今年以來，隨著股市的持續下跌，基金的業績一落千丈，上半年虧損40%以上的基金比比皆是。由于對市場預期不明朗，基金在發行和建倉方面表現得有些“膽怯”，有的基金獲批后遲遲不發行，而一些已經發行完畢的新基金則不買股票。

　　截至目前，已獲批但沒有發行的基金有16只，9只是股票型基金，7只是債券基金。其中，在今年4月就宣布已獲批發行的有2只。

　　“很明顯，這些獲批基金不愿發行，是因為現在市場太低迷，好不容拿到一個新基金指標，現在發行募集不到多少資金。”東海證券南京營業部總經理蔡志勇分析說，估計他們都在等機會，一旦股市轉暖，這些基金可能會扎堆發行。

　　一些已經獲批的基金不發行，而一些新近發行成立的基金，卻不愿意買股票，倉位幾乎是零。

　　8月20日，滬深兩市大幅反彈，上證指數上漲7.63%。然而就在這樣的井噴行情中，卻有6只偏股票基金凈值紋絲不動，不漲不跌。這6只基金都是在5月底至7月初相繼成立，目前凈值均在1元左右。以易方達中小盤基金為例，成立于今年6月19日，從8月15日至21日的5個交易日中，每份凈值始終是0.9658元。“基金凈值沒有隨股市的暴漲暴跌波動，只能說明一個問題，那就是這些基金根本沒有買股票，股票倉位是零。”信泰證券南京營業部總經理趙家龍分析說。

　　雖然從近期市場表現來看，基金公司推遲新基金的發行和建倉步驟，在一定程度上躲過了股市的繼續下跌，但這并非長久之計。“進退維谷”一詞可能更能反描述出基金所處的尷尬處境。

　　一家獲批了新基金但尚未發行的基金公司市場總監表示，如果后市繼續這樣震蕩下跌的話，新基金的發行肯定無法取得好的業績，甚至于成立都有困難；而如果后市上漲，就會因為延誤發行時間而錯過獲利機會。

　　同樣，基金買股還是賣股也面臨著兩難選擇。一位基金業人士表示，如果選擇減倉，一旦市場大幅反彈，就錯過了基金凈值大幅反彈的機會；如果選擇加倉，一旦大跌，凈值損失將會很大。(于世卿)