuàng)出新高,對(duì)此國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝認(rèn)為,市場(chǎng)預(yù)計(jì)CPI同比漲幅將回落至5%附近,同時(shí)股指的持續(xù)下跌導(dǎo)致一些避險(xiǎn)資金流入債市,同時(shí)一些處于建倉期的基金將部分資金投入債市,也增加了債券市場(chǎng)的資金供應(yīng)。他認(rèn)為目前看來債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)較大。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)正逐漸加大,可以發(fā)現(xiàn)宏觀調(diào)控政策方向已出現(xiàn)微調(diào),因此,預(yù)期加息的可能性非常小,如果PPI能夠回落,不排除貨幣政策將有所松動(dòng)。這將給債券市場(chǎng)帶來整體性的機(jī)會(huì)。

　　股市仍缺乏大幅向上動(dòng)力

　　泰達(dá)荷銀基金認(rèn)為,而對(duì)于A股市場(chǎng)來講,雖然經(jīng)過持續(xù)快速下跌,其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)得到了一定的釋放,但仍然缺乏大幅向上的動(dòng)力。建議投資者仍將以控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為主,構(gòu)建防御性投資組合,基民可重點(diǎn)配置信用類債券并適當(dāng)參與股票投資的新發(fā)債券基金。

　　張劍輝也表示,雖然股指估值已基本處于合理區(qū)域,但冰凍三尺非一日之寒,短期之內(nèi)股指還無法走出持續(xù)大幅的反彈,風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者可以在逐步介入偏股型基金的同時(shí),配置一些純債券型基金以分散風(fēng)險(xiǎn),而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的投資者則可以將債券型基金作為主要配置,在選擇上可以偏向于適當(dāng)參與股市的債基。

　　信誠基金固定收益總監(jiān)、三得益基金擬任基金經(jīng)理毛衛(wèi)文建議稱,對(duì)于債基和股基的選擇,從大的系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)和資產(chǎn)配置來講,當(dāng)通貨膨脹處于高位而經(jīng)濟(jì)面臨中期回落之時(shí),更多配置債券類資產(chǎn)對(duì)自己的組合會(huì)更有利一些。(記者賈肖明)