一跌再跌的A股，似乎增加了兩大主力機構賺錢的靈活性：業績靠前的基金祭出低倉位迎戰“下半場”策略，上半年傷痕累累的保險資金發出下半年繼續“低配”股票的聲音。

　　從六千多點飛流直下，兩千三百多點的A股仍然難以讓人看出企穩的跡象。8月20日，大盤暴漲7%，投資者以為大底已然來臨，然而昨日一跌，徹底抹去了這根“長陽”。昨日，滬深股指跌幅雙雙超過2%，兩市10%跌停個股多達近110只，跌幅超過5%的個股近900只。兩市“破凈”A股擴容至37只，而市凈率在1倍至1.1倍之間的個股還有30多只，“破凈”的隊伍還有隨時擴大的可能。

　　A、H價格倒掛現象在蔓延。昨日收盤，56只A+H股的平均溢價率降至86%，其中8只股票的A、H價格出現倒掛，如海螺水泥倒掛18.1%、中國平安為9.9%、交通銀行為6.9%。

　　“按歷史來看，破凈和A、H價格倒掛現象的風起云涌，意味著大盤轉折的開始。但從機構觀點中看出了主力對后市的操作更顯靈活。”一位一直關注正在披露的基金半年報和保險上市公司半年報的市場人士說。

　　截至今日，36家基金公司旗下228只基金披露了2008年半年報，基金經理對后市分歧很大。

　　基金經理普遍認為在高度全球化的形勢下，國內宏觀經濟政策中短期的可操作空間較小。股票投資將密切關注宏觀經濟的演化和政策的變化，堅持評估市場何時達到對未來最悲觀的預期，并以此決定股票市場的長期重要買點，選股目標指向利潤長期增長超越市場平均的被低估的公司。

　　一些業績靠前的基金，表示以低倉位迎戰今年股市的“下半場”。

　　已披露半年報的保險三巨頭中國人壽、中國平安、中國太保，均發出了重“固定”輕“權益”的聲音。

　　中國人壽首席投資官劉樂飛昨日表示，最近，國內外資本市場出現大幅度回落，價值投資的機會可能已經開始顯現，但會保持一貫的戰略投資原則，積極接觸，謹慎投資。

　　中國平安副首席投資業務執行官陳德賢說，中國平安將對A股市場持中長期謹慎看法，對股票采取低配策略，但不排除短期加倉。

　　中國太保投資總監楊文斌稱，下半年將繼續降低權益類資產的投資配置，積極尋求在基礎設施建設上的投資機會。(記者 辛合)